國海良時期貨：加息風(fēng)暴疊加基本面轉(zhuǎn)弱，滬鎳中線轉(zhuǎn)空

近期，有色板塊波動劇烈，在走出連續(xù)下跌行情后大幅反彈滬鎳也不例外，自反彈高點跌幅超過25%，本周前兩天反彈幅度達6%加息風(fēng)暴疊加供需轉(zhuǎn)弱，滬鎳進入空頭市場，但連續(xù)下跌后價格已經(jīng)反彈，注意不要殺跌 宏觀面上，加息風(fēng)暴來臨6月15日晚間，美聯(lián)儲宣布加息75bp，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.5%—1.75%美聯(lián)儲或擴大加息步伐以穩(wěn)定通脹預(yù)期，7月仍然存在加息75bp的可能。

市場播報

Mysteel：基本面支撐滬鎳偏強運行 不銹鋼期貨上行現(xiàn)貨盤整

那么對于原料鎳方面，鋼廠仍表現(xiàn)出補庫需求疊加庫存量持續(xù)下滑，滬鎳基本面表現(xiàn)強勢 政策方面，雖有印尼考慮對鎳鐵和鎳生鐵進行征稅行為，但這也并非首次提出2021年6月，10月均有相關(guān)說法從目前來看，由于政策實施需要市場的接受以及時間等諸多因素，短期內(nèi)征稅的可能性不大，但產(chǎn)業(yè)還需做好準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn) 二、不銹鋼主力合約上漲 期現(xiàn)貨基差由負轉(zhuǎn)正 不銹鋼期貨盤面從昨日晚間至今日午間都呈現(xiàn)飄紅跡象，其中SS2203截止發(fā)稿時間走至17855，SS2202沖上18000。

不銹鋼頭條

Mysteel鋰電早讀：鎳礦庫存減少17.62萬濕噸 高冰鎳冶煉硫酸鎳利潤轉(zhuǎn)盈為虧（12月8日）

近期宏觀情緒行情走完，基本面維持過剩局面，今日滬鎳走勢較為平淡，進入窄幅震蕩區(qū)間 ◎ 南華期貨：鋰礦端，預(yù)計下月港鋰精礦數(shù)量預(yù)計偏多，可緩解市場鋰礦端的緊張格局；供給方面，鹽湖產(chǎn)能釋放將持續(xù) 為鋰鹽市場補充供給，而“枧下窩復(fù)產(chǎn)速度”是關(guān)鍵變量，若其復(fù)產(chǎn)進度超市場預(yù)期，將直接擴大鋰鹽供給 規(guī)模，對價格形成潛在壓制。

熱點聚焦

Mysteel鋰電早讀：11月電解鈷產(chǎn)量環(huán)比下降45.13% 三元前驅(qū)體材料環(huán)比下降5.15%（12月1日）

同期國內(nèi)電池級氫氧化鋰（粗顆粒）現(xiàn)貨價為7.87萬元/噸，價差約4676元 ◎ 華泰期貨：滬鎳主力合約呈現(xiàn)小幅震蕩下行走勢，未能延續(xù)前幾日的反彈行情，價格收于20日均線下方，且20日均線向下，技術(shù)面偏空宏觀利好情緒走完，滬鎳價格走勢重回基本面行情 ◎ 南華期貨：鋰礦端，預(yù)計下月港鋰精礦數(shù)量預(yù)計偏多，可緩解市場鋰礦端的緊張格局；供給方面，鹽湖產(chǎn)能釋放將持續(xù) 為鋰鹽市場補充供給，而“枧下窩復(fù)產(chǎn)速度”是關(guān)鍵變量，若其復(fù)產(chǎn)進度超市場預(yù)期，將直接擴大鋰鹽供給 規(guī)模，對價格形成潛在壓制。

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Mysteel鋰電早讀：硫酸鎳價格再度下跌 預(yù)計全球鋰需求量2026年達200萬噸碳酸鋰當(dāng)量（11月26日）

◎ 華泰期貨：滬鎳主力合約震蕩走高，但上漲僅是對上周周線級別加速下行、周五收出光腳放量長陰線后的技術(shù)性修復(fù)，而非趨勢反轉(zhuǎn)宏觀方面，美聯(lián)儲發(fā)言偏鴿派，降息預(yù)期提升，帶動金屬期貨走強基本面方面，消費依然疲軟，全球鎳庫存處于5年內(nèi)高位，將長期壓制鎳價反彈 ◎ 華泰期貨：期貨盤面偏弱震蕩運行，持倉大幅降低，短期消費有一定支撐。

