贏聯盟120萬噸氧化鋁項目奠基

2025年12月12日，幾內亞博凱多巴利——贏聯盟氧化鋁幾內亞公司（WCAG）120萬噸/年氧化鋁項目正式奠基該項目總投資約12億美元，占地約107公頃，采用國際先進的拜耳法工藝及智能化生產控制系統(tǒng)，規(guī)劃建設原料制備、溶出、沉降、分解、蒸發(fā)、焙燒六大核心工藝車間，并配套燃氣動力輔助區(qū)域，著力打造從鋁土礦開采、氧化鋁加工到物流輸出的完整產業(yè)鏈體系

國內資訊

12月15日Mysteel氧化鋁價格匯總

Mysteel鋁鏈價格

中信建投期貨：氧化鋁暫時觀望

受反內卷政策預期影響，隔夜氧化鋁01合約減倉大幅反彈上周現貨價格下跌加快，期貨01合約價格一定觸及新低，帶動倉單成交繼續(xù)回升由于上周新疆地區(qū)倉單出貨增多，從而倒逼產地價格加速下行 另一方面，目前各環(huán)節(jié)氧化鋁庫存充裕，部分成交倉單仍放在交割庫，因此倉單注銷較為緩慢本周氧化鋁運行產能9590萬噸，電解鋁運行產能4446.4萬噸，二者平衡系數為2.16預計進入1月，企業(yè)減產的意愿將有所提升。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁快速反彈

美聯儲12月如期降息，但內部官員觀點分歧嚴重，市場對26年降息態(tài)度趨于謹慎，IMF預期2025年中國經濟增速上調0.2個百分點至5.0%，國內政治經濟會議釋放政策面積極信號，宏觀情緒多空交織 期貨價格跌破2500元/噸后快速反彈，大量空單資金止盈，目前期價已跌破行業(yè)平均現金成本線，全產業(yè)鏈庫存攀升至歷史峰值，目前有部分生產企業(yè)進行檢修，部分下游企業(yè)表示會擇機增加原料備庫，在行業(yè)生產虧損背景之下，或逐步有高成本產能退出。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁空單已被動離場

電解鋁：宏觀利好大部消化；資金面上，持倉到較高位置后回落；供需上，市場對26年預期較為積極，短期價格回升打壓需求，但庫存仍有回落；內外比值重心回升，國內表現相對更強短期已被動止盈，等待再次入多機會 氧化鋁：供應端實質減產仍未兌現，加之進口窗口維持，供需壓力仍難扭轉大量倉單陸續(xù)到期，需現貨及倉單成交進一步拉低月均價，才會倒逼減產；目前看壓力倉單及供需壓力仍較大空單已被動離場，等待再次入空機會，關注倉單消化情況。

期貨公司評論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.15）

日報

瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，進口礦季節(jié)性影響減弱，發(fā)運逐步回穩(wěn)；國產土礦逐步復產階段，預計后續(xù)鋁土礦供應將逐漸充足，土礦價格小幅回落 供給方面，由于盤面價格持續(xù)回落，氧化鋁基本面預期偏悲觀，加之現貨走弱對當下冶煉廠成本利潤的侵蝕，國內氧化鋁在產產能及開工或將小幅回落，但暫未獲悉有大面積減產現象發(fā)生 需求方面，電解鋁廠整體在產產能保持小幅增長，對原料氧化鋁需求基本持穩(wěn)。

期貨公司評論

Mysteel鋁土礦及氧化鋁周報（12.08-12.12）

氧化鋁周度報告上新！ 更多報告精彩內容訂閱請聯系相關負責人： 陸俊杰 021-26093272 13661916707 。

周報

[液堿]：山東地區(qū)氧化鋁采購液堿價格快訊

隆眾資訊12月12日報道：山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格穩(wěn)定，執(zhí)行出廠675元/噸

氧化鋁

Mysteel：2025年11月中國氧化鋁產能產量數據解讀

據Mysteel調研統(tǒng)計，截止到2025年11月底國內氧化鋁建成產能達到11470萬噸/年，環(huán)比持平，同比增加10.61%；運行產能達9580萬噸/年，環(huán)比下降0.62%，同比增加12.91%；11月氧化鋁產量784.1萬噸據Mysteel調研了解，近期受重污染天氣、常規(guī)檢修或技改等影響，檢修頻率雖有增加但多數為短時壓產，對整體產量影響較小另外，目前成本相對較高的氧化鋁廠長單簽訂比例高，實施減壓產行為持謹慎態(tài)度。

