Mysteel解讀：簡析印尼恢復煤炭出口關稅對市場的影響

在全球煤炭需求減弱及煤價中樞回落背景下，印尼一方面為穩(wěn)住煤炭出口價格，礦方開始減產，但見效甚微另一方面為提高國家財政收入，恢復煤炭出口關稅，但對礦方而言，在面臨買家價格接受度下降的同時，還要增收關稅，雙重擠壓礦方生產利潤，打擊礦方出口積極性，預計煤炭出口將有所下滑 二、短期進口煤炭或有縮量，但長期將加快進口結構優(yōu)化 2024年中國進口印尼煤炭2.4億噸，約占進口煤炭總量的44.2%，是進口煤炭的主要來源。

煤焦熱點

Mysteel：12月17日東北市場煉焦煤價格行情

17日東北市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運行供應方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產節(jié)奏，煤炭供應較為穩(wěn)定，鋼廠目前仍處于集中檢修狀態(tài)，鐵水被壓制，隨著焦炭第二輪全面落地后，市場仍有進一步看降預期現沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1335元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價格980元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價格1000元/噸，以上均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：12月16日東北市場煉焦煤價格行情

16日東北市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運行供應方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產節(jié)奏，煤炭供應較為穩(wěn)定，鋼廠目前仍處于集中檢修狀態(tài)，鐵水被壓制，隨著焦炭第二輪全面落地后，市場仍有進一步看降預期現沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1335元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價格980元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價格1000元/噸，以上均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：12月17日東北市場焦炭價格行情

17日東北市場焦炭價格穩(wěn)中偏弱運行供應方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產節(jié)奏，煤炭供應較為穩(wěn)定，鋼廠目前仍處于集中檢修狀態(tài)，鐵水被壓制，隨著焦炭第二輪全面落地后，市場仍有進一步看降預期對焦化而言，虧損進一步擴大，然市場下行周期下，下游拿貨積極性稍減，部分焦企廠區(qū)焦炭庫存少量堆積傳統(tǒng)淡季下，終端鐵水穩(wěn)步下調，焦炭需求減弱，市場呈現供強需弱格局，不排除焦炭繼續(xù)下調的可能，后續(xù)仍需繼續(xù)關注后續(xù)宏觀政策，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

日評

2025年12月HBA（一期）下跌至每噸98.26美元

印尼能源和礦產資源部 (ESDM) 已確定12月份（一期）的參考煤炭價格 (HBA) 1.煤炭 6322 GAR =98.26噸/美元 HBA當量熱值為6322 kcal/kg GAR，總水分12.26%，總硫0.66%，灰分7.94%；較2025年11月份（二期）的每噸102.03美元下跌3.77美元 2.煤炭 I 5300 GAR =67.99噸/美元。

產業(yè)資訊

[數據分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數據分析（20251205-1211）

本期（20251205-1211），國內甲醇樣本工藝路線制甲醇理論利潤多數有改善表現，煤制、天然氣制環(huán)比虧損均有收窄，焦爐氣制則小幅趨弱。

利潤

國家統(tǒng)計局：綜合整治“內卷式”競爭成效顯現，相關行業(yè)價格同比降幅收窄

本月PPI環(huán)比運行的主要特點：一是國內部分行業(yè)需求季節(jié)性增加帶動其價格上漲各地“迎峰度冬”開始，煤炭、燃氣需求季節(jié)性增加，煤炭開采和洗選業(yè)價格環(huán)比上漲4.1%，煤炭加工價格上漲3.4%，燃氣生產和供應業(yè)價格上漲0.7%入冬以來，防寒保暖產品進入消費旺季，毛織造加工價格上漲0.6%，羽絨制品加工價格上漲0.2%二是輸入性因素影響國內有色金屬和石油相關行業(yè)價格走勢分化國際有色金屬價格上行帶動國內有色金屬礦采選業(yè)價格環(huán)比上漲2.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲2.1%，其中銅冶煉、金冶煉、鋁冶煉價格分別上漲2.9%、1.4%和0.2%。

國內

Mysteel盤點：國內市場煉焦煤價格維持偏弱，焦炭第二輪提降落地

【煉焦煤】12日國內市場煉焦煤價格偏弱運行供應方面，本周國內煤礦產量小幅收縮，整體供應仍處于相對低位，但受進口煤炭通關量維持高位影響，焦煤總供應邊際遞增近期市場雖有少量補庫行為，但下游采購整體仍顯謹慎，煤礦庫存持續(xù)累積，對價格形成壓制需求方面，高爐鐵水產量下滑趨勢不改，本周日均鐵水產量229.2萬噸，環(huán)比上周減少3.10萬噸，原料剛需支撐減弱且焦炭第二輪提降落地，市場看空情緒仍存整體來看，預計短期內煉焦煤價格繼續(xù)探底，后續(xù)需關注下游補庫與投機需求的釋放情況。

