[液堿]：低價補庫，新單即將發(fā)貨，山東液堿止跌小漲

關(guān)注點： 1、本周，山東32堿去庫17.7%，50堿累庫5.8% 2、本周山東多套裝置開工不穩(wěn)，燒堿產(chǎn)能利用率-2.0%至83.1% 3、省外氧化鋁從山東訂貨近60000噸，本周開始陸續(xù)發(fā)貨 4、省內(nèi)主要下游氧化鋁送貨量平均在9000噸以上 一、省內(nèi)客戶群體差異導(dǎo)致省內(nèi)各廠走貨不一，漲跌互現(xiàn) 山東32堿跌至740低位后，基本觸及成本線，部分貿(mào)易商及下游適量補庫，加上省外下游入魯采購帶動，省內(nèi)主要企業(yè)庫存陸續(xù)減少。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251009-20251011）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周，燒堿價格下行，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤上調(diào)。

利潤

[燒堿月評]：9月燒堿月均價局部上調(diào)（2025年9月）

市場邏輯： ① 供應(yīng)端充足，開工相對高位。

月評

[液氯]：主流液氯市場仍存探底壓力

目前江蘇蘇南地區(qū)液氯價格在（-50）-（1）元/噸，江蘇蘇北地區(qū)液氯價格在（1）-（50）元/噸見圖1 圖1 液氯主要市場價格走勢圖（元/噸） 據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格下行明顯，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤略有下調(diào)。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250918-20250925）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格下行明顯，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤下調(diào)。

利潤

[液氯]：主流液氯市場現(xiàn)狀分析

見圖1 圖1 液氯主要市場價格走勢圖（元/噸） 本周（20250905-0911）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為83.4%，較上周環(huán)比-0.8%。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250912-20250918）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格下行明顯，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤略有下調(diào)。

利潤

[液氯]：主流液氯市場跌宕起伏

華東有檢修及減產(chǎn)裝置，負(fù)荷呈現(xiàn)下滑華北+2.2%至77.8%，其中山東+1.9%至88.4%華東-2.2%至78.0%本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格上行，液氯周均價下調(diào)幅度較大，氯堿利潤總體下行本周（20250829-20250904），山東氯堿企業(yè)周平均毛利在325元/噸，較上周環(huán)比-1.52% 見圖2 圖2 山東氯堿利潤與堿氯價格相關(guān)性走勢圖（元/噸） 本周山東地區(qū)32家生產(chǎn)企業(yè)液氯商品量為37680噸，較上周減少785噸，環(huán)比下調(diào)2.04%。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250905-20250911）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格持穩(wěn)，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤總體上漲。

利潤

[燒堿月評]：8月燒堿漲跌互現(xiàn)（2025年8月）

短期國內(nèi)片堿市場有望持穩(wěn)但中長期則需關(guān)注山西、河南地區(qū)氧化鋁液堿采購價格的波動情況為主 圖2 內(nèi)蒙古片堿價格走勢圖（元/噸） 產(chǎn)業(yè)鏈行情分析： 8月燒堿產(chǎn)業(yè)鏈價格局部上調(diào) 8月，燒堿產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格局部上調(diào)，其中液氯、氫氧化鋰價格跌幅較大，液氯環(huán)比+45.4%，氫氧化鋰環(huán)比+10.40%。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250829-20250904）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格上行，液氯周均價下調(diào)幅度較大，氯堿利潤總體下行。

利潤

[液堿]：供需利好加持 液堿價格穩(wěn)中向好

關(guān)注點： 1、截止20250821，山東區(qū)域20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存13.97萬噸，環(huán)比-6.1%，同比-21.07%，山東50%液堿庫存環(huán)比-8.8%，32%環(huán)比-4.8%。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250822-20250828）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格上行，液氯周均價下調(diào)明顯，氯堿利潤總體下行。

利潤

[液氯]：下游利潤薄弱 液氯市場仍有下調(diào)趨勢

本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格下行，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤總體上行本周（20250808-20250814），山東氯堿企業(yè)周平均毛利在288元/噸，較上周環(huán)比+3.60% 見圖2 圖2 山東氯堿利潤與堿氯價格相關(guān)性走勢圖（元/噸） 隆眾測算，下周來看，西北新增檢修裝置較多，負(fù)荷下滑4.1%，預(yù)計下周燒堿產(chǎn)能利用率84.2%左右，周產(chǎn)量81.84萬噸左右。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250815-20250821）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格上行，液氯周均價下調(diào)，氯堿利潤總體上行。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250808-20250814）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格下行，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤總體上行。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250725-20250731）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周（20250725-20250731），山東氯堿企業(yè)周平均毛利在233元/噸，較上周環(huán)比+71.02%。

利潤

[燒堿月評]：7月需求不佳，國內(nèi)燒堿整體下行（2025年7月）

8月份主力下游氧化鋁液堿采購價格或?qū)⒂兴险{(diào)但片堿市場出現(xiàn)較好轉(zhuǎn)變可能性較小 圖2 內(nèi)蒙古片堿價格走勢圖（元/噸） 產(chǎn)業(yè)鏈行情分析：7燒堿產(chǎn)業(yè)鏈跌多漲少 7月，燒堿產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格跌多漲少，其中液氯、山東50%液堿價格跌幅較大，液氯環(huán)比-1983.33%，山東50%液堿環(huán)比-1983.33%。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：山東氯堿成本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250801-20250807）

一、氯堿成本利潤趨勢定性分析 本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本略有下調(diào)，燒堿價格下行，液氯周均價上調(diào)，氯堿利潤總體上行。

利潤

[液氯]：主流液氯市場走勢分析

現(xiàn)階段山東地區(qū)海鹽含稅出廠價格200-210元/噸，周內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)降雨天氣，對于海鹽生產(chǎn)、運輸造成影響較小，海鹽價格穩(wěn)定華北地區(qū)下游企業(yè)采購井礦鹽陸續(xù)發(fā)貨，礦鹽新增產(chǎn)能投產(chǎn)后，礦鹽生產(chǎn)較為穩(wěn)定，供應(yīng)量增加華北地區(qū)井礦鹽發(fā)魯西南地區(qū)價格下調(diào)后穩(wěn)定，短期內(nèi)價格變動不大，發(fā)往魯東價格維持江蘇地區(qū)前期存在漲價意向但江西地區(qū)礦鹽價格維持，華東井礦鹽價格穩(wěn)定 圖2 山東氯堿利潤與堿氯價格相關(guān)性走勢圖（元/噸） 利潤方面：據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，本周期內(nèi)，燒堿理論生產(chǎn)成本維持，燒堿價格下行，液氯價格上調(diào)，生產(chǎn)利潤略有增加。

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