廣發(fā)期貨：擔(dān)憂情緒驅(qū)動(dòng)黃金創(chuàng)38年最大單季漲幅

【行情回顧】 消息方面，據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月31日，美國總統(tǒng)特朗普表示，可能會(huì)在4月1日晚上或者4月2日宣布關(guān)稅細(xì)節(jié)，他認(rèn)為與其他國家相比，美國會(huì)表現(xiàn)得“非常友好”，在某些情況下關(guān)稅可能會(huì)大幅降低白宮新聞秘書萊維特表示特朗普將于4月2日決定最終關(guān)稅政策，對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃不會(huì)包含任何豁免條款，另外對(duì)股市所受關(guān)稅計(jì)劃影響“不以為然” 紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，美國目前未陷入滯脹，關(guān)稅恐致通脹升溫，F(xiàn)OMC成員普遍認(rèn)為通脹前景面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，很大程度上取決于關(guān)稅以及其他可能出臺(tái)的政策。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：黃金創(chuàng)8月以來最大單日漲幅

【行情回顧】消息方面，俄羅斯國家杜馬主席表示若美國允許烏克蘭用美遠(yuǎn)程導(dǎo)彈打擊俄腹地，俄方不排除使用新武器系統(tǒng)美聯(lián)儲(chǔ)官員講話預(yù)計(jì)美國通脹會(huì)可持續(xù)地朝著2%目標(biāo)回落，當(dāng)前貨幣政策具有限制性，隨著時(shí)間的推移將需要放松美國財(cái)政部公布國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，日本9月所持美國國債下降59億美元，至1.1233萬億美元，中國大陸9月所持美債減少26億美元，至7720億美元，其余較大海外持有國則有所增持。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)12日上漲11.98美元，收于每盎司4324.98美元，漲幅為0.28% 黃金價(jià)格當(dāng)日穩(wěn)步上漲，觸及七周高位白銀價(jià)格隔夜創(chuàng)下新高，3月COMEX期貨價(jià)格觸及每盎司64.955美元之后回落強(qiáng)勁技術(shù)性買盤，美聯(lián)儲(chǔ)降息以及美元指數(shù)下跌均支持金價(jià) 世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)紀(jì)錄的黃金價(jià)格可能抑制了珠寶需求，但鼓勵(lì)了印度投資者購買更多的金條和金幣。

貴金屬

紐約金價(jià)15日小幅上漲，銀價(jià)漲超3%逼近歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)15日上漲0.14%，收于每盎司4334.30美元 受獲利回吐和短期期貨交易者多頭平倉影響黃金價(jià)格早盤大幅上漲后回吐，當(dāng)天基本持穩(wěn)；白銀則基本保持了隔夜強(qiáng)勁漲幅 有報(bào)道稱，俄烏和平談判可能取得進(jìn)展，這降低了市場整體的避險(xiǎn)情緒，對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成壓力 紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行15日公布數(shù)據(jù)顯示，12月份紐約州制造業(yè)指數(shù)（Empire State Manufacturing Survey）降至-3.9，較11月份創(chuàng)下的1年高點(diǎn)18.7大幅下滑。

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期貨日報(bào)：再創(chuàng)歷史新高！白銀還能漲多久？

12月10日，COMEX白銀期貨和滬銀均創(chuàng)歷史新高！COMEX白銀期貨價(jià)格最高突破62美元／盎司；截至當(dāng)日收盤，滬銀期貨主力合約報(bào)收于14373元／千克，漲幅達(dá)5.44% 隨著貴金屬價(jià)格的上漲，港股市場上相關(guān)個(gè)股多數(shù)走強(qiáng)截至發(fā)稿，靈寶黃金漲9.36%、中國白銀集團(tuán)漲7.46%、珠峰黃金漲3.78%、赤峰黃金漲1.32% 海通期貨研究所總經(jīng)理助理顧佳男表示，近日白銀價(jià)格在黃金高位盤整的狀態(tài)下大幅飆升，金銀比已降至70附近，接近2023年的低點(diǎn)，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長勢頭遠(yuǎn)不及2022—2023年，僅用經(jīng)濟(jì)增長這一因素?zé)o法完全解釋金銀比的下降。

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華聞期貨：貴金屬價(jià)格漲勢難言結(jié)束

2025年下半年，白銀價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲，使得金銀比價(jià)得到修復(fù)截至12月9日，COMEX黃金期貨價(jià)格年內(nèi)漲幅約為60%，而COMEX白銀期貨價(jià)格在下半年啟動(dòng)補(bǔ)漲，尤其是8月之后加速上漲，年內(nèi)漲幅超過100% 金銀價(jià)格的上漲源于金融屬性和商品屬性的共振其中，黃金價(jià)格上漲主要是受投資需求和全球央行購金推動(dòng)，而白銀價(jià)格上漲除了受投資需求影響外，還受實(shí)物供應(yīng)短缺以及低庫存支撐如果全球貨幣政策持續(xù)寬松，金銀價(jià)格的漲勢就很難結(jié)束，但需要警惕美聯(lián)儲(chǔ)降息后利多出盡帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

