一、上半年水合肼價(jià)格寬幅震蕩下行

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年上半年中國水合肼市場整體呈現(xiàn)走跌趨勢，截止到6月，現(xiàn)貨價(jià)格處于近期內(nèi)低位，1-6月份均價(jià)16871.27元/噸，同比跌43.39%，其中上半年最高點(diǎn)出現(xiàn)在1月份為18700元/噸，最低點(diǎn)在6月份為14700元/噸，上半年市場最大振幅4.81%.

上半年國內(nèi)水合肼價(jià)格震蕩走低主要驅(qū)動(dòng)因素有以下幾點(diǎn)：第一、農(nóng)業(yè)原藥用藥景氣度一般，下游庫存量有余，剛需采買，少量走單；第二、房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)較差，下游制品企業(yè)大多反饋訂單不足，需求面支撐較弱；第三、主要原料在大宗商品價(jià)格帶動(dòng)下震蕩下行，水合肼成本支撐匱乏。

分階段看，1-2月水合肼價(jià)格橫盤整理。因下游冬儲遲遲未啟動(dòng)，需求表現(xiàn)疲軟，終端對高價(jià)存抵觸心理；加之臨近春節(jié)，市場休市氛圍濃郁，企業(yè)調(diào)價(jià)意愿較弱，市場多橫盤整理。

3月至4月中下旬，水合肼行情出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，80%含量的水合肼由18700元/噸下跌至15500元/噸，降幅達(dá)17.11%；對比去年4月末27000元/噸，跌幅42.59%。在此期間，一方面液氨、尿素等原料價(jià)格跌幅明顯，液氨高低價(jià)比37.58%；尿素高低價(jià)比12.36%，成本面支撐力度有限；另一方面，前期下游倉儲備貨充裕，春耕需求雖有釋放，然剛需增量不及預(yù)期；第三、下游待發(fā)零星，訂單不足，多次階段性下調(diào)報(bào)價(jià)，進(jìn)而市場成交重心呈現(xiàn)弱化態(tài)勢。

第三階段也就是5月至6月，水合肼市場表現(xiàn)出僵持整理后震蕩走弱。一方面隨著市場報(bào)盤堅(jiān)挺，而下游市場行業(yè)利潤虧損，影響場內(nèi)業(yè)者操作積極性；再者終端小麥進(jìn)入收尾階段，水稻及其他品種種植物終端用藥尚早，市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季階段，后續(xù)支撐不足；第三，場內(nèi)業(yè)者心態(tài)觀望，拿貨意愿不高。利空行情顯現(xiàn)，水合肼難以維穩(wěn)，市場重心繼續(xù)弱化。

綜合看2023年上半年國內(nèi)水合肼市場價(jià)格表現(xiàn)出較弱走勢

二、上半年成本面支撐弱勢，邊際產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)壓力存在

2023年上半年，水合肼主要原料產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度下跌。尤其作為液氨，同比去年同期跌幅近16.65%-26.37%。自第二季度起下行明顯：出口氨停滯、進(jìn)口氨貨源沖擊市場；國內(nèi)工農(nóng)需求偏弱，按需采購；使得液氨行情持續(xù)走低。同時(shí)，尿素行情亦走弱。丙酮市場報(bào)盤堅(jiān)挺，零星拿貨，市場居高橫盤為主。氯堿多是生產(chǎn)企業(yè)自有產(chǎn)品。整體成本端對水合肼支撐乏力，致使水合肼市場價(jià)上半年同比跌幅43.39%；行業(yè)利潤縮減，邊際產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)競爭壓力存在；短線內(nèi)，7、8月份精細(xì)化工行業(yè)夏季高溫檢修較多，供需雙弱、需求力不足，水合肼成本看低延續(xù)。

三、2023上半年水合肼市場供需分析

3.1生產(chǎn)供應(yīng)分析

檢修及損失情況分析：

年后歸來，3月初起水合肼市場價(jià)格下行，中下旬下游開工整體低位；4月主力企業(yè)降負(fù)，供需基本平衡；6月上旬，整體開工率下行。2023年上半年水合肼市場供大于求，行情難止跌，整體開工3-5成。

