Mysteel日報：期貨價格跳水至萬三，無錫市場成交清淡

【價格回顧】 300系不銹鋼卷板民營冷熱軋價格下跌。

日報

有色持倉日報：滬錫跌3.15%，東證期貨減持1.1千手空單

截至12月16日收盤，滬銅2602收91920元/噸，跌0.79%；滬鋁2602收21845元/噸，跌0.21%；滬鉛2601收16825元/噸，跌1.44%；滬錫2601收320620元/噸，跌3.15% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

廣州期貨：內(nèi)外錫錠庫存繼續(xù)累增

錫：短期繼續(xù)上行動力有限 美聯(lián)儲12月降息落地和中央經(jīng)濟工作會議政策預期兌現(xiàn)，有色普遍沖高回調(diào)，反映短期投機情緒的降溫前期錫市吸引大量投機資金入場推升價格至高位，短期資金流向仍需重點監(jiān)測，高企的錫價對下游采購意愿形成了顯著抑制，內(nèi)外錫錠庫存繼續(xù)累增，錫價上行節(jié)奏或放緩，SN2601合約波動參考32-34萬密切關(guān)注本周美國非農(nóng)及CPI數(shù)據(jù)公布

期貨公司評論

建信期貨：宏觀面和供應面利好共振 銅價易漲難跌

自11月下旬以來，銅價開啟了新一輪上漲趨勢本輪漲勢先是由美聯(lián)儲12月降息預期升溫開始，銅價逐漸止跌企穩(wěn)隨后，2026年銅精礦長單談判以及精銅長單溢價相關(guān)消息傳出，2026年中國冶煉廠減產(chǎn)預期以及2026年精銅進口長單簽單量下降，令市場對2026年供應端緊張的擔憂加劇，從而推動滬銅價格突破9萬元／噸12月初LME倉單注銷比例陡增至35%，LME去庫預期進一步推動了銅價上漲然而，需求端明顯受到高銅價抑制，國內(nèi)現(xiàn)貨采購情緒持續(xù)下降，社庫去化進程頻繁被打斷，從而使得銅價上漲趨勢不穩(wěn)。

國內(nèi)資訊

徽商期貨：美聯(lián)儲2026年或放緩降息步伐 黃金、銅等品種仍具備多頭配置價值

在12月議息會議上，美聯(lián)儲宣布下調(diào)基準利率25個基點，與市場預期一致，今年累計降息75個基點會后公布的點陣圖顯示，美聯(lián)儲決策層的利率路徑預測和9月公布點陣圖時一致，依然預計明年會有一次25個基點的降息這意味著，明年美聯(lián)儲降息動作或較今年明顯減少 市場在會議前基本定價了“鷹派”降息，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上的發(fā)言以及準備金管理型購債（RMP）的啟動反而是超預期“鴿派”因此，除了美元指數(shù)下跌之外，以美股和有色金屬為代表的風險資產(chǎn)價格普遍上漲，各期限美債利率均有所下行。

貴金屬

廣州期貨：銅繼續(xù)調(diào)整，關(guān)注今晚美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)

(1)庫存：12月15日，SHFE倉單庫存42226噸，增9663噸；LME倉單庫存165875噸，減25噸 (2)精廢價差：12月15日，Mysteel精廢價差3919，收窄672目前價差在合理價差1621之上 綜述：美聯(lián)儲12月降息落地和中央經(jīng)濟工作會議政策預期兌現(xiàn)，有色普遍沖高回調(diào)，反映短期投機情緒的降溫不過驅(qū)動銅的主邏輯依舊沒有發(fā)生改變，緊原料敘事依舊存在，美國虹吸銅引發(fā)的全球區(qū)域錯配仍未結(jié)束，銅價下跌空間或有限，密切關(guān)注今晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，由于政府關(guān)門導致美國勞工統(tǒng)計局（BLS）收集數(shù)據(jù)中斷，本次報告將同時包含10月和11月的部分數(shù)據(jù)，但不會公布10月的失業(yè)率等家庭調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱，基本面原料端，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)保持負值低位運行，礦緊預期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，提供成本支撐 供給方面，冶煉副產(chǎn)品硫酸價格表現(xiàn)仍較優(yōu)，彌補冶煉廠部分利潤損失此外，由于前期檢修影響逐步復產(chǎn)，冶煉廠開工率有所回升，但受原料緊張的影響，增量僅小幅度 需求方面，受宏觀預期的提振，短期內(nèi)銅價走勢強勁，然而較高的銅價對下游采買情緒有所抑制，態(tài)度逐步謹慎，社會庫存小幅積累。

期貨公司評論

交子期貨：宏觀支撐，銅高位震蕩

操作策略：近期美聯(lián)儲降息疊加國內(nèi)經(jīng)濟會議利好，宏觀氛圍整體偏暖；銅供需基本面供給擔憂仍在，但銅價走高對下游消費抑制效應愈發(fā)凸顯短期市場仍交易宏觀利好及供應端擔憂，鑒于驅(qū)動邊際效應，傾向于擇機高位空單短線參與