熱點聚焦

Mysteel鋰電早讀：印尼鎳礦價格下跌 碳酸鋰再度上漲1000元（12月16日）

Albemarle的DLE試點工廠驗證成功，顯示出較高的鋰回收率和水資源利用率三星SDI和Liontown的公司簽署供應(yīng)協(xié)議，進一步支持市場需求Rio Tinto則調(diào)整擴張計劃，將重點投資現(xiàn)有項目建議投資者保持理性，以官方消息為準(zhǔn)基本面上暫未出現(xiàn)顯著變化，周度碳酸鋰庫存環(huán)比-1.88%，去化延續(xù)速率微有放緩，后續(xù)可繼續(xù)追蹤周度庫存去化速度來驗證需求邊際表現(xiàn) ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ Mysteel鋰電資訊：萬華化學(xué)年產(chǎn)65萬噸磷酸鐵鋰項目落地萊州，湖南裕能擬擴大磷酸鐵鋰產(chǎn)能（12月15日） 詳情>> ◎ 湖南裕能擬擴大磷酸鐵鋰產(chǎn)能 詳情>> ◎ 廣期所修改碳酸鋰期貨、期權(quán)業(yè)務(wù)細則 詳情>> ◎ 賽力斯：積極響應(yīng)《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南》 詳情>> ◎ 蔚來在滬建成500座充換電站，補能網(wǎng)絡(luò)正趨向“滿格” 詳情>> ◎ 新能源重卡11月銷2.8萬輛再破紀錄，滲透率破35% 詳情>> ◎ 三部門：適當(dāng)減免汽車以舊換新過程中提前結(jié)清貸款產(chǎn)生的違約金 詳情>> ▌Mysteel關(guān)注 Mysteel：剛果（金）四季度鈷中間品出口延期解讀 詳情>> Mysteel解讀：流通釋放11月硫酸鎳大幅下跌 成本支撐12月價格有望觸底 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：澳洲鋰輝石精礦11月供應(yīng)情況 詳情>> Mysteel：11月硫酸鎳價格見頂 驅(qū)動因素由需求切換至成本 詳情>> Mysteel解讀：2025年10月新能源汽車市場銷量數(shù)據(jù)分析 詳情>> Mysteel：2025年三季度澳礦項目追蹤 詳情>> Mysteel解讀：10月硫酸鎳市場“前熱后冷” 成本端擾動鹽廠采購心態(tài) 詳情>> Mysteel：一圖看懂鋰電正極材料2025年10月產(chǎn)量數(shù)據(jù) 詳情>> ▌熱門報告 。

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Mysteel晚報：鎳鐵市場詢單轉(zhuǎn)淡，佛錫兩地不銹鋼略有回調(diào)

金川出廠價對滬鎳升水持續(xù)高位，貿(mào)易商拿貨謹慎，此外鎳價低位下游企業(yè)廠家直提比例高，貿(mào)易商庫存有限市場現(xiàn)貨偏緊，周內(nèi)升水繼續(xù)上漲；華友等品牌供應(yīng)相對充足，現(xiàn)貨升貼水變化不大；挪威、俄鎳資源偏緊，市場現(xiàn)貨難尋美聯(lián)儲降息預(yù)期再度升溫及中美通話緩和提振市場情緒，但印尼鎳礦下月基準(zhǔn)價下跌，基本面供應(yīng)壓力持續(xù)，預(yù)計鎳價回升空間有限 ◎ 鉻礦：鉻礦價格偏弱，市場逢低采購 2025年11月28日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在51.5-52.5元/噸度，散船1.3鉻精粉南非期貨價格270美元/噸。

晚報

Mysteel鋰電早讀：滬鎳創(chuàng)近五年新低 碳酸鋰價格上漲4100元（11月19日）

◎ 華泰期貨：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)明顯弱勢下行走勢，價格延續(xù)11月14日破位后跌勢近日，美聯(lián)儲政策不確定性增加，美元指數(shù)走強，對大宗商品形成普遍壓制疊加供需關(guān)系趨于寬松，庫存持續(xù)走高，滬鎳短期下行趨勢較為明確 ◎ 廣州期貨：碳酸鋰核心驅(qū)動在于儲能與動力電池需求旺盛，行業(yè)周度庫存持續(xù)去庫驗證基本面強勁。

