建信期貨：宏觀面和供應(yīng)面利好共振 銅價易漲難跌

自11月下旬以來，銅價開啟了新一輪上漲趨勢本輪漲勢先是由美聯(lián)儲12月降息預(yù)期升溫開始，銅價逐漸止跌企穩(wěn)隨后，2026年銅精礦長單談判以及精銅長單溢價相關(guān)消息傳出，2026年中國冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期以及2026年精銅進口長單簽單量下降，令市場對2026年供應(yīng)端緊張的擔憂加劇，從而推動滬銅價格突破9萬元／噸12月初LME倉單注銷比例陡增至35%，LME去庫預(yù)期進一步推動了銅價上漲然而，需求端明顯受到高銅價抑制，國內(nèi)現(xiàn)貨采購情緒持續(xù)下降，社庫去化進程頻繁被打斷，從而使得銅價上漲趨勢不穩(wěn)。

國內(nèi)資訊

銅價上漲背后的“算力密碼”

AI數(shù)據(jù)中心的剛性需求與礦端告急形成的供需缺口，通過“需求增量→礦端短缺→加工費下滑→冶煉廠減產(chǎn)→庫存下降→價格上漲”的完整路徑，持續(xù)推高銅價中樞摩根士丹利、高盛等國際機構(gòu)均上調(diào)了銅價預(yù)期，AI數(shù)據(jù)中心的剛性需求與礦端供應(yīng)短缺的雙重擠壓，將使2026年前銅價沖擊12000美元/噸，或9-9.5萬元/噸 基于以上分析，我們預(yù)計銅價有望在供給約束、AI數(shù)據(jù)中心及新能源領(lǐng)域需求高速增長及宏觀流動性趨松蘇的帶動下穩(wěn)步上行，預(yù)計2026年電解銅年均價有望漲至90000元/噸。

熱點分析

Mysteel日報：銅管價格持續(xù)上漲 年末銷量沖刺受阻

【市場總結(jié)】 今日銅管市場成交明顯受抑，周內(nèi)銅管價格連續(xù)上漲，銅管企業(yè)心態(tài)疲憊，出貨壓力大大增加，空調(diào)企業(yè)面對銅價快速上漲突破新高，鋁代銅等替代性問題再次得到重視下旬若銅價繼續(xù)上漲，將更加影響銅管企業(yè)產(chǎn)銷量，2025年末沖刺壓力加劇 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格93525元/噸，較上一交易日下跌885元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅棒價格上漲明顯 市場成交平平

日內(nèi)，行情大幅上漲，銅棒企業(yè)報價跟漲明顯，但市場謹慎情緒濃厚，銅棒市場成交節(jié)奏再次陷入緩慢，下游對高銅價顯然接受度不高，采購量明顯下滑，短期交投預(yù)期平平 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格93525元/噸，較上一交易日上漲885元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格50700元/噸，較上一交易日漲300元/噸；H62黃雜銅55500元/噸，較上一交易日漲300元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅管價格漲勢喜人 需求壓力不斷增強

市場情緒：周內(nèi)銅管價格連續(xù)上漲，銅管企業(yè)心態(tài)疲憊，出貨壓力大大增加，空調(diào)企業(yè)面對銅價快速上漲突破新高，鋁代銅等替代性問題再次得到重視

行情簡評

Mysteel午評：銅價延續(xù)夜盤漲勢 西南廢銅市場成交平平

上游貿(mào)易商目前庫存處于低位，銅價大幅拉漲的情況下不敢輕易出售手中庫存，市場捂貨惜售情緒明顯，現(xiàn)貨多圍繞高價成交下游廠家目前原料庫存偏高，目前套保資金也存在一定壓力，原料采購整體偏謹慎，廢銅現(xiàn)貨存在一定的有價無市現(xiàn)象 點擊查看詳情>>四川市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價大幅上漲 銅板帶成交難有起色

市場主流報價好銅貼30~升30元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；平水銅貼80~貼40元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；濕法銅貼140~貼100元/噸，較上一個交易日下跌35元/噸 廢銅：12月12日華東廢銅市場光亮銅價格82500-83200元/噸，較上個交易日上漲700-1000元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價上漲明顯 華南廢銅市場交投氣氛謹慎

市場情緒：美聯(lián)儲如期降息，銅價上漲明顯上游市場交投氣氛謹慎，早間銅價高開，現(xiàn)貨強勢跟漲，以至于現(xiàn)貨成交乏力，持貨商持貨觀望，惜售情緒進一步加重。

行情簡評

Mysteel午評：銅管報價跟漲 下游觀望為主

市場情緒：今日山東地區(qū)銅管市場出貨情況不佳，銅價上漲，銅管企業(yè)報價跟漲，但下游采購接貨情緒明顯疲軟，市場整體有價無市部分企業(yè)反饋，當前受資金壓力制約，缺乏足夠的流動性支撐大規(guī)模采購，因此多選擇維持觀望狀態(tài)

行情簡評

Mysteel午評：原料價格上漲 銅棒市場成交再受限

價格：12月12日銅棒價格窄幅調(diào)整，寧波市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報61900元/噸，較上一日漲1000元/噸；CW617N報62500元/噸，較上一日漲1000元/噸；H62報72800元/噸，較上一日漲1000元/噸 市場情緒：近期行情走勢依舊偏強，現(xiàn)貨價格大幅上探，受此影響，銅棒企業(yè)新簽訂單平淡，很多下游下單意愿不高，基本維持剛需。

