Mysteel解讀：豆粕“逆風(fēng)起舞” 基本面疲軟為何難擋期價攀升？

引言：7月豆粕期貨走出獨(dú)立行情，為下半年揭開了不平凡的序幕在國內(nèi)大豆巨量到港、油廠豆粕庫存持續(xù)攀升的基本面壓力下，連粕M09合約自7月9日起11個交易日錄得9漲，其中7月17日單日上漲1.75%，累計(jì)上漲近200元/噸，漲幅6.85%近五個交易日更實(shí)現(xiàn)“五連陽”，7月23日盤中最高觸及3121元/噸，強(qiáng)勢突破6月高點(diǎn)3087元/噸反觀現(xiàn)貨，截至7月22日全國均價2966元/噸，較7月9日上漲100元/噸，漲幅3.49%，遠(yuǎn)遜于盤面。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報：全國棕櫚粕價格堅(jiān)挺運(yùn)行（20250710）

7月9日，全國進(jìn)口棕櫚粕市場價格偏強(qiáng)運(yùn)行，主流價格在1290-1350元/噸之間 美豆回落帶動進(jìn)口大豆成本下降，來自豆粕現(xiàn)貨端的供給壓力仍在釋放，國內(nèi)粕類期貨市場上行驅(qū)動依舊不足國內(nèi)棕櫚粕到貨有所減少，價格有所上行，進(jìn)入下半年整體終端需求好于上半年，加上進(jìn)口量減少，供小于求下國內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價格堅(jiān)挺運(yùn)行

市場提示

Mysteel早報：全國棕櫚粕市場平穩(wěn)震蕩運(yùn)行（20240717）

7月16日，全國進(jìn)口棕櫚粕市場價格堅(jiān)挺運(yùn)行，主流價格在1370-1490元/噸外盤CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢大幅下跌，觸及近四年來低點(diǎn)，受美國大豆作物產(chǎn)量前景強(qiáng)勁和需求擔(dān)憂影響，棕櫚粕市場并未受到其他粕類影響，一方面庫存有所減弱，進(jìn)口商逐步挺價銷售，成本端對價格有所支撐，進(jìn)入下半年需要有轉(zhuǎn)好跡象，貿(mào)易商惜售短期國內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價格維持平穩(wěn)震蕩運(yùn)行

市場提示

Mysteel日報：全國棕櫚粕價格堅(jiān)挺運(yùn)行

7月16日，全國進(jìn)口棕櫚粕市場價格堅(jiān)挺運(yùn)行，主流價格在1370-1490元/噸連粕再創(chuàng)新低，全國主流地區(qū)油廠現(xiàn)貨豆粕報價隨盤下跌，其中天津貿(mào)易商報價3040元/噸跌10元/噸，山東貿(mào)易商報價2970元/噸跌10元/噸，江蘇貿(mào)易商報價2930元/噸跌20元/噸，廣東貿(mào)易商報價2960元/噸跌20元/噸外盤CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢大幅下跌，觸及近四年來低點(diǎn)，受美國大豆作物產(chǎn)量前景強(qiáng)勁和需求擔(dān)憂影響，棕櫚粕市場并未受到其他粕類影響，一方面庫存有所減弱，進(jìn)口商逐步挺價銷售，成本端對價格有所支撐，進(jìn)入下半年需要有轉(zhuǎn)好跡象，貿(mào)易商惜售。

日評

Mysteel早報：短期國內(nèi)進(jìn)口成本仍有支撐，關(guān)注大豆到港節(jié)奏（20240418）

而且，在今年下半年，這種干旱情況可能會再次發(fā)生”Castro還指出了拉尼娜到來可能帶來的另一個問題“春天很可能發(fā)生的另一種情況是出現(xiàn)嚴(yán)寒天氣在農(nóng)業(yè)方面，這種情況尤其會影響到處于生長期的作物霜凍確實(shí)是一個真正的威脅 二、CBOT市場 周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤略微上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.4%，原因是近來巴西大豆價格堅(jiān)挺上揚(yáng)。

市場提示

Mysteel早報：云貴豆粕現(xiàn)貨價格或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行（20230705）

【今日市場預(yù)期】 展望后市，夜盤連粕主力合約暫報收于3990元/噸漲13元/噸，CBOT大豆期貨主力11月合約因公共節(jié)日休市暫報收于1353.25美分/蒲式耳漲10.75美分/蒲式耳 今年已經(jīng)進(jìn)入厄爾尼諾天氣模式，世界大部分地區(qū)的氣溫將進(jìn)一步上升厄爾尼諾現(xiàn)象在2023年下半年持續(xù)存在的幾率為90%，預(yù)計(jì)至少達(dá)到中等強(qiáng)度預(yù)計(jì)今日云貴現(xiàn)貨市場價格或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，建議貿(mào)易商逢高把握出貨機(jī)會，中下游合理備足安全庫存。

市場提示

邦吉：新一年度之前阿根廷大豆壓榨行業(yè)將面臨重壓

　　　　 “甚至早前有大豆從巴西銷往阿根廷，”Heckman說“因此，2022-23年度下半年（阿根廷）會非常艱難”　　　　 以往，阿根廷壓榨行業(yè)每年加工原料大豆3,800-4,000萬噸，該國是全球最大的豆粕和豆粕出口國　　　　 不過，根據(jù)商品期貨分析師的預(yù)測，該國壓榨行業(yè)2022-23年度的加工量將不足3,000萬噸，因國內(nèi)供應(yīng)嚴(yán)重短缺。