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Mysteel鋰電早讀：本周中國港口庫存增幅1.88% 立中現(xiàn)有六氟磷酸鋰產(chǎn)能1萬噸（11月17日）

昨日宏觀方面美國政府重啟在即，但受基本面疲軟拖累，滬鎳反彈動力不強，預(yù)計未來仍將保持低位震蕩態(tài)勢 ◎ 南華期貨：本月到港鋰精礦數(shù)量預(yù)計偏多，可緩解市場鋰礦端的緊張格局鹽湖產(chǎn)能釋放將持續(xù)為鋰鹽市場補充供給，而復(fù)產(chǎn)速度是關(guān)鍵變量。

熱點聚焦

Mysteel晚報：佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)，成交情緒較為低迷

19日鉻鐵市場偏弱運行長協(xié)訂單較少的工廠零售出貨困難，低價出售意愿較強，但下游依舊謹慎接貨，當(dāng)前北方工廠報價環(huán)比下跌100元在7900-8100元/50基噸之間當(dāng)前鉻礦期現(xiàn)價格均小幅下跌，工廠采購意愿不高，且壓價心較重鉻鐵成本支撐減弱，疊加供應(yīng)持續(xù)增加而需求疲軟的基本面難以改善，市場多看跌鋼廠長協(xié)價格，需警惕預(yù)計短期鉻鐵零售仍有下行壓力 ◎ 廢不銹鋼：廢不銹鋼：成品現(xiàn)貨低位整理 廢不銹鋼延續(xù)承壓態(tài)勢 市場方面：19日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤面震蕩，現(xiàn)貨價格地低位震蕩，目前市場庫存消化速度仍有待提升，商家觀望情緒逐漸升溫，日內(nèi)成交節(jié)奏有所放緩。

晚報

Mysteel鋰電早讀：硫酸鎳供不應(yīng)求 三元市場需求維持高位（11月3日）

同期國內(nèi)電池級氫氧化鋰（粗顆粒）現(xiàn)貨價為7.45萬元/噸，價差約2813元 ◎ 華泰期貨：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)震蕩偏強走勢宏觀政策預(yù)期轉(zhuǎn)好，提振整體有色、黑色金屬板塊走強，受此影響，滬鎳在基本面較弱的情況下，依然小幅收漲。

熱點聚焦

Mysteel鋰電早讀：鈷系市場價格上漲 碳酸鋰價格上漲1500元 下游需求充足（10月29日）

◎ 華泰期貨：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)震蕩上行走勢在基本面沒有較大變化的情況下，宏觀情緒帶動了鎳價走勢，今日中美在馬來西亞吉隆坡舉行會談，雙方就關(guān)稅等一系列問題形成初步共識，利好鎳等一系列有色金屬。

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Mysteel晚報：近期鎳礦市場有成交落地，鉻礦市場穩(wěn)中走弱

金川集團上海市場銷售價格123100元/噸，較上一交易日下跌500元/噸，折算滬鎳2512合約10:15盤面升貼水為+2400元/噸 市場方面，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖推動鎳價震蕩上漲，精煉鎳現(xiàn)貨維持觀望，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水小幅上漲宏觀方面，美聯(lián)儲利率決議以及中美即將會晤提振市場基本面短期缺乏明顯波動，但鎳礦強勁為鎳價提供底部支撐供需端維持壘庫，鎳價上方空間受限預(yù)計短期鎳價維持震蕩 ◎ 鉻礦：鉻礦市場穩(wěn)中走弱，進一步下降空間較小 2025年10月29日，天津港口天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在55-56元/噸度（集裝箱54-55），散船1.3鉻精粉南非期貨價格280-282美元/噸。

晚報

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰價格上調(diào)1500元 欣旺達推出新一代固態(tài)電池（10月24日）

◎ 南華期貨：滬鎳不銹鋼市場近期持續(xù)震蕩，基本面無明顯變動，宏觀層面仍有降息預(yù)期和中美關(guān)稅進展影響風(fēng)險偏好鎳礦方面，26年配額預(yù)計有所下行；新能源方面，下游采購需求持續(xù)處于高位，市場流通偏緊。