期貨公司評論

國信期貨：銅價高位震蕩調(diào)整 偏多思路對待

周一夜間，滬銅報收92480元/噸，下跌0.18%倫銅報收11686美元/噸，上漲1.16%內(nèi)外盤銅價創(chuàng)新高后，受到高位拋售壓力而回調(diào)，而因美元走軟，LME銅價再度獲得一定上漲空間COMEX銅庫存已創(chuàng)歷史新高，而在美國對精銅加征關(guān)稅的預期下，美國仍具備吸引全球銅庫存的潛在動力，從而成為驅(qū)動銅價上漲的重要力量 整體而言，銅價短期或高位震蕩調(diào)整，中長期偏強趨勢不改，建議多單底倉持有，關(guān)注回調(diào)買入機會。

期貨公司評論

上期所：調(diào)整錫期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費

12月12日，據(jù)上期所，經(jīng)研究決定，自2025年12月17日交易（即12月16日晚夜盤）起：錫期貨SN2601合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為6元/手 。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：期貨價格尾盤收跌，無錫市場讓利成交為主

【價格回顧】 300系不銹鋼卷板民營冷熱軋價格持穩(wěn)。

日報

12月15日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：市場充分定價美聯(lián)儲降息預期，銅價高位運行

操作策略：市場充分定價美聯(lián)儲下周降息預期；國內(nèi)近期處于長單談判期，市場對價格博弈尚有一定程度的預期需求端銅價沖高下游消費有所受抑短期市場交易美聯(lián)儲降息及供應端趨緊擔憂，鑒于“預期”邊際效應，傾向于擇機高位空單短線參與

期貨公司評論

廣州期貨：內(nèi)外錫錠庫存延續(xù)增勢

錫：內(nèi)外錫錠庫存延續(xù)增勢，錫價上行節(jié)奏或受抑 美聯(lián)儲12月降息落地和中央經(jīng)濟工作會議政策預期兌現(xiàn)，有色普遍沖高回調(diào)，反映短期投機情緒的降溫前期錫市吸引大量投機資金入場推升價格至高位，短期資金流向仍需重點監(jiān)測，高企的錫價對下游采購意愿形成了顯著抑制，內(nèi)外錫錠庫存繼續(xù)累增，錫價上行節(jié)奏或放緩，SN2601合約波動參考32-34萬密切關(guān)注本周美國非農(nóng)及CPI數(shù)據(jù)公布 。

機構(gòu)觀點

廣州期貨：銅短期利多釋放帶動價格調(diào)整

(1)庫存：12月12日，SHFE倉單庫存32563噸，增1102噸；SHFE周庫存89389噸，較前一周增484噸；LME倉單庫存165900噸，增50噸 (2)精廢價差：12月12日，Mysteel精廢價差4591，收窄38目前價差在合理價差1637之上 綜述：美聯(lián)儲12月降息落地和中央經(jīng)濟工作會議政策預期兌現(xiàn)，有色普遍沖高回調(diào)，反映短期投機情緒的降溫不過驅(qū)動銅的主邏輯依舊沒有發(fā)生改變，緊原料敘事依舊存在，美國虹吸銅引發(fā)的全球區(qū)域錯配仍在演繹，銅價下跌空間或有限，密切關(guān)注本周美國非農(nóng)及CPI數(shù)據(jù)公布，CU2601合約波動參考9.0-9.4萬。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)保持負值低位運行，礦緊預期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，提供成本支撐 供給方面，冶煉副產(chǎn)品硫酸價格表現(xiàn)仍較優(yōu)，彌補冶煉廠部分利潤損失此外，由于前期檢修影響逐步復產(chǎn)，冶煉廠開工率有所回升，但受原料緊張的影響，增量僅小幅度 需求方面，受宏觀預期的提振，短期內(nèi)銅價走勢強勁，然而較高的銅價對下游采買情緒有所抑制，態(tài)度逐步謹慎，社會庫存小幅積累。

期貨公司評論

國泰君安期貨：銅建議逢低買入為主要交易模式

銅價周五夜盤大幅回調(diào)，主要因高位價格對利空敏感度增強甲骨文被曝部分數(shù)據(jù)中心推遲至2028年竣工，博通財報也加劇了投資者對AI的焦慮，使得部分多頭獲利平倉 從長期基本面看，AI算力中心建設是趨勢，且相關(guān)的電力投資增速將提高，能夠持續(xù)帶動銅等材料的新增消費量 在定價層面，AI算力中心建設中銅原料成本占總投資比重較低，因此對銅價上漲具備較高容忍度同時，新能源和發(fā)展中國家也是支撐銅消費的重要力量。

期貨公司評論

上期所：調(diào)整錫期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費

據(jù)上期所，經(jīng)研究決定，自2025年12月17日交易（即12月16日晚夜盤）起：錫期貨SN2601合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為6元/手

聚焦

Mysteel日報：期貨價格高開回落，無錫市場開啟跌價

【價格回顧】 300系不銹鋼卷板民營冷軋價格下跌50元/噸，熱軋價格下跌100元/噸。

日報

12月12日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE