Mysteel：有色金屬期貨全線收漲，廢鋁能否筑底反彈？

核心觀點(diǎn)：近日鋁價(jià)止跌回升，廢鋁市場(chǎng)成交有所放量，廢鋁市場(chǎng)利好消息增多，市場(chǎng)總體情緒有所好轉(zhuǎn)光亮鋁線與A00鋁錠精廢差持續(xù)收窄，廢鋁的經(jīng)濟(jì)效益逐漸降低突發(fā)消息影響消除，政策端的利好落地仍需一定時(shí)間，預(yù)計(jì)近日國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)暫時(shí)維持震蕩局面，整體反彈言之過(guò)早 精廢差收窄 廢鋁經(jīng)濟(jì)效益不在 目前廢鋁市場(chǎng)在經(jīng)歷前段時(shí)間恐慌性出貨后，部分供應(yīng)商手中的廢鋁貨源基本出清，另一部分持有前期高價(jià)位廢鋁貨源的供應(yīng)商惜售情緒較濃。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（12/12）

從成本端來(lái)看，原鋁價(jià)格持續(xù)攀升，廢鋁價(jià)格隨之上漲，加之市場(chǎng)廢鋁資源供應(yīng)緊張，企業(yè)采購(gòu)成本顯著增加，因此持貨商挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)目前現(xiàn)金成交價(jià)主要集中21000-21300元/噸區(qū)間今日期貨盤(pán)面有所回升，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上揚(yáng)然而下游訂單表現(xiàn)偏弱，采購(gòu)意愿不高，疊加當(dāng)前鋁合金錠價(jià)格已處高位，對(duì)需求形成一定抑制，市場(chǎng)成交多以剛需為主，整體氛圍較為清淡 二、進(jìn)口鑄造鋁合金價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 今日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格上漲100元/噸，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在21100元/噸左右，AD受原材料緊缺和違規(guī)稅收返還政策影響，下方支撐較強(qiáng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（12/10）

華南地區(qū)：昨日滬鋁繼續(xù)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨鋁價(jià)有所下跌廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)，價(jià)格跟隨鋁價(jià)小幅下調(diào)目前企業(yè)采購(gòu)成本壓力較為顯著，在成本支撐下，ADC12均價(jià)維持在21100元/噸左右，與前一交易日持平昨日由于期貨盤(pán)面回落，市場(chǎng)觀望情緒偏濃厚，成交稀少，剛需采購(gòu)為主 東北地區(qū)：昨日鋁價(jià)大幅下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)跌100元/噸平為主鋁價(jià)高位下跌，廢鋁供應(yīng)商積極出貨。

行情簡(jiǎn)評(píng)

8日國(guó)內(nèi)再生鋁棒市場(chǎng)早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 滬鋁主力合約夜盤(pán)收盤(pán)22165元/噸，收跌0.23%，高位回調(diào)，并未延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)， 期貨上行動(dòng)能減弱，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，高鋁價(jià)令下游消費(fèi)承壓，市場(chǎng)成交清淡，市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”跡象 盡管期貨微跌，但當(dāng)前鋁價(jià)絕對(duì)水平仍處高位，廢鋁原料價(jià)格依然堅(jiān)挺，為再生鋁棒提供了堅(jiān)實(shí)的成本底部，價(jià)格大跌風(fēng)險(xiǎn)較低 今日再生鋁棒市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以穩(wěn)為主，窄幅震蕩，上漲動(dòng)力明顯不足。

行情簡(jiǎn)評(píng)

9日國(guó)內(nèi)再生鋁棒市場(chǎng)早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 滬鋁主力合約夜盤(pán)收盤(pán)22120元/噸，收跌0.11%，期貨市場(chǎng)上行動(dòng)能減弱，短期內(nèi)從“強(qiáng)勁推升”轉(zhuǎn)為“高為支撐”，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)從“漲多少”轉(zhuǎn)向“能否穩(wěn)住” 市場(chǎng)核心矛盾未變，仍是“強(qiáng)成本支撐”與“弱現(xiàn)實(shí)需求”的對(duì)抗一方面，廢鋁供應(yīng)偏緊格局持續(xù)，價(jià)格易漲難跌；另一方面，絕對(duì)高鋁價(jià)導(dǎo)致下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，成交跟進(jìn)不足，抑制價(jià)格上行空間 今日再生鋁棒市場(chǎng)預(yù)計(jì)還是以穩(wěn)為主，窄幅震蕩，上漲動(dòng)力不足。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（12/4）

華南地區(qū)：滬鋁及鑄造鋁合金期貨震蕩上行，現(xiàn)貨鋁價(jià)小幅上漲ADC12均價(jià)維持在20900元/噸左右，與前一交易日持平廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張，價(jià)格居高不下，導(dǎo)致企業(yè)采購(gòu)較為困難，原料庫(kù)存普遍偏低，采購(gòu)成本壓力顯著，持貨商挺價(jià)情緒較強(qiáng)然而，下游需求仍顯疲軟，多以剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)一般 東北地區(qū)：昨日鋁價(jià)小幅上漲，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)持平為主鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，廢鋁供應(yīng)商出貨情緒較弱，觀望為主，等待鋁價(jià)繼續(xù)上漲。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第207期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類(lèi)來(lái)看，看漲的理由主要有：①美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期日期臨近，期貨盤(pán)面漲勢(shì)較強(qiáng)。