日報

Mysteel日報：銅價延續(xù)漲勢 銅桿市場成交呈偏弱態(tài)勢

上游市場交投氣氛謹慎，早間銅價高開，現(xiàn)貨強勢跟漲，以至于現(xiàn)貨成交乏力，持貨商持貨觀望，惜售情緒進一步加重而下游銅廠對于當前原料接受度有限，在成品訂單沒有明顯改善下，采購多按需進行，整體活躍度一般 情緒：精銅桿市場對價格接受度一般，再生銅桿企業(yè)產(chǎn)銷欲望較低。

日報

Mysteel午評：銅價再度上漲走高 上海電解銅現(xiàn)貨升水仍承壓

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格92640元/噸，較上一交易日上漲1160元/噸市場主流報價好銅升30~升50元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；平水銅貼50~貼10元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；濕法銅貼100~貼70元/噸，較上一個交易日下跌5元/噸 供需：隔夜銅價高開高走，日內(nèi)震蕩上漲，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨升水延續(xù)走跌，成交重心下移早間盤初，部分持貨商差平品牌貨源仍低價報至貼30元/噸附近，主流平水銅品牌則報至貼10元/噸，好銅品牌如金川大板報至升80元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價漲勢較強 華北市場電解銅交易有限

天津市場電解銅價格93020-93520元/噸，中間價93270元/噸，較上個交易日價格漲910元/噸，平水銅貼330-貼250元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價小幅上漲 銅板帶成交稍顯謹慎

市場主流報價好銅升30~升50元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；平水銅貼50~貼10元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；濕法銅貼100~貼70元/噸，較上一個交易日下跌5元/噸 廢銅：12月11日華東廢銅市場光亮銅價格82000-82500元/噸，較上個交易日上漲300元/噸江西市場光亮銅價格82000-82500元/噸；安徽市場光亮銅價格82100元/噸，江蘇市場光亮銅價格82100元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價上漲下游需求疲弱 電解銅市場成交下滑

隨著日內(nèi)銅價再度大幅上漲，下游企業(yè)接貨情緒仍較為疲弱，同時高銅價背景下，少數(shù)持貨商仍存低價甩貨情緒，但由于臨近交割換月，部分貿(mào)易商大貼水出貨情緒亦相對有限，日內(nèi)有所觀望；至第二個交易時段，部分差平品牌貨源走跌至貼50~貼40元/噸，主流平水銅品牌亦貼30~貼20元/噸部分成交，下游企業(yè)逢低入市剛需接貨，且采購意愿傾向于低價差平貨源；好銅品牌需求較弱，金川大板日內(nèi)大幅下調(diào)至升30元/噸少量成交 廣東市場：今日銅價表現(xiàn)震蕩高位運行，整體重心較上個交易日上移，早間市場對平水銅報價升30~50元/噸，現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)去庫，持貨商因而繼續(xù)表現(xiàn)挺價，貨源偏緊之下升水表現(xiàn)企穩(wěn)為主，下游企業(yè)高銅價下采購需求也難有明顯回升，多逢低采購為主。

行情簡評

Mysteel午評：銅價再度上漲 華北市場電解銅成交有限

天津市場電解銅價格92120-92600元/噸，中間價92360元/噸，較上個交易日價格漲1220元/噸，平水銅貼300-貼240元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價上漲 華東廢銅市場成交較差

市場情緒：美聯(lián)議息如期降息，銅價上漲，但波動較大，早間調(diào)價頻繁，上游持貨商反饋市場交投氛圍較為冷清，逢低采購及時出售，不敢在手中留太久；寧波某貿(mào)易商反饋當?shù)厥袌霾少徴咻^少，實際成交寥寥無幾；下游銅廠依舊按需采購為主，對高價貨源接受度較低，整體成交較差。

行情簡評

Mysteel午評：高銅價助推銅管價格漲勢 行業(yè)消費受到顯著抑制

今日銅管市場訂單延續(xù)偏少局面，部分工程客戶擔憂銅價再創(chuàng)新高預(yù)算不足，近期按工程量備貨制冷配件企業(yè)采購量出現(xiàn)下滑，部分下游工廠訂單因虧損重新議價，采購計劃延后 市場情緒：今日銅管價格大幅上漲，市場觀望情緒尚存，銅管企業(yè)為保利潤跟漲銅價，下游對價格上漲預(yù)期逐步認可，但大量資金占用和短期風(fēng)險限制客戶提高庫存水平

行情簡評

Mysteel午評：銅價漲勢不減 華北再生銅桿投機交易占據(jù)主導(dǎo)

交易以暫估價訂單完價為主，日內(nèi)點價新訂單寥寥，即便是大型銅桿企業(yè)出庫量亦不理想 再生銅桿市場，由于銅價再度上漲，下游電線電纜企業(yè)及銅拉絲廠家對價格接受度低，僅剛需客戶進行采買，而目前再生銅桿貼水接近2000元/噸，貿(mào)易商仍為接貨主力，因此部分偏低價貨源成交十分可觀日內(nèi)某銅廠90600元/噸成交128噸 情緒：銅價漲勢不減，市場畏高情緒攀升，投機交易占據(jù)主導(dǎo)。

行情簡評

銅價創(chuàng)歷史新高，美博空調(diào)打響漲價“第一槍”

受銅價持續(xù)上漲影響，12月4日，美博空調(diào)向其代理商發(fā)出漲價通知，通知中提到，自2025年12月16日起，提貨價格在11月份價格基礎(chǔ)上提升5% 近期，銅價持續(xù)上漲已引發(fā)多方關(guān)注，12月3日，滬銅期貨主力合約價格站上9萬元/噸大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。

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