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紐約銀價(jià)9日創(chuàng)歷史新高 站上60美元/盎司

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)9日上漲18.9美元，收于每盎司4236.6美元，漲幅為0.45% 受技術(shù)性買盤拉動(dòng)，黃金、白銀價(jià)格均走高3月白銀期貨價(jià)格當(dāng)日創(chuàng)下每盎司61.055美元的歷史新高金、銀短期和長期走勢圖均保持強(qiáng)勁的看漲勢頭 美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)（FOMC）當(dāng)日召開貨幣政策會(huì)議，10日會(huì)議結(jié)束后，委員會(huì)將發(fā)布聲明，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾將舉行新聞發(fā)布會(huì)。

貴金屬

紐約金價(jià)11日上漲，銀價(jià)再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)11日上漲84.6美元，收于每盎司4309.3美元，漲幅為2.00% 受白銀市場強(qiáng)勁上漲的提振，黃金價(jià)格當(dāng)日大幅上漲，白銀價(jià)格則再創(chuàng)新高技術(shù)性買盤強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)降息均支持黃金、白銀價(jià)格美元指數(shù)當(dāng)日跌至六周低點(diǎn)，也進(jìn)一步提振了市場對(duì)貴金屬的買盤興趣 美國勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4日當(dāng)周，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的失業(yè)救濟(jì)金首次申請人數(shù)為23.6萬人，較上周修正后的19.2萬人增加了4.4萬人。

貴金屬

美聯(lián)儲(chǔ)降息支撐紐約黃金期價(jià)10日上漲

美國銀行認(rèn)為2026年金價(jià)有很大的上漲空間黃金牛市通常只有在最初引發(fā)牛市的潛在因素消退后才會(huì)見頂 當(dāng)天3月交割的白銀期貨價(jià)格上漲1.360美元，收于每盎司62.200美元，漲幅為2.24%

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Mysteel早讀：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行 有色金屬銅、錫再創(chuàng)歷史新高

鋁價(jià)受銅價(jià)帶動(dòng)預(yù)計(jì)上半年沖高至3,000美元/噸，但印尼新增產(chǎn)能放量或于下半年壓制基本面貴金屬方面，黃金結(jié)構(gòu)性看漲目標(biāo)5,000美元/盎司（4Q26），央行購金與投資者多元化需求持續(xù)發(fā)力；白銀跟隨黃金趨勢上看58美元/盎司，但工業(yè)需求疲軟或限制漲幅報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)，印尼鎳礦政策不確定性、美國232條款關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)及中國反投機(jī)政策可能引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，但銅、金核心供需缺口仍為多頭主導(dǎo)因素 ◎【CFTC調(diào)整2025年余下時(shí)間內(nèi)持倉報(bào)告公布日程】12月11日訊，美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）12月9日調(diào)整2025年余下時(shí)間內(nèi)持倉報(bào)告公布日程。

有色聚焦

瑞達(dá)期貨：短期貴金屬市場或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.54%報(bào)4219.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.94%報(bào)58.50美元/盎司，滬金滬銀主力合約夜盤小幅收跌 前期較大漲幅推動(dòng)多頭獲利了結(jié)，以及貴金屬市場對(duì)于本月降息較為充分的定價(jià)，導(dǎo)致隔夜貴金屬市場走勢震蕩偏弱宏觀數(shù)據(jù)方面，美國9月核心PCE物價(jià)指數(shù)基本符合市場預(yù)期，密歇根大學(xué)通脹預(yù)期創(chuàng)今年1月以來最低，通脹數(shù)據(jù)趨緩以及偏軟勞動(dòng)力數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)本月展開降息，降息概率抬升至近90%。

機(jī)構(gòu)

格林大華期貨：全球需求爆發(fā)式增長 白銀價(jià)格創(chuàng)出新高

一是今年以來白銀價(jià)格漲幅超過黃金價(jià)格漲幅，成為國內(nèi)期貨市場最耀眼的明星品種二是白銀市場內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性空前緊密，滬銀期貨與COMEX白銀期貨價(jià)格相關(guān)性系數(shù)在0.96以上，國內(nèi)不同類型投資者結(jié)合海外白銀市場波動(dòng)，積極參與國內(nèi)白銀期貨各類型交易三是白銀期貨波動(dòng)率飆升至60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歷史均值，尤其是10月以來，白銀多次出現(xiàn)單日漲、跌幅超5%的劇烈波動(dòng)行情四是白銀現(xiàn)貨升水現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，甚至現(xiàn)貨市場最高溢價(jià)超過5%，直觀反映出今年下半年全球?qū)嵨锇足y市場確實(shí)存在供應(yīng)緊缺和需求大增的新格局。

貴金屬

紐約金價(jià)1日溫和走高，銀價(jià)續(xù)漲超2%

周一（12月1日），紐約貴金屬期貨價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢走高，尤其是白銀在擠倉效應(yīng)影響下再度飆升超2%，續(xù)創(chuàng)歷史新高 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)上漲8.6美元，收于每盎司4265美元，漲幅為0.20% 分析來看，在美聯(lián)儲(chǔ)12月仍將進(jìn)一步降息的預(yù)期和美國經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂的共同推動(dòng)下，美元指數(shù)持續(xù)承壓走低，加上市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，均成為推動(dòng)貴金屬走強(qiáng)的動(dòng)力。

