【導(dǎo)語(yǔ)】：進(jìn)入7月，國(guó)內(nèi)草甘膦現(xiàn)貨延續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，整體走勢(shì)略超預(yù)期。7月18日，早間國(guó)內(nèi)主流生產(chǎn)商企業(yè)95%草甘膦原藥報(bào)價(jià)至26200元/噸，97%草甘膦原藥報(bào)價(jià)26800元/噸，部分廠商出廠報(bào)價(jià)至27500元/噸，盡管下游跟進(jìn)謹(jǐn)慎還盤(pán)有分歧，但草甘膦整體上行趨勢(shì)已形成。近期草甘膦市場(chǎng)上行，原料甘氨酸、甲醇、液氯、黃磷等區(qū)間震蕩，成本面波動(dòng)趨緩，供需關(guān)系主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。

本周草甘膦市場(chǎng)延續(xù)上漲的走勢(shì)，南美旺季成核心引擎，海外訂單集中釋放，非洲、東南亞等新興市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)需求，工廠庫(kù)存低位夯實(shí)價(jià)格基礎(chǔ)，高溫限產(chǎn)持續(xù)壓制產(chǎn)能，8 月檢修計(jì)劃強(qiáng)化收縮預(yù)期，短期來(lái)看，供需矛盾或邊際緩和，但緊平衡格局難改。現(xiàn)貨中間商多隨行就市跟行，截至7月18日95%原藥主流參考商談25800-26200元/噸，較上月末漲2000元/噸，漲幅8.33%。因區(qū)域高低端貨源參差不齊，導(dǎo)致其整體波動(dòng)幅度較其他區(qū)域略窄。具體見(jiàn)下表：

表1?除草劑及相關(guān)產(chǎn)品周度價(jià)格一覽表

海外旺季拉動(dòng)，內(nèi)外需求雙穩(wěn)，巴西等南美國(guó)家作為全球農(nóng)業(yè)核心產(chǎn)區(qū)，進(jìn)入傳統(tǒng)農(nóng)藥采購(gòu)?fù)?，非洲、東南亞等地區(qū)的新訂單成交也呈現(xiàn)放量趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)前期備貨庫(kù)存逐步消化，剛性用藥需求支撐采購(gòu)。高溫限產(chǎn)疊加集中檢修，供應(yīng)收緊預(yù)期強(qiáng)烈，部分草甘膦生產(chǎn)裝置計(jì)劃在 8 月份集中進(jìn)行檢修，供需缺口可能持續(xù)擴(kuò)大，草甘膦價(jià)格上行存在支撐。

表2 當(dāng)期草甘膦成本統(tǒng)計(jì)表（單位：元/噸）

截止到7月17日，草甘膦原藥價(jià)格在2.6萬(wàn)元/噸，環(huán)比+5.96%，液氯、三乙胺市場(chǎng)上漲，甘氨酸、多聚甲醛市場(chǎng)維穩(wěn)，黃磷、甲醇市場(chǎng)下探，草甘膦甘氨酸法綜合成本上升。隆眾資訊核算甘氨酸法草甘膦生產(chǎn)成本約2.34萬(wàn)元/噸，估測(cè)除氯甲烷回收成本外，草甘膦利潤(rùn)在2565元/噸附近。估測(cè)考慮氯甲烷、甲縮醛回收成本，草甘膦利潤(rùn)約5314元/噸，利潤(rùn)率在20.44%。

3、8月草甘膦產(chǎn)能利用率下滑，供應(yīng)缺口擴(kuò)大

8月份，草甘膦除了部分長(zhǎng)停裝置之外，兩家主流大廠計(jì)劃?rùn)z修，整體行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷逐步下降中，本月上旬個(gè)別裝置維護(hù)及裝置限產(chǎn)，一定程度“稀釋”草甘膦整體產(chǎn)能利用率，目前行業(yè)平均負(fù)荷在60%附近。由于部分企業(yè)受安全生產(chǎn)檢查和環(huán)保督察影響生產(chǎn)受限，導(dǎo)致市場(chǎng)上部分草銨膦產(chǎn)品供應(yīng)不足，而高端市場(chǎng)需求較為旺盛，整體維持緊平衡狀態(tài)。

當(dāng)前除草劑市場(chǎng)需求呈現(xiàn) “短期脈沖與階段性調(diào)整并存”?，南美訂單的短期沖擊與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的階段性調(diào)整形成疊加，使得除草劑市場(chǎng)需求呈現(xiàn) “外熱內(nèi)穩(wěn)” 的格局，原藥價(jià)格因短期供需錯(cuò)配出現(xiàn)階段性上漲壓力。南美大豆種植季訂單因延遲釋放，集中要求 7 月中下旬船期，直接推動(dòng)制劑工廠進(jìn)入 “趕工模式”。為匹配緊湊的船期安排，制劑企業(yè)大幅壓縮生產(chǎn)周期，對(duì)原藥的即時(shí)采購(gòu)需求激增。華北、黃淮地區(qū)的玉米、水稻除草作業(yè)已基本結(jié)束，進(jìn)入 “用藥后周期”，市場(chǎng)采購(gòu)活躍度明顯下降，原藥及制劑采購(gòu)量較前期峰值減少。

巴西市場(chǎng)的庫(kù)存缺口、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的備貨需求短期內(nèi)難以緩解，而高溫天氣下的檢修計(jì)劃仍將持續(xù)影響供應(yīng)能力，草甘膦市場(chǎng)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)在未來(lái) 1-2 個(gè)月內(nèi)大概率延續(xù)。急單溢價(jià)現(xiàn)象會(huì)成為常態(tài)，且隨著現(xiàn)貨庫(kù)存進(jìn)一步消耗，價(jià)格上行壓力可能進(jìn)一步加大，直到高溫天氣緩解、企業(yè)開(kāi)工率回升，或需求旺季進(jìn)入尾聲，供需關(guān)系才有望逐步回歸平衡。