產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率分析：

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

年后歸來，下游農(nóng)藥行業(yè)需求啟動(dòng)緩慢，市場社會庫存供應(yīng)量充足，消化有限；3月中旬多數(shù)三氮唑廠家裝置檢修、開工低位；水合肼市場交投一般，主力生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)減產(chǎn)，縮減場內(nèi)供應(yīng)。4、5月份生產(chǎn)企業(yè)開工相對穩(wěn)定；行進(jìn)到6月份，液氨、尿素等原料產(chǎn)品價(jià)格低位橫盤，下游工農(nóng)需求縮減，整體市場開工負(fù)荷向下調(diào)整，水合肼市場偏弱運(yùn)行。預(yù)計(jì)水合肼行業(yè)開工低位延續(xù)，產(chǎn)量較去年同期寬幅減少。

3.2出口量分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年上半年水合肼出口量可觀，出口均價(jià)相比2022年回落明顯。1-5月份累計(jì)出口量達(dá)3358.9噸，同比去年同期增幅70.21%；上半年出口均價(jià)為2914.894美元/噸，同比去年同期降幅達(dá)39.05%。3月份出口量縮減而出口均價(jià)增幅主要原因是一、國內(nèi)水合肼下游開工負(fù)荷低位，需求消耗量有限，社會庫存承壓；國內(nèi)水合肼控制開工負(fù)荷，致使供應(yīng)量縮減。二、當(dāng)月印度水合肼工廠裝置運(yùn)行，開工負(fù)荷一般；印度市場對國內(nèi)的水合肼需求小幅縮減，進(jìn)而出口量微幅影響。三、尚有德國、俄羅斯等國家的高含量水合肼訂單需要交付。

中國水合肼出口目的地主要是印度、德國、阿聯(lián)酋和吉布提，前四位共計(jì)占比84.83%；其中印度占比74.54%，居中國水合肼出口首位；主要用于農(nóng)藥、醫(yī)藥的生產(chǎn)使用；不過多是低濃度含量的水合肼產(chǎn)品。（6月份水合肼出口數(shù)據(jù)于7.20日之后更新）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從注冊地來看，中國水合肼出口主要集中在四川省與陜西省；其中四川省出口1655.4噸，占比49.28%；陜西省出口939.5噸，占比27.9%；浙江省出口336噸，占比10.00%；山東省出口180噸，占比5.36%；寧夏出口121噸，占比3.60%。(6月份出口數(shù)據(jù)于7.20日之后更新)

四、上半年產(chǎn)業(yè)鏈的行情及供需傳導(dǎo)情況

2月末3月初，由供需關(guān)系主導(dǎo)的農(nóng)藥原藥及中間體市場價(jià)格走勢分化較為明顯。供應(yīng)端，生產(chǎn)企業(yè)開工率較之前有所提升，產(chǎn)品庫存量有所增加。需求端，海外貿(mào)易消化前期庫存階段，補(bǔ)貨周期推遲；國內(nèi)制劑加工廠主要以剛需備貨為主，終端農(nóng)藥行情偏弱局勢下，場內(nèi)采購謹(jǐn)慎，交投嚴(yán)謹(jǐn)。3月至4月中下旬，原藥工廠開工低位；廠家?guī)齑媪砍渥悖骷页鲐泬毫υ黾?；市場競價(jià)吸單，原藥價(jià)格非理性下跌；上半年三唑類殺菌劑原藥市場疲軟運(yùn)行，戊唑醇原藥環(huán)比去年下半年跌幅23.86%；苯醚甲環(huán)唑原藥環(huán)比跌幅19.68%；丙環(huán)唑原藥環(huán)比跌幅22%。

沿生產(chǎn)鏈向上傳導(dǎo)至中間體市場進(jìn)行負(fù)反饋循環(huán)。3月份至4月下旬國內(nèi)三氮唑整體開工低位；致使水合肼月內(nèi)區(qū)間跌幅達(dá)17.11%，水合肼生產(chǎn)企業(yè)裝置降負(fù)，控制場內(nèi)負(fù)荷； 5月份三氮唑整體開工負(fù)荷有所提升；水合肼供需相對平衡，價(jià)格維穩(wěn)。行至6月份下游原藥需求平淡，三氮唑開工率有所下降，中間體市場供求關(guān)系錯(cuò)位，水合肼價(jià)格亦不斷走跌。上半年三氮唑均價(jià)為27375.14元/噸，開盤收盤比跌幅40.91%，環(huán)比去年下半年跌幅21.74%。80%含量的水合肼均價(jià)16871.27元/噸，開盤收盤比跌幅27.21%；環(huán)比去年下半年跌幅17.07%。下半年，預(yù)期7、8月份傳統(tǒng)需求淡季，海外走貨量較上半年有所增量，短線內(nèi)水合肼市場區(qū)間橫穩(wěn)后繼續(xù)走弱。