貴金屬

期貨日報(bào)：白銀價(jià)格年內(nèi)漲逾100%，大量資金流入白銀ETF

這使得金銀比回落至2024年5月的低點(diǎn)，約為72 有媒體爆料，中東央行上周一次性清空了其在摩根大通銀行的3400萬盎司白銀庫存，相當(dāng)于6800手白銀期貨合約 根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)測，2025年全球白銀市場仍將出現(xiàn)約9500萬盎司的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)缺口，為白銀連續(xù)第5年呈現(xiàn)供不應(yīng)求格局 分析人士：警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) “近期，國際銀價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢上漲，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格最高觸及59.33美元／盎司，年內(nèi)漲幅已超100%，顯著跑贏黃金。

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ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期 紐約金價(jià)3日溫和上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)3日上漲14.0美元，收于每盎司4234.8美元，漲幅為0.33% 美國ADP數(shù)據(jù)顯示，11月美國就業(yè)市場放緩加劇，私營企業(yè)裁員3.2萬人，其中小企業(yè)受創(chuàng)最重隨著對(duì)美國國內(nèi)就業(yè)形勢的擔(dān)憂加劇，ADP暗示，情況比預(yù)期更糟 就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的押注，貴金屬價(jià)格受到支撐據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為89%，維持利率不變的概率為11%。

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紐約金價(jià)4日小幅收漲，銀價(jià)則跌近2%

美國上周初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，國際市場貴金屬價(jià)格12月4日高位調(diào)整 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)上漲5.4美元，收于每盎司4237.9美元，漲幅為0.13% 美國至11月29日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)意外降至19.1萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的22萬人及前值21.8萬人，突顯勞動(dòng)力市場韌性，與近期疲軟信號(hào)形成反差反映趨勢的四周移動(dòng)平均值同步降至21.475萬人（前值22.425萬人），續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至193.9萬人（低于預(yù)期196.1萬人）失業(yè)者重新就業(yè)加速。

貴金屬

紐約金價(jià)24日強(qiáng)勢反彈超1%

另外，有分析人士指出，10月份黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高主要得益于市場對(duì)黃金支持的交易所交易產(chǎn)品（ETP）前所未有的需求雖然現(xiàn)在ETP資金流入有所放緩，但實(shí)物黃金市場的疲軟程度并未達(dá)到預(yù)期由于黃金投資需求依然強(qiáng)勁且基礎(chǔ)廣泛，風(fēng)險(xiǎn)仍然有限，未來需求潛力巨大 當(dāng)天2026年3月交割的白銀期貨價(jià)格上漲150美分，收于每盎司51.825美元，漲幅為2.98%

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Mysteel解讀：降息疊加流動(dòng)性短缺 白銀上演“逼空”行情

2025年12月1日，內(nèi)外盤銀價(jià)再度創(chuàng)出歷史新高13520元/克和58.61美元/盎司，年內(nèi)漲幅81%和100%COMEX白銀期貨僅11個(gè)月實(shí)現(xiàn)翻倍行情黃金則正在重新接近10月中旬時(shí)的歷史高位 10月中旬時(shí)銀價(jià)曾觸及54.44美元/盎司的歷史峰值，而后由于宏觀局勢緩和、美國政府“停擺”造成貨幣流動(dòng)性緊張等因素回落但在供應(yīng)量維持低位的格局下，最終仍重拾漲勢白銀正面臨一輪歷史性的逼空行情。

主編視角

紐約金價(jià)26日溫和走高，銀價(jià)大漲近4%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)26日上漲30.9美元，收于每盎司4196.1美元，漲幅為0.74% 當(dāng)日發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏多，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月繼續(xù)降息的預(yù)期變化不大，加上感恩節(jié)假期前交易清淡放大了價(jià)格波動(dòng)，最終驅(qū)動(dòng)黃金和白銀價(jià)格繼續(xù)走高 具體來看，美國勞工部26日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日當(dāng)周，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較前一周減少6000人，至21.6萬人，連續(xù)第三周下降，與2月份以來的最低水平持平，低于市場預(yù)期的22.5萬人。

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紐約金價(jià)21日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)21日上漲2.8美元，收于每盎司4062.8美元，漲幅為0.07%當(dāng)天2026年3月交割的白銀期貨價(jià)格下跌63.1美分，收于每盎司50.325美元，跌幅為1.24% 當(dāng)日黃金價(jià)格上漲，白銀價(jià)格則大幅下跌美國股市波動(dòng)加劇，強(qiáng)勁拋售壓力可能推高市場對(duì)貴金屬的避險(xiǎn)需求 由于市場對(duì)人工智能項(xiàng)目的擔(dān)憂重燃、美國就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁，以及比特幣下跌釋放出避險(xiǎn)信號(hào)，美國股指20日經(jīng)歷了自4月以來最劇烈的盤中價(jià)格反轉(zhuǎn)，基準(zhǔn)指數(shù)跌至兩個(gè)多月以來的最低水平。

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