產能產量分析

12月12日Mysteel氧化鋁價格匯總

Mysteel鋁鏈價格

廣州期貨：氧化鋁弱勢依舊

美國初請失業(yè)金人數增加，美聯儲如期降息，國內宏觀政策延續(xù)積極底色，市場情緒回暖 氧化鋁供應過剩壓力加劇資金看空情緒，庫存+倉單水平雙累增，期貨價格下破生產成本低位支撐，目前礦價表現相對穩(wěn)定，原料端暫未形成成本拖累，現貨端報價小幅持續(xù)下調，期現基差拉大到異常區(qū)間，建議持有空單適時止盈或謹慎持有，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2400-2750元/噸 滬鋁供應端雖保持穩(wěn)定高產但有開產剛性約束，海外產能多有突發(fā)減產事件，全球供應需求需要中國剛性滿產支撐，市場對全球電解鋁供應仍有緊缺擔憂預期，目前雖處于傳統(tǒng)消費淡季，但11月鋁型材開工率月環(huán)比走增，下游鋁加工企業(yè)開工率環(huán)比好轉，國內鋁市社庫去化，現貨貼水維持，LME現貨也重回水下。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁夜間再觸及新低，弱勢難改

周四夜間，氧化鋁報收2441元/噸，下跌1.97%，主力合約減倉1.4萬余手，夜間低位觸及2439元/噸氧化鋁供應過剩局面未有緩解，且目前倉單量也處于高位，未來將有大量倉單到期，進一步給市場帶來壓力，氧化鋁社會庫存亦持續(xù)累庫，持續(xù)給予氧化鋁價格向下壓力幾內亞方面礦企復產或導致礦價下行，從而因未來成本下降的可能以及供應過剩格局的持續(xù)進一步打開氧化鋁遠期價格的下方空間，但考慮到國內部分氧化鋁企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，以及“反內卷”帶來的行業(yè)整合可能，不宜過分看空。

期貨公司評論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.12）

日報

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，海外礦山對鋁土礦季節(jié)性發(fā)運影響開始減弱，加之國內土礦的復產推進，原料鋁土礦供應偏緊情況將逐步好轉，成本支撐有所趨弱 供給方面，國內氧化鋁產量及開工有小幅回落但整體仍保持較高水平，加之進口方面的增量，令國內氧化鋁供給量仍保持偏多狀態(tài) 需求方面，國內鋁類正值旺季向淡季過度階段，需求有所回落，但因部分電解鋁新建產能項目或于年底至來年初起槽，令整體需求情況仍保持韌性。

期貨公司評論

Mysteel氧化鋁月度報告（11月）

氧化鋁月度報告上新！ 更多報告精彩內容訂閱請聯系相關負責人： 陸俊杰 021-26093272 13661916707 。

月報

Mysteel數據：中國主要港口氧化鋁庫存統(tǒng)計(25.12.04-25.12.11）

庫存

Mysteel數據：12月11日中國氧化鋁產量庫存分析

周度產量

12月11日Mysteel氧化鋁價格匯總

Mysteel鋁鏈價格

Mysteel：2025年11月中國氧化鋁成本分析及預測

據Mysteel數據顯示，截止2025年11月，中國氧化鋁行業(yè)加權平均完全成本2780.6元/噸，較上月跌15.98元/噸左右11月份進口鋁土礦價格延續(xù)下跌趨勢，燒堿及能源成本變動依舊有限，但整體成本跌速較慢 鋁土礦：本月國產礦石價格延續(xù)平穩(wěn)，現貨供應量不足的瓶頸仍舊難以打破內陸地區(qū)礦山開工率維持低位，以長單保供為主雖然氧化鋁價格持續(xù)走低，但國產礦石基本面并不支撐價格迅速下降，有部分工廠已意識到進口礦石下跌空間更大，或許將更有性價比，因此有計劃轉而增加進口礦石的使用占比。

成本分析