聚焦

Mysteel解讀：豆粕現(xiàn)貨短期盤整 市場靜待11月大豆到港

截止10月27日收盤，連粕主力合約M01報收于4073元/噸，跌5元/噸，跌幅0.12%，在過去的近一個月以來，雖然現(xiàn)貨市場跌宕起伏，但期貨盤面從9月30日的4099元/噸小幅走“V”至本月底的4073元/噸附近，整體來說波動幅度較小，這也導(dǎo)致現(xiàn)貨基差不斷走強(qiáng)展望11月份，國內(nèi)大豆供應(yīng)能否恢復(fù)，豆粕庫存何時出現(xiàn)拐點(diǎn)，豆粕基差能否回落？以下簡析一二： 豆粕現(xiàn)貨短期陷入僵持局面 今年下半年國內(nèi)豆粕價格不斷攀升，并在國慶節(jié)期間出現(xiàn)了一波較快上漲。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】豆粕震蕩反彈，飼料廠商有提價傾向

具體原因在于7-8月是國際市場美國大豆生長的關(guān)鍵期，這一階段往往容易出現(xiàn)天氣炒作，有利于CBOT大豆價格上漲，從而推動國內(nèi)進(jìn)口大豆成本的上升，令豆粕價格追隨上漲但往往在進(jìn)入8月份中下旬之后，隨著美國新季大豆產(chǎn)量的逐步確定，后期面臨收割壓力，對價格往往容易構(gòu)成壓制同時，國內(nèi)豆粕價格也容易出現(xiàn)逐步回落的態(tài)勢” 但華泰期貨飼料養(yǎng)殖月報則認(rèn)為：“考慮到上半年南美大豆減產(chǎn)，下半年美豆出口市場前景廣闊，周度出口報告同樣顯示新作美豆累計(jì)出口量已經(jīng)達(dá)到1400萬噸以上，遠(yuǎn)超歷年同期水平，因?yàn)镃BOT美豆和升貼水價易漲難跌，進(jìn)口大豆成本高企將帶動國內(nèi)粕類價格在下半年持續(xù)上漲。

媒體報道

豆粕走高難度大

利多耗盡 隨著巴西大豆開始收獲上市，南美大豆減產(chǎn)利多消化殆盡，美豆出口形勢較差、中國豆粕需求不旺，以及2022/2023年度美豆播種面積可能繼續(xù)增加等利空因素一一登場，美豆以及大連豆粕期貨的反彈勢頭或止步，后市振蕩回落概率較大 去年11月中旬以來，市場炒作南美大豆產(chǎn)區(qū)干旱、減產(chǎn)，大連豆粕期貨持續(xù)反彈，走出去年下半年以來最大一波漲幅。

市場播報

【東證期貨】南美大豆產(chǎn)量是最重要變量

受訪人：東證期貨 油料蛋白分析師 黃玉萍 國際市場：南美天氣及產(chǎn)量仍是最關(guān)鍵變量，影響到未來貼水走勢及下半年美國出口前景去年和今年同為拉尼娜，今年南美干旱來的更晚、對作物關(guān)鍵生長期的影響更大但參考2021年美豆優(yōu)良率和最終單產(chǎn)，不可否認(rèn)大豆單產(chǎn)整體抬升明顯國內(nèi)市場：目前盤面榨利不佳，一季度大豆到港預(yù)計(jì)同比下降，但節(jié)后是豆粕消費(fèi)淡季，提貨量相比壓榨量可能降幅更大，油廠豆粕庫存或從當(dāng)前低位回升。

飼料原料

菜粕延續(xù)大區(qū)間振蕩

下半年菜粕的成本支撐仍然較強(qiáng)，供應(yīng)預(yù)計(jì)維持偏緊狀態(tài)，在禽畜養(yǎng)殖利潤均不是非常理想的情況下，性價比更好的菜粕預(yù)計(jì)會更受歡迎，預(yù)計(jì)菜粕將維持今年以來的寬幅振蕩走勢 6月下旬，隨著ICE菜籽期貨和CBOT大豆期貨再次聯(lián)袂大幅上漲，國內(nèi)菜粕期貨今年第三次向歷史高點(diǎn)3200點(diǎn)上方發(fā)起沖擊，但是最后還是未能突破短期內(nèi)國內(nèi)蛋白粕整體供應(yīng)充足，限制菜粕上漲動能，而上游油料作物已經(jīng)計(jì)入天氣升水，在天氣問題未能進(jìn)一步發(fā)酵的情況下，菜粕跟隨外盤大幅回落。

市場播報

我的農(nóng)產(chǎn)品：恒泰期貨2021年飼料養(yǎng)殖市場形勢報告會——DCE產(chǎn)業(yè)行系列活動圓滿落幕

恒泰期貨股份有限公司 高級研究員 沈大尉 接著由恒泰期貨股份有限公司高級研究員沈大尉為大家?guī)怼?021下半年豆粕供需格局分析》，沈總介紹當(dāng)前市場現(xiàn)狀：美豆馬棕均強(qiáng)勢市場、豆粕近期交投相對清淡、豆粕菜粕成交均超往年水平、全球大豆供需偏緊、美國大豆庫存繼續(xù)低位。

熱點(diǎn)分析

4月19日菜油市場早間提示

市場提示

我的農(nóng)產(chǎn)品：寒潮南下雪花飄 豆粕行情似火燒

天南地北，漲聲一片！ 一、美豆牛途依舊 連粕亦步亦趨 首先提振國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格的有利因素在于期貨價格的持續(xù)上漲從下圖可清楚的看到，外圍CBOT大豆期價自2020年下半年開啟牛市格局以來，進(jìn)入2021年上漲趨勢依舊，且漲幅加??；開年突破1300美分/蒲后繼續(xù)直線飆升，1400美分/蒲大關(guān)已在眼前而以美豆期價為錨的連粕期價同樣不斷上漲，接連再創(chuàng)新高，主力合約相繼突破2016年、2018年的高點(diǎn)3577和3539點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析