盤點

Mysteel：12月11日東北市場焦炭價格行情

11日東北市場焦炭價格穩(wěn)中偏弱運行供應方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產節(jié)奏，煤炭供應較為穩(wěn)定明日鋼廠預計將執(zhí)行第二輪降價，對于鋼廠而言，成本端壓力雖有所緩解，但仍舊普遍處于虧損狀況，對雙焦采購較謹慎 對焦化而言，虧損進一步擴大，然市場下行周期下，下游拿貨積極性稍減，部分焦企廠區(qū)焦炭庫存少量堆積 傳統(tǒng)淡季下，終端鐵水穩(wěn)步下調，焦炭需求減弱，市場呈現供強需弱格局，不排除焦炭繼續(xù)下調的可能，后續(xù)仍需繼續(xù)關注后續(xù)宏觀政策，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

日評

Mysteel：12月10日東北市場焦炭價格行情

10日東北市場焦炭價格穩(wěn)中偏弱運行供應方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產節(jié)奏，煤炭供應較為穩(wěn)定部分鋼廠于今日提降第二輪，對于鋼廠而言，成本端壓力雖有所緩解，但仍舊普遍處于虧損狀況，對雙焦采購較謹慎 對焦化而言，虧損進一步擴大，然市場下行周期下，下游拿貨積極性稍減，部分焦企廠區(qū)焦炭庫存少量堆積 傳統(tǒng)淡季下，終端鐵水穩(wěn)步下調，焦炭需求減弱，市場呈現供強需弱格局，不排除焦炭繼續(xù)下調的可能，后續(xù)仍需繼續(xù)關注后續(xù)宏觀政策，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

日評

2026年度全國煤炭交易會在日照市開幕

他在講話中分析了“十五五”時期煤炭行業(yè)發(fā)展面臨的新形勢新任務，指出要深入學習貫徹黨的二十屆四中全會精神，深刻認識保障國家能源安全的極端重要性，準確把握煤炭作為我國主體能源的職責定位，扛起建設能源強國的使命擔當，積極推動煤炭消費達峰，助力新型能源體系建設，重點要做好六個方面的工作：一是提高政治站位，堅決服務能源保供大局；二是推進煤炭產供儲銷體系建設，健全完善有關部委、行業(yè)協(xié)會、重點企業(yè)協(xié)同聯動的保供機制；三是精準把握市場需求變化，正確處理生產總量和市場需求的關系；四是堅守安全底線，保障煤礦生產安全和礦區(qū)和諧穩(wěn)定；五是發(fā)揮有為政府、有效市場和負責任企業(yè)“三位一體”協(xié)同效應，維護煤炭供需平衡；六是健全完善科學的市場價格機制，維護煤炭安全穩(wěn)定保供。

原料

Mysteel：12月9日東北市場焦炭價格行情

9日東北市場焦炭價格穩(wěn)中偏弱運行供應方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產節(jié)奏，煤炭供應較為穩(wěn)定現階段焦炭預計將于明日提降第二輪，對于鋼廠而言，成本端壓力雖有所緩解，但仍舊普遍處于虧損狀況，對雙焦采購較謹慎 對焦化而言，虧損進一步擴大，然市場下行周期下，下游拿貨積極性稍減，部分焦企廠區(qū)焦炭庫存少量堆積 傳統(tǒng)淡季下，終端鐵水穩(wěn)步下調，焦炭需求減弱，市場呈現供強需弱格局，不排除焦炭繼續(xù)下調的可能，后續(xù)仍需繼續(xù)關注后續(xù)宏觀政策，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

日評

Mysteel：12月8日東北市場煉焦煤價格行情

8日東北市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運行供應方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產節(jié)奏，煤炭供應較為穩(wěn)定，焦企多處盈虧邊緣，鋼廠持續(xù)虧損，對原料價格接受度受限，原料煤持續(xù)下跌后，焦企利潤改善，不過考慮終端需求淡季，鋼廠采購積極性減弱，對焦炭仍有第二輪降價預期 現沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1335元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價格980元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價格1000元/噸，以上均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.11.28）

