【證券日報】硅片價格延續(xù)漲勢，產(chǎn)業(yè)鏈價格回暖趨勢明顯

今年以來，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)，也推動著光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步回歸理性 山東隆眾信息技術(shù)有限公司綠電分析師方文正向《證券日報》記者表示：“行業(yè)自律控產(chǎn)，硅片廠家陸續(xù)啟動減產(chǎn)計劃政策層面，‘反內(nèi)卷’持續(xù)推動，市場預(yù)期向好，為符合‘不低于成本銷售’的價格法規(guī)要求，硅片企業(yè)報價提升” 據(jù)硅業(yè)分會調(diào)研了解，最新一周硅片行業(yè)整體開工率較上周持平，其中兩家一線企業(yè)開工率在50%和40%，一體化企業(yè)開工率在50%至80%之間，其余企業(yè)開工率在50%至80%之間。

媒體報道

[光伏周評]：硅料領(lǐng)跌產(chǎn)業(yè)鏈價格下行 硅片緩跌弱勢難提市場信心（20230105-0112）

供應(yīng)方面，隨著春節(jié)假期臨近，據(jù)悉目前多晶硅主流生產(chǎn)企業(yè)并無停工停產(chǎn)計劃，僅部分企業(yè)在月底將按計劃進行例行檢修，對產(chǎn)量影響較少隨著硅料市場成交活躍度不斷提升，積壓庫存也隨之日漸消化，硅料價格跌幅和跌速都將逐步放緩預(yù)計下周多晶硅致密料市場價格運行區(qū)間在120-150元/kg 硅片方面，短期來看，硅片目前開工率和庫存均處于較低水平，且受光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體價格下滑影響，利潤十分有限，但企業(yè)迫于出貨壓力，不得不低價出貨。

周評

Mysteel解讀：多晶硅產(chǎn)能整合平臺落地 光伏行業(yè)從規(guī)模驅(qū)動轉(zhuǎn)向質(zhì)量驅(qū)動

下游硅片環(huán)節(jié)12月排產(chǎn)不足50GW，環(huán)比降幅近10%，部分企業(yè)成交價再度跌破現(xiàn)金成本；電池片環(huán)節(jié)開工率持續(xù)下滑，12月產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比下降14.91%，行業(yè)平均庫存再度走高全產(chǎn)業(yè)鏈陷入"低排產(chǎn)、高庫存、弱成交"的進退維谷 從產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導機制看，當前最突出的矛盾是多晶硅現(xiàn)貨價格信號向下游光伏組件傳導不暢這種梗阻不僅體現(xiàn)在各環(huán)節(jié)間的價格聯(lián)動失效，更直接導致全產(chǎn)業(yè)鏈盈利失衡 傳導不暢的核心瓶頸集中在中間環(huán)節(jié)庫存積壓與需求疲軟的雙重壓制。

熱點聚焦

[多晶硅]：光伏反內(nèi)卷最新進展：多晶硅收儲平臺正式成立

自2022年價格見頂后，多晶硅市場便進入下行通道，盡管期間因階段性供需錯配有短暫反彈，但產(chǎn)能持續(xù)擴張的“洪峰”與下游需求增速放緩的“堤壩”之間矛盾日益尖銳，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至當前，國內(nèi)多晶硅名義產(chǎn)能327萬噸，已遠超全球年度需求總量，且仍有部分在建、待建項目，與此相對應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)高企，下游硅片、電池及組件環(huán)節(jié)在技術(shù)快速迭代、國際貿(mào)易壁壘及自身盈利壓力下，直接導致多晶硅價格承壓，雖然近期受部分企業(yè)檢修、成本支撐及政策預(yù)期影響，價格出現(xiàn)短期企穩(wěn)，但在龐大產(chǎn)能潛在釋放的壓力下，市場普遍認為這種弱勢平衡十分脆弱，但整體落后產(chǎn)能退出緩慢，形成“囚徒困境”，持續(xù)對健康企業(yè)利潤和行業(yè)整體創(chuàng)新能力造成侵蝕。

熱點聚焦

【鈦媒體】光伏破局：全面調(diào)整期的“反內(nèi)卷”攻堅與價值重構(gòu)

2025年，光伏行業(yè)的“寒冬”更加凜冽，在國內(nèi)過剩壓力和海外競爭加劇的背景下，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格在年中觸及冰點，全員虧損中原證券研報指出，截至2025Q2，硅料、硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)名義產(chǎn)能均已突破1200GW，而根據(jù)CPIA預(yù)測，2025年全球新增裝機需求僅為570-630GW，產(chǎn)能嚴重過剩 中國光伏協(xié)會名譽理事長王勃華就在日前召開的光儲大會上直言，“光伏制造環(huán)節(jié)的整個發(fā)展已經(jīng)從過去的一路高歌猛進，在向全面調(diào)整轉(zhuǎn)變。

媒體報道

大全能源：N型致密料占比超70%，Q4增產(chǎn)有望帶動成本優(yōu)化

12月5日，大全能源舉行第三季度業(yè)績說明會該公司董事、董事會秘書孫逸鋮與財務(wù)總監(jiān)兼副總經(jīng)理施偉出席會議，并就公司管理層就投資者普遍關(guān)注的硅料價格走勢、行業(yè)政策影響、公司經(jīng)營業(yè)績及技術(shù)布局等核心問題作出集中回應(yīng) 大全能源專注于高純多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售該公司主要產(chǎn)品為高純多晶硅，主要應(yīng)用于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)隨著下游電池技術(shù)向N型迭代，單晶硅片用料可進一步區(qū)分為P型用料與N型用料，后者對純度及品質(zhì)要求更高，已成為行業(yè)技術(shù)升級的重要方向。