情緒指數(shù)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（12/5）

進(jìn)口ADC12高成本低利潤(rùn)，商戶挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游多數(shù)維持剛需采購(gòu)，投機(jī)需求有所活躍，非保值商戶逢低接貨，低位成交尚可，整體成交一般 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤(pán)價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，從原料端看，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格隨鋁價(jià)同步上漲，從成本面對(duì)鑄造鋁合金價(jià)格形成有力支撐。

日?qǐng)?bào)

28日國(guó)內(nèi)再生鋁棒市場(chǎng)早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 期貨市場(chǎng)夜盤(pán)偏弱，滬鋁主連夜盤(pán)收跌0.28%，市場(chǎng)交投情緒偏謹(jǐn)慎 廢鋁供應(yīng)緊張格局短期難改，限制下行空間 在當(dāng)前成本支撐牢固的背景下，價(jià)格大幅下跌的可能性較小，但也不宜過(guò)度追高 需密切關(guān)注滬鋁主力合約在日盤(pán)時(shí)段的走勢(shì)，以及廢鋁供應(yīng)商的出貨意愿與價(jià)格變化

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（12/3）

電解鋁：12月2日滬鋁2601合約夜盤(pán)以21840元/噸收盤(pán)，下跌15元/噸開(kāi)盤(pán)21940元/噸，最高21960元/噸，最低21825元/噸，總持倉(cāng)25.45萬(wàn)手，日倉(cāng)差-3942手；12月2日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為64198噸，較上一交易日-29噸 二、基本面 供應(yīng)方面：廢鋁資源持續(xù)緊張，價(jià)格跟隨原鋁上漲，各地合金企業(yè)普遍面臨原料庫(kù)存偏低、采購(gòu)成本高企的壓力，生產(chǎn)成本顯著上移。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（12/2）

電解鋁：12月1日滬鋁2601合約夜盤(pán)以21885元/噸收盤(pán)，上漲105元/噸開(kāi)盤(pán)21870元/噸，最高21940元/噸，最低21815元/噸，總持倉(cāng)26.31萬(wàn)手，日倉(cāng)差-2547手；12月1日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為64075噸，較上一交易日+696噸 二、基本面 供應(yīng)方面：廢鋁資源持續(xù)緊張，價(jià)格跟隨原鋁上漲，各地合金企業(yè)普遍面臨原料庫(kù)存偏低、采購(gòu)成本高企的壓力，生產(chǎn)成本顯著上移。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（11/26）

華南地區(qū)：昨日國(guó)內(nèi)滬鋁和鑄造鋁合金期貨震蕩上揚(yáng)，現(xiàn)貨鋁價(jià)小幅上漲廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，供應(yīng)商紛紛提高報(bào)價(jià)，生產(chǎn)廠家采購(gòu)價(jià)部分上調(diào)，原料庫(kù)存處于較低水平，挺價(jià)意愿較強(qiáng)ADC12日均價(jià)在20800元/噸左右，與上一交易日持平下游企業(yè)訂單偏弱，剛需采購(gòu)為主，整體成交一般 東北地區(qū)：昨日鋁價(jià)小幅上漲，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)持平為主鋁價(jià)高位下跌后止跌企穩(wěn)，廢鋁供應(yīng)商對(duì)后市行情較為樂(lè)觀，出貨情緒較弱，持貨待漲。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（12/1）

開(kāi)盤(pán)20800元/噸，最高20965元/噸，最低20765元/噸，總持倉(cāng)4184手，日倉(cāng)差-315手電解鋁：11月28日滬鋁2512合約夜盤(pán)以21725元/噸收盤(pán)，上漲245元/噸開(kāi)盤(pán)21580元/噸，最高21750元/噸，最低21550元/噸，總持倉(cāng)3.9萬(wàn)手，日倉(cāng)差-1620手；11月28日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為64075噸，較上一交易日+696噸 二、基本面 供應(yīng)方面：供應(yīng)端受廢鋁資源持續(xù)緊缺影響，各地合金企業(yè)普遍面臨原料采購(gòu)困難、庫(kù)存偏低的生產(chǎn)壓力，成本持續(xù)高企支撐報(bào)價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（11/28）

成本支撐效應(yīng)顯著，廢鋁供應(yīng)持續(xù)緊張，價(jià)格維持高位，有效夯實(shí)鑄造鋁合金成本底部，抑制下行風(fēng)險(xiǎn)需求端表現(xiàn)相對(duì)平淡，期貨企穩(wěn)雖提振市場(chǎng)情緒，貿(mào)易環(huán)節(jié)活躍度提升，但下游實(shí)際訂單增長(zhǎng)乏力，企業(yè)維持謹(jǐn)慎采購(gòu)策略，以剛性補(bǔ)庫(kù)為主，整體成交未現(xiàn)明顯改善綜合研判，短期市場(chǎng)將延續(xù)高位震蕩格局，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策對(duì)市場(chǎng)情緒的引導(dǎo)，以及庫(kù)存去化進(jìn)程對(duì)供需平衡的實(shí)際影響