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Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰維持去庫態(tài)勢 為后市提供價格支撐（10月17日）

◎ 華泰期貨：美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言表示，量化緊縮政策已接近尾聲，10月降息25個基點概率達到98.9%，基本符合市場預(yù)期在基本面變化不大的情況下，昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)弱勢震蕩的趨勢 ◎ 南華期貨：本周碳酸鋰市場運行態(tài)勢震蕩走弱，符合之前預(yù)期。

熱點聚焦

Mysteel晚報：鎳礦市場較為平靜，鎳礦價格持穩(wěn)運行

15日鉻鐵市場平穩(wěn)運行盡管市場仍存較強的挺價心態(tài)，且供需基本面的支撐尚未完全消散，但成本端的松動與下游不銹鋼的走弱，在一定程度上削弱鉻鐵價格上漲動力，且成交節(jié)奏降低鉻鐵價格進入回調(diào)階段此輪小幅調(diào)整結(jié)束后，供需缺口仍存有望推動市場重回平穩(wěn)運行，后續(xù)走勢有待新一輪采購落地指引預(yù)計短期鉻鐵市場保持平穩(wěn)運行 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商謹慎操作 廢不銹鋼弱穩(wěn)整理 市場方面：15日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤面震蕩運行，市場整體多以穩(wěn)價觀望為主，入市意愿偏弱，市場成交氛圍較靜，低價盛行背景下各方多數(shù)選擇穩(wěn)價觀望市場走勢再調(diào)整操作策略。

晚報

Mysteel周報：汽車原材料價格（6.30-7.6）

4. 鎳市場 上周鎳市場呈現(xiàn)“短期反彈、長期承壓”特征：期貨庫存區(qū)域分化，現(xiàn)貨電解鎳價格震蕩回升，但中間品及鎳鐵價格持續(xù)走弱政策利好與宏觀情緒推動滬鎳上漲，然而基本面過剩未解，反彈持續(xù)性存疑后續(xù)需關(guān)注印尼新政落地效果及中國產(chǎn)能調(diào)整進展 四、市場情緒與下周預(yù)判 政策與行業(yè)熱點速遞 1、鋼鐵行業(yè)： 國家發(fā)改委于6月29日宣布，將于7月份下達第三批消費品以舊換新資金，并推出設(shè)備更新貸款貼息政策，旨在降低企業(yè)設(shè)備更新融資成本。

汽車

Mysteel晚報：鎳礦價格整體持穩(wěn) 鉻礦追漲偏謹慎

近日美元指數(shù)走弱，軍工板塊強勢，但精煉鎳基本面壓力下，鎳價漲勢受制約，短期預(yù)期難以走出趨勢性行情 進口盈虧方面，LME鎳0-3M調(diào)期費-195.38美元/噸，滬倫比7.93交倉盈虧虧損3755.55元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-2046.89元/噸，俄鎳倉單-2455.55元/噸，鎳豆提單-3955.55元/噸，鎳豆倉單-4364.21元/噸，免稅鎳豆提單-2732.03元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦采買剛需為主，鉻礦追漲偏謹慎 價格方面：7月1日天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在54-55元/噸度，期貨價格265-270美元/噸。

晚報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

下游三元采購有所增加，驅(qū)動鎳鹽廠利潤修復(fù)，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，短期鎳價受宏觀影響跌幅明顯，但基本面仍有一定支撐，產(chǎn)業(yè)邊際鎖定在一體化高冰鎳成本上下中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看118000-128000元/噸 鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢，周初美國所謂“對等關(guān)稅”出臺后大宗商品期現(xiàn)市場情緒大幅波動，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價，現(xiàn)貨價格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉單資源流出，下游供應(yīng)端增長對后續(xù)基本面再形成壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價寬幅震蕩運行（4.7-4.11）

鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢，周初美國所謂“對等關(guān)稅”出臺后大宗商品期現(xiàn)市場情緒大幅波動，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價，現(xiàn)貨價格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉單資源流出，下游供應(yīng)端增長對后續(xù)基本面再形成壓力4月不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，總量達353.14萬噸，環(huán)比增幅0.55%，鉻鐵需求支撐依然強勁，但鐵廠陸續(xù)復(fù)工，4月高碳鉻鐵產(chǎn)量迎來回升，基本面缺口或小幅收窄，或影響后市鉻鐵漲勢。

鋼材指數(shù)評述