Mysteel鋁土礦及氧化鋁周報(bào)（12.08-12.12）

氧化鋁周度報(bào)告上新！ 更多報(bào)告精彩內(nèi)容訂閱請聯(lián)系相關(guān)負(fù)責(zé)人： 陸俊杰 021-26093272 13661916707 。

周報(bào)

[液堿]：山東地區(qū)氧化鋁采購液堿價(jià)格快訊

隆眾資訊12月12日報(bào)道：山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行出廠675元/噸

氧化鋁

Mysteel：2025年11月中國氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)解讀

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止到2025年11月底國內(nèi)氧化鋁建成產(chǎn)能達(dá)到11470萬噸/年，環(huán)比持平，同比增加10.61%；運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)9580萬噸/年，環(huán)比下降0.62%，同比增加12.91%；11月氧化鋁產(chǎn)量784.1萬噸據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近期受重污染天氣、常規(guī)檢修或技改等影響，檢修頻率雖有增加但多數(shù)為短時(shí)壓產(chǎn)，對整體產(chǎn)量影響較小另外，目前成本相對較高的氧化鋁廠長單簽訂比例高，實(shí)施減壓產(chǎn)行為持謹(jǐn)慎態(tài)度。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

12月12日Mysteel氧化鋁價(jià)格匯總

Mysteel鋁鏈價(jià)格

廣州期貨：氧化鋁弱勢依舊

美國初請失業(yè)金人數(shù)增加，美聯(lián)儲如期降息，國內(nèi)宏觀政策延續(xù)積極底色，市場情緒回暖 氧化鋁供應(yīng)過剩壓力加劇資金看空情緒，庫存+倉單水平雙累增，期貨價(jià)格下破生產(chǎn)成本低位支撐，目前礦價(jià)表現(xiàn)相對穩(wěn)定，原料端暫未形成成本拖累，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)小幅持續(xù)下調(diào)，期現(xiàn)基差拉大到異常區(qū)間，建議持有空單適時(shí)止盈或謹(jǐn)慎持有，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2400-2750元/噸 滬鋁供應(yīng)端雖保持穩(wěn)定高產(chǎn)但有開產(chǎn)剛性約束，海外產(chǎn)能多有突發(fā)減產(chǎn)事件，全球供應(yīng)需求需要中國剛性滿產(chǎn)支撐，市場對全球電解鋁供應(yīng)仍有緊缺擔(dān)憂預(yù)期，目前雖處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但11月鋁型材開工率月環(huán)比走增，下游鋁加工企業(yè)開工率環(huán)比好轉(zhuǎn)，國內(nèi)鋁市社庫去化，現(xiàn)貨貼水維持，LME現(xiàn)貨也重回水下。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁夜間再觸及新低，弱勢難改

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2441元/噸，下跌1.97%，主力合約減倉1.4萬余手，夜間低位觸及2439元/噸氧化鋁供應(yīng)過剩局面未有緩解，且目前倉單量也處于高位，未來將有大量倉單到期，進(jìn)一步給市場帶來壓力，氧化鋁社會庫存亦持續(xù)累庫，持續(xù)給予氧化鋁價(jià)格向下壓力幾內(nèi)亞方面礦企復(fù)產(chǎn)或?qū)е碌V價(jià)下行，從而因未來成本下降的可能以及供應(yīng)過剩格局的持續(xù)進(jìn)一步打開氧化鋁遠(yuǎn)期價(jià)格的下方空間，但考慮到國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，以及“反內(nèi)卷”帶來的行業(yè)整合可能，不宜過分看空。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.12）

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，海外礦山對鋁土礦季節(jié)性發(fā)運(yùn)影響開始減弱，加之國內(nèi)土礦的復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，原料鋁土礦供應(yīng)偏緊情況將逐步好轉(zhuǎn)，成本支撐有所趨弱 供給方面，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量及開工有小幅回落但整體仍保持較高水平，加之進(jìn)口方面的增量，令國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持偏多狀態(tài) 需求方面，國內(nèi)鋁類正值旺季向淡季過度階段，需求有所回落，但因部分電解鋁新建產(chǎn)能項(xiàng)目或于年底至來年初起槽，令整體需求情況仍保持韌性。

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要港口氧化鋁庫存統(tǒng)計(jì)(25.12.04-25.12.11）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：12月11日中國氧化鋁產(chǎn)量庫存分析

周度產(chǎn)量

12月11日Mysteel氧化鋁價(jià)格匯總

Mysteel鋁鏈價(jià)格

國泰君安期貨：氧化鋁企業(yè)隱性降本仍在持續(xù)

氧化鋁近期跌勢流暢，已經(jīng)連續(xù)下破2700、2600整數(shù)關(guān)口，目前逼近2500，此輪長單談判季下的生產(chǎn)剛性過強(qiáng)令A(yù)O價(jià)格承壓市場更進(jìn)一步在關(guān)注未來供給的減產(chǎn)，燒堿盤面價(jià)格的持續(xù)陰跌以及本周的放量大跌或也部分預(yù)期了氧化鋁減產(chǎn)對其需求端的負(fù)面影響最新的現(xiàn)貨端來看，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌幅有所擴(kuò)大，庫存持續(xù)累庫 截至12月5日當(dāng)周，鋼聯(lián)口徑下的氧化鋁周度產(chǎn)量連續(xù)4周回升當(dāng)前礦石及燒堿價(jià)格不斷回落，氧化鋁企業(yè)隱性降本仍在持續(xù)，即便部分企業(yè)存在現(xiàn)金流虧損情況而出現(xiàn)一定壓產(chǎn)行為，但規(guī)模性減產(chǎn)及檢修仍未十分突出。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持偏多狀態(tài)