五、下半年基本面預(yù)測

5.1生產(chǎn)預(yù)測

2023年下半年水合肼裝置產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)能，增幅20.49%至24.7萬噸/年。2023年下半年第四季度農(nóng)藥需求雖有剛需支撐，然各制劑廠家和貿(mào)易公司預(yù)期剛需遞盤，大批量采購做庫存現(xiàn)象縮減明顯；農(nóng)藥需求整體持續(xù)低迷。供應(yīng)端，如若下半年新疆地區(qū)新增產(chǎn)能有效釋放，受成本面優(yōu)勢因素影響，屆時(shí)水合肼市場價(jià)或出現(xiàn)波動(dòng)；將使得國內(nèi)水合肼整體供需呈現(xiàn)供過于求局面，對水合肼價(jià)格支撐有限。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

5.2出口量預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

8月底新疆新增產(chǎn)能如若有效釋放，9月份出口增量明顯；水合肼海外市場開拓的同時(shí)亦存在產(chǎn)品同質(zhì)化競爭；受生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放影響，屆時(shí)國內(nèi)水合肼市場價(jià)格或存在區(qū)間波動(dòng)。

六、下半年成本預(yù)測

酮聯(lián)氮法工藝，下半年液氨、丙酮等原料市場看弱，原料面損失約620元/噸；尿素法工藝，尿素原料亦走弱，原料面損失約600元/噸；氯堿多企業(yè)自有產(chǎn)品；整體下半年水合肼均價(jià)走弱運(yùn)行，下半年均價(jià)預(yù)期參考14406元/噸。

七、市場心態(tài)調(diào)研

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截止2023年7月6日，對中國水合肼市場心態(tài)調(diào)研結(jié)果顯示，10%的業(yè)者看漲，42.5%的業(yè)者看穩(wěn)，42.5%的業(yè)者看跌，5%業(yè)者不做判斷。

其中，看漲心態(tài)認(rèn)為：①歷史價(jià)格最低，價(jià)格難跌；②下半年發(fā)泡劑市場需求啟動(dòng)；③剛需支撐，第四季度整體預(yù)期向好，或存小幅拉漲跡象。看穩(wěn)心態(tài)認(rèn)為：①沒有大起大落；②當(dāng)前價(jià)格維持，不過下游市場會持續(xù)低迷；③水合肼產(chǎn)能釋放能力有限，市場穩(wěn)定。看跌心態(tài)認(rèn)為：①短線內(nèi)存穩(wěn)中走跌態(tài)勢；②如若新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場價(jià)格震蕩運(yùn)行。另有部分業(yè)者不對市場表達(dá)觀點(diǎn)，不過，希望市場呈看漲態(tài)勢。

另外，從業(yè)者參與角度來看，生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)看穩(wěn)或者微跌；貿(mào)易端多數(shù)認(rèn)為水合肼還有小幅走弱可能；下游采購多數(shù)認(rèn)為水合肼市場難漲亦難跌，或主呈維穩(wěn)狀態(tài)；終端農(nóng)藥原藥采購及貿(mào)易對水合肼市場觀點(diǎn)比較分散。

樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊發(fā)布的2023年下半年水合肼市心態(tài)調(diào)研包含40個(gè)樣本，其中生產(chǎn)企業(yè)6家，貿(mào)易商8家，下游采購13家，終端產(chǎn)品相關(guān)13家。

八、行情預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

7月份高溫天氣檢修，農(nóng)藥中間體及原藥面保守開工，醫(yī)藥端亦存檢修計(jì)劃，供需雙弱，市場短時(shí)橫盤整理，價(jià)格波動(dòng)有限。 8月份，西南地區(qū)受高溫限電影響供應(yīng)縮減；山西地區(qū)開工有效釋放；新疆裝置試投產(chǎn)運(yùn)行，市場貨源供應(yīng)充裕；短線內(nèi)價(jià)格或存區(qū)間波動(dòng)，震蕩運(yùn)行。9-10月份，農(nóng)藥剛需支撐，下游備貨情緒存在；國慶假期，高速禁運(yùn)；價(jià)格相對堅(jiān)挺；12月份附近，冬季用暖，基礎(chǔ)能化產(chǎn)品煤炭價(jià)格上行，西南地區(qū)氣頭液氨價(jià)格或存小幅上行可能，對西南地區(qū)水合肼存在一定在支撐；整體下半年水合肼區(qū)間橫盤運(yùn)行，參考14300-14800元/噸附近。