截止11月21日，美國煤炭運輸總量累計2742630車，同比增長3.3% 三、其他動態(tài)： 1.印尼 據雅加達環(huán)球報（Jakarta Globe）11月27日報道稱，印尼財政部長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦11月26日表示，該國正商議于2026年起對煤炭征收出口關稅，終結該商品自2006年以來近二十年的免稅待遇普爾巴亞指出，盡管擔憂關稅可能削弱印尼煤炭的全球競爭力，且礦商若提價將面臨市場拒收風險，但政府仍將堅持推行該政策，強調"價格下跌不會改變政策的緊迫性"。

日評

國泰君安期貨黑色觀點11月24日

黑色：爐料預期改變，價格重心下移產業(yè)鏈邏輯：鋼材需求進入淡季，鋼材庫存又偏高，黑色產業(yè)鏈正在經歷減產去庫階段，疊加年底鋼廠檢修增多，鐵水產量將緩慢下行，鐵礦石和焦煤需求將逐步下滑；宏觀情緒：鐵礦石預期不佳，原因有二；其一，12月美聯儲降息預期修正，美元指數走強，順周期資產普遍承壓；其二，明年鐵礦石全球供給增量有5000萬噸，到中國3500萬噸，礦石遠月供需格局寬松焦煤情緒更差；其一，國內政策轉向，隨著天氣轉寒，煤炭從“反內卷”交易轉向“保供”交易，供給收縮預期改變；其二，蒙煤可能放量，蒙古總理計劃明年出口中國煤炭1億噸,2025年大概8200萬噸,明年供給量大幅超預期。

策略研究

2025年11月HBA（二期）下跌至每噸102.03美元

印尼能源和礦產資源部 (ESDM) 已確定11月份（二期）的參考煤炭價格 (HBA) 1.煤炭 6322 GAR =102.03噸/美元 HBA當量熱值為6322 kcal/kg GAR，總水分12.26%，總硫0.66%，灰分7.94%；較2025年11月份（一期）的每噸103.75美元下跌1.72美元 2.煤炭 I 5300 GAR =67.29噸/美元。

產業(yè)資訊

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月10日-11月14日）

鐵礦石小幅反彈一是近兩周發(fā)運量有所回落近兩周鐵礦石發(fā)運量從同比+10%以上回落至同比新增2%以下，供應持續(xù)高增的局面有所緩解二是上下游庫存分化，冬儲補庫預期支撐價格焦煤期價大幅回落，現貨價格依然偏穩(wěn)核心因素在于冬季煤炭保供政策影響市場對供給的預期市場擔心產量回升取代此前由于安監(jiān)影響供給收縮的格局，焦煤盤面大幅下跌 預計鋼價震蕩運行，原料價格仍有支撐運行邏輯在于：1、鋼材供需雙降，但庫存壓力仍在，尤其是板材壓力較大，壓制價格。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：本周鋼價震蕩運行，預計下周震蕩運行（11.10-11.14）

五大品種表消860.6萬噸，周環(huán)比減少6.3萬噸本周鋼材產量繼續(xù)下降，且降幅擴大，因此雖然需求下降，但去庫較上周增多但庫消比依然偏高，為1.7周左右，庫存同比增23%2）原料價格分化，成本變化不大鐵礦石小幅反彈一是近兩周發(fā)運量有所回落近兩周鐵礦石發(fā)運量從同比+10%以上回落至同比新增2%以下，供應持續(xù)高增的局面有所緩解二是上下游庫存分化，冬儲補庫預期支撐價格焦煤期價大幅回落，現貨價格依然偏穩(wěn)核心因素在于冬季煤炭保供政策影響市場對供給的預期。

鋼材指數評述

2025年11月HBA（一期）下跌至每噸103.75美元

印尼能源和礦產資源部 (ESDM) 已確定11月份（一期）的參考煤炭價格 (HBA) 1.煤炭 6322 GAR =103.75噸/美元 HBA當量熱值為6322 kcal/kg GAR，總水分12.26%，總硫0.66%，灰分7.94%；較2025年10月份（二期）的每噸109.74美元下跌5.99美元 2.煤炭 I 5300 GAR =67.22噸/美元。

產業(yè)資訊

2025年10月湖北省省居民消費和工業(yè)生產者價格運行情況

一、全省居民消費價格（CPI）運行情況 全省1－10月CPI同比指數比全國高0.1個百分點1－10月，全省CPI同比持平，并列全國第4位；在中部六省中排名第2位，指數比安徽低0.3個百分點，與江西持平，比山西、湖南、河南分別高0.1、0.2、0．4個百分點 10月，全省CPI同比持平，指數比全國低0.2個百分點；環(huán)比下降0．1％，指數比全國低0．3個百分點。

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