日?qǐng)?bào)

26日國(guó)內(nèi)再生鋁棒市場(chǎng)早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 昨夜期貨市場(chǎng)普遍承壓，與再生鋁相關(guān)的品種多數(shù)收跌其中，滬鋁主連、氧化鋁及鋁合金期貨夜盤(pán)均小幅收跌這為今日的再生鋁棒市場(chǎng)奠定了偏空的情緒基調(diào)，成本端的支撐力度有所減弱 短期來(lái)看，再生鋁價(jià)格受廢鋁成本支撐，下行空間有限然而，當(dāng)前鋁價(jià)走跌及需求謹(jǐn)慎抑制了其反彈動(dòng)能市場(chǎng)缺乏強(qiáng)勁的驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)將延續(xù)震蕩格局

行情簡(jiǎn)評(píng)

錨定 “雙碳”，鑄造鋁合金期貨首次交割，激活綠色經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能

之所以稱(chēng)為再生商品品種，是因?yàn)殍T造鋁合金的制造工藝是循環(huán)再生，通過(guò)以廢鋁為主要原料，并與銅、硅等熔煉后，生成鑄造鋁合金 由于是廢鋁循環(huán)利用的關(guān)鍵途徑，鑄造鋁合金是全球鋁工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的核心產(chǎn)品，也是我國(guó)再制造產(chǎn)業(yè)的重要組成部分 之所以上市鑄造鋁合金期貨，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人曾提到，主要基于三點(diǎn)考量一是服務(wù)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)，完善廢鋁循環(huán)利用市場(chǎng)和標(biāo)準(zhǔn)，助力鋁行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型；二是發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，與氧化鋁、電解鋁期貨協(xié)同，提升鋁產(chǎn)業(yè)“中國(guó)價(jià)格”影響力；三是為實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理落地首單鑄造鋁合金標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賣(mài)出交割業(yè)務(wù)

我國(guó)每年產(chǎn)生600多萬(wàn)噸廢鋁，這些廢鋁是鑄造鋁合金的主要原材料，長(zhǎng)期受制于回收體系分散，品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)不一、回收價(jià)格不穩(wěn)等問(wèn)題期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的建立，相當(dāng)于為廢鋁質(zhì)量定了“標(biāo)尺”，有效統(tǒng)一了品質(zhì)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，讓買(mǎi)賣(mài)雙方都吃下了定心丸 上期所指導(dǎo)賦能，首批鑄造鋁合金標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單落地 交割作為期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”，是連接期現(xiàn)貨市場(chǎng)的紐帶為保障鑄造鋁合金期貨交割業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行，上期所高度重視相關(guān)準(zhǔn)備工作。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（11/27）

成本端，廢鋁供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格維持高位，為鑄造鋁合金市場(chǎng)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)成本底部，顯著抑制價(jià)格下行空間需求端表現(xiàn)相對(duì)平淡，盡管期貨盤(pán)面企穩(wěn)對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，貿(mào)易商詢價(jià)活躍度提升，但下游企業(yè)新增訂單仍顯不足，采購(gòu)普遍謹(jǐn)慎，多數(shù)仍以剛性需求補(bǔ)庫(kù)為主，缺乏主動(dòng)備貨意愿，實(shí)際成交未出現(xiàn)明顯放量綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將延續(xù)高位震蕩格局后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策動(dòng)向?qū)κ袌?chǎng)情緒的引導(dǎo)作用，以及庫(kù)存去化節(jié)奏對(duì)供需結(jié)構(gòu)的影響。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（11/21）

滬鋁及鑄造鋁合金期貨盤(pán)面走弱，廢鋁價(jià)格有所回落，大部分廢鋁商捂貨惜售，市場(chǎng)廢鋁貨源緊張局面加劇，在成本端給予ADC12一定支撐，現(xiàn)金交易價(jià)維持在20500–21000元/噸區(qū)間，下游壓鑄企業(yè)需求一般，剛需采購(gòu)為主 二、進(jìn)口鑄造鋁合金價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 今日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格下跌100元/噸，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在20500元/噸左右，AD受原材料緊缺和違規(guī)稅收返還政策影響，下方支撐較強(qiáng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（11/28）

開(kāi)盤(pán)20585元/噸，最高20635元/噸，最低20575元/噸，總持倉(cāng)1580手，日倉(cāng)差-95手電解鋁：11月26日滬鋁2512合約夜盤(pán)以21455元/噸收盤(pán)，上漲40元/噸開(kāi)盤(pán)21405元/噸，最高21455元/噸，最低21360元/噸，總持倉(cāng)5萬(wàn)手，日倉(cāng)差-2342手；11月26日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為63379噸，較上一交易日+394噸 二、基本面 供應(yīng)方面：供應(yīng)端受廢鋁資源持續(xù)緊缺影響，各地合金企業(yè)普遍面臨原料采購(gòu)困難、庫(kù)存偏低的生產(chǎn)壓力，成本持續(xù)高企支撐報(bào)價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)