隔夜氧化鋁主力合約低位震蕩基本面原料端，海外礦山對鋁土礦季節(jié)性發(fā)運(yùn)影響開始減弱，加之國內(nèi)土礦的復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，原料鋁土礦供應(yīng)偏緊情況將逐步好轉(zhuǎn)，成本支撐有所趨弱 供給方面，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量及開工有小幅回落但整體仍保持較高水平，加之進(jìn)口方面的增量，令國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持偏多狀態(tài)需求方面，國內(nèi)鋁類正值旺季向淡季過度階段，需求有所回落，但因部分電解鋁新建產(chǎn)能項(xiàng)目或于年底至來年初起槽，令整體需求情況仍保持韌性。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.11）

日報(bào)

一德期貨：氧化鋁供需壓力仍難扭轉(zhuǎn)

電解鋁：美聯(lián)儲降息且擴(kuò)表，但后續(xù)降息分歧較大，國內(nèi)會議預(yù)期一般；資金面上，持倉到較高位置后回落；供需上，市場對26年預(yù)期較為積極，短期價(jià)格回升打壓需求，但庫存仍有回落；內(nèi)外比值重心回升，國內(nèi)表現(xiàn)相對更強(qiáng)短期已被動止盈，等待再次入多機(jī)會 氧化鋁：供應(yīng)端實(shí)質(zhì)減產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，加之進(jìn)口窗口維持，供需壓力仍難扭轉(zhuǎn)大量倉單陸續(xù)到期，需現(xiàn)貨及倉單成交進(jìn)一步拉低月均價(jià)，才會倒逼減產(chǎn)；目前看壓力倉單及供需壓力仍較大。

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國信期貨：氧化鋁謹(jǐn)慎追空

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2509元/噸，上漲0.2%，主力合約減倉1.4萬余手氧化鋁價(jià)格創(chuàng)新低后，部分空頭資金獲利了結(jié)，帶動價(jià)格小幅反彈氧化鋁供應(yīng)過剩局面未有緩解，且目前倉單量也處于高位，未來將有大量倉單到期，進(jìn)一步給市場帶來壓力，并持續(xù)給予氧化鋁價(jià)格向下壓力 幾內(nèi)亞方面礦企復(fù)產(chǎn)或?qū)е碌V價(jià)下行，從而因未來成本下降的可能以及供應(yīng)過剩格局的持續(xù)進(jìn)一步打開氧化鋁遠(yuǎn)期價(jià)格的下方空間，但考慮到國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，以及“反內(nèi)卷”帶來的行業(yè)整合可能，不宜過分看空。

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12月10日Mysteel氧化鋁價(jià)格匯總

Mysteel鋁鏈價(jià)格

廣州期貨：氧化鋁探底部

美聯(lián)儲12月降息仍有不確定性，臨近會議節(jié)點(diǎn)資金避險(xiǎn)情緒濃厚 氧化鋁國內(nèi)總庫存持續(xù)高位累增超市場預(yù)期，港口庫存水平上行，年后仍有較多海內(nèi)外新增產(chǎn)能投放，市場對氧化鋁供應(yīng)過剩格局預(yù)期悲觀情緒加劇，年底長單未簽氧化鋁產(chǎn)能保持高產(chǎn)節(jié)奏，成本端礦價(jià)+燒堿價(jià)格下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐進(jìn)一步下移，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)相對堅(jiān)挺，期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大或有修復(fù)可能氧化鋁供應(yīng)壓力加劇市場資金悲觀情緒，短期弱勢探底，持續(xù)關(guān)注下破現(xiàn)金支撐后市場運(yùn)行產(chǎn)能變化情況。

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國信期貨：氧化鋁增倉下行再創(chuàng)新低

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2503元/噸，下跌2.15%，再創(chuàng)新低，主力合約增倉4000余手氧化鋁供應(yīng)過剩局面未有緩解，且目前倉單量也處于高位，未來將有大量倉單到期，進(jìn)一步給市場帶來壓力，并持續(xù)給予氧化鋁價(jià)格向下壓力目前氧化鋁期價(jià)已大幅跌破行業(yè)現(xiàn)金成本線，且現(xiàn)貨與期貨價(jià)差也已逐漸超過正常區(qū)間，氧化鋁期價(jià)或逐漸出現(xiàn)反彈動力整體而言，關(guān)注盤面資金動向，謹(jǐn)慎看待氧化鋁下方空間

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，海外礦山對鋁土礦季節(jié)性發(fā)運(yùn)影響開始減弱，加之國內(nèi)土礦的復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，原料鋁土礦供應(yīng)偏緊情況將逐步好轉(zhuǎn)，成本支撐有所趨弱 供給方面，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量及開工有小幅回落但整體仍保持較高水平，加之進(jìn)口方面的增量，令國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持偏多狀態(tài) 需求方面，國內(nèi)鋁類正值旺季向淡季過度階段，需求有所回落，但因部分電解鋁新建產(chǎn)能項(xiàng)目或于年底至來年初起槽，令整體需求情況仍保持韌性。

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