徽商期貨：市場(chǎng)降息預(yù)期重燃，黃金逢低做多為主

美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外大幅降溫，市場(chǎng)重啟了美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，利率下行和美元指數(shù)下跌提振貴金屬價(jià)格美國(guó)關(guān)稅政策基本落地，全球貿(mào)易局勢(shì)趨穩(wěn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，但仍需關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展市場(chǎng)也會(huì)更加關(guān)注8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若失業(yè)率持續(xù)超預(yù)期上升，市場(chǎng)可能對(duì)降息幅度更加樂觀，而實(shí)際利率下行預(yù)期或打開金價(jià)上行空間黃金短期或維持區(qū)間震蕩，但在降息預(yù)期升溫與地緣不確定性等因素支撐下，不排除突破當(dāng)前震蕩區(qū)間的可能，建議逢低做多為主。

貴金屬

徽商期貨：黃金震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，中長(zhǎng)期逢低做多為主

美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)，稅收和支出法案可能進(jìn)一步增加政府債務(wù)，加上市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂加劇，預(yù)計(jì)在美元走弱預(yù)期和避險(xiǎn)需求支撐下，黃金短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行長(zhǎng)期來看，由于大國(guó)博弈的底層邏輯未有實(shí)質(zhì)性改變，黃金適合中長(zhǎng)期持有，仍以逢低做多為主 美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù) 美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期限原定于7月9日，但美國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易談判進(jìn)度嚴(yán)重不及預(yù)期，自進(jìn)入6月起美方多次暗示可能延期。

貴金屬

2025年12月16日期貨交易所黃金期貨行情

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徽商期貨：美聯(lián)儲(chǔ)2026年或放緩降息步伐 黃金、銅等品種仍具備多頭配置價(jià)值

在12月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，與市場(chǎng)預(yù)期一致，今年累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層的利率路徑預(yù)測(cè)和9月公布點(diǎn)陣圖時(shí)一致，依然預(yù)計(jì)明年會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息這意味著，明年美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)作或較今年明顯減少 市場(chǎng)在會(huì)議前基本定價(jià)了“鷹派”降息，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上的發(fā)言以及準(zhǔn)備金管理型購(gòu)債（RMP）的啟動(dòng)反而是超預(yù)期“鴿派”因此，除了美元指數(shù)下跌之外，以美股和有色金屬為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格普遍上漲，各期限美債利率均有所下行。

貴金屬

2025年12月15日期貨交易所黃金期貨行情

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中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)，上周五上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌10上周五青島港PB粉漲1，超特粉漲1，卡粉漲1上周五全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減19.3%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減11.6%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水229.2萬噸減3.1萬噸47港鐵礦石庫(kù)存1.6111億噸增120萬噸部分鋼鐵產(chǎn)品實(shí)行出口許可管理，2026年1月1日起實(shí)施，這將導(dǎo)致明年部分出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

策略研究

2025年12月12日期貨交易所黃金期貨行情

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廣發(fā)期貨：鐵礦石震蕩偏空，逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鐵水產(chǎn)量下降（鋼廠檢修多），港存增加，供應(yīng)升需求降，市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱 數(shù)據(jù)：主力2605合約跌1.56%收780元，45港庫(kù)存15431.42萬噸增130.61萬噸，鐵水229.20萬噸減3.10萬噸 觀點(diǎn)：震蕩偏空，逢高做空2605合約，區(qū)間730-780元

策略研究

2025年12月11日期貨交易所黃金期貨行情

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廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鋼廠減產(chǎn)致鐵水降，需求弱；港存增，疏港降，估值下移 數(shù)據(jù)：PB粉788元/噸（漲5），主力2605收769（漲1.52%）；港存增42.25萬，鐵水232萬（降2.4萬） 觀點(diǎn)：震蕩偏空730-780元/噸，單邊逢高做空2605合約

機(jī)構(gòu)

2025年12月10日期貨交易所黃金期貨行情

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2025年12月9日期貨交易所黃金期貨行情

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國(guó)泰君安期貨：建議逢低做多焦化利潤(rùn)或鋼廠利潤(rùn)

煤炭：弱需求現(xiàn)實(shí)與寬供給預(yù)期共識(shí)加強(qiáng)，價(jià)格再度走弱發(fā)改委此前重申對(duì)于能源生產(chǎn)保供的監(jiān)管態(tài)度，使得市場(chǎng)對(duì)于煤炭上游供應(yīng)的邊際預(yù)期發(fā)生扭轉(zhuǎn)，并且在短期該共識(shí)較難被證偽，焦煤期價(jià)也率先在11月中旬出現(xiàn)第一輪大幅下跌但與此同時(shí)，北港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格在830附近表現(xiàn)的較為堅(jiān)挺，但隨著北港動(dòng)力煤庫(kù)存累積壓力的增加，價(jià)格自11月25日出現(xiàn)松動(dòng)，并在進(jìn)入12月后開始出現(xiàn)連續(xù)的快速下跌，并在近日跌破800元大關(guān)。

機(jī)構(gòu)

上海期貨交易所發(fā)布做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知

上海期貨交易所8日發(fā)布做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知稱，近期國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 。

貴金屬

2025年12月8日期貨交易所黃金期貨行情

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2025年12月5日期貨交易所黃金期貨行情

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一德期貨：黃金高位持續(xù)震蕩

隔夜外盤黃金小幅收漲、銀鉑鈀同時(shí)回落，金銀比、鉑鈀比同時(shí)走高美債、VIX回落，美股分化，美元、原油收漲 消息面上，據(jù)白宮官員，美國(guó)計(jì)劃于明年決定退出美墨加協(xié)定并與兩國(guó)分別簽署貿(mào)易協(xié)定經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)截至11月29日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)19.1萬人，預(yù)期22萬人名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率開始反彈對(duì)黃金影響負(fù)面短端美德利差開始回升對(duì)美元影響正面 資金面上，金銀配置資金同時(shí)流入，后者連續(xù)5日增持，截至12月4日，SPDR持倉(cāng)1050.58噸（+4.00噸），iShares持倉(cāng)16094.45噸（+95.91噸）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場(chǎng)缺少方向指引黃金高位震蕩白銀回調(diào)

【市場(chǎng)回顧】 截至11月29日當(dāng)周（該周包含感恩節(jié)假期），美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少2.7萬人至19.1人，為2022年9月以來的最低水平；截至11月22日當(dāng)周，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)回落至193.9萬人不及前值和預(yù)期的196萬人，但整體接近2021年以來的最高水平美國(guó)挑戰(zhàn)者企業(yè)11月裁員7.1萬人，同比增速降低至24%，但維持在2022年以來同期最高水平，其中科技、電信、零售行業(yè)裁員居前。

機(jī)構(gòu)

2025年12月4日期貨交易所黃金期貨行情

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2025年12月3日期貨交易所黃金期貨行情

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