生產(chǎn)動態(tài)

凝聚共識 共破光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷困局：一場事關(guān)高質(zhì)量發(fā)展的攻堅戰(zhàn)

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，從多晶硅、硅片、電池片到組件，多晶硅的價格始終是全局發(fā)展的風向標其價格一旦失守下跌，整個產(chǎn)業(yè)鏈的在產(chǎn)與庫存產(chǎn)品價值都將同步縮水，最終導致全行業(yè)性虧損 正因如此，上下游企業(yè)的根本利益高度一致，多晶硅行業(yè)的“反內(nèi)卷”已成為整個光伏產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展的關(guān)鍵突破口與重中之重。

熱點聚焦

[液氬]：液氬市場再度推高，遼寧價格突破千元

受上游庫存高企與現(xiàn)金流緊張的持續(xù)拖累，硅片價格順勢下調(diào)；而終端組件市場需求不振，新訂單簽約難度較大短期而言，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各類產(chǎn)品價格走勢疲弱，難以對液氬需求形成有效拉動在金屬加工領(lǐng)域，局部市場存高端鋼需求訂單，因此拉動所在地市場液氬需求量從整體市場來看，不銹鋼市場需求保持平穩(wěn)，交易氛圍冷清 短期市場格局中，供應(yīng)端的變動成為影響價格走勢的關(guān)鍵節(jié)點。

熱點聚焦

光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價格回升，TCL中環(huán)光伏材料業(yè)務(wù)盈利水平改善

截至三季度末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.32億元，同比減少75.31% TCL中環(huán)是光伏硅片頭部企業(yè)，業(yè)務(wù)同時向光伏下游制造和半導體材料領(lǐng)域延伸今年三季度，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游在反內(nèi)卷工作推動下，價格上漲逐步傳導至硅片環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)盈利有所修復 公司在三季報中披露，年初至報告期末，公司新能源光伏業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入160.1億元，三季度環(huán)比改善22% 今年二季度末，因產(chǎn)業(yè)鏈價格全線承壓，光伏多環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格跌破現(xiàn)金成本線。

產(chǎn)業(yè)資訊

TCL中環(huán)：前三季度凈虧損57.77億元，新能源光伏業(yè)務(wù)銷售收入160億元

10月28日晚間，TCL中環(huán)發(fā)布2025年第三季度報告，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入215.72億元，同比下降4.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損57.77億元，同比減虧；基本每股收益-1.4467元其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入81.74億元，同比增長28.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損15.34億元，同比減虧；基本每股收益-0.3842元 報告顯示，上半年，受終端市場搶裝影響，光伏行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈價格出現(xiàn)波動；伴隨反內(nèi)卷工作深化，產(chǎn)業(yè)鏈上游價格在7-9月進一步回升，逐步傳導至硅片環(huán)節(jié),產(chǎn)業(yè)盈利有所修復。

生產(chǎn)動態(tài)

[液氬]：供應(yīng)端利好持續(xù)發(fā)力，液氬漲價趨勢由北向南

當前價格變化回歸供需變化，市場總體產(chǎn)能保持穩(wěn)步增長，需求端等待新的突破方向 3、液氬庫存偏低，對價格存支撐 從下游市場需求來看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈本周價格出現(xiàn)回落趨勢，上游庫存及現(xiàn)金流壓力持續(xù)影響，拖累硅片價格出現(xiàn)下調(diào)，終端組件市場需求疲軟，新簽訂單較為困難。

熱點聚焦

硅料環(huán)節(jié)再現(xiàn)扭虧！大全能源Q3凈利7347.90萬元，多晶硅市場回暖驅(qū)動量價齊升

與此同時，部分硅料環(huán)節(jié)企業(yè)Q3業(yè)績亦有所改善日前，通威股份發(fā)布2025年三季報今年第三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入240.91億元，同比減少1.57%，環(huán)比減少1.97%；歸母凈虧損為3.15億元，同環(huán)比大幅減虧 另綜合InfoLinkConsulting相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年三季度光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大主材（即：硅料、硅片、電池片、組件）價格的漲幅平均值接近35%，創(chuàng)下三年來最好單季成績。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場多空交織 短期或延續(xù)區(qū)間震蕩

期貨端：工業(yè)硅主力2511合約收盤價格8705元，幅度+2.41%，漲205元，單日減倉20359手； 今日多晶硅市場暫穩(wěn)，但需求端冷清，市場交易清淡；硅片環(huán)節(jié)已率先出現(xiàn)松動，二三線企業(yè)為緩解庫存和現(xiàn)金流壓力開始降價，直接加劇了電池片的降價預(yù)期受此影響，電池片市場出現(xiàn)分化，部分型號價格已開始回調(diào)盡管組件環(huán)節(jié)試圖維持價格穩(wěn)定，但在終端需求疲軟的大背景下，價格傳導不暢，整個產(chǎn)業(yè)鏈短期仍將面臨需求不足帶來的壓力。

日評

Mysteel周報：節(jié)后返市反內(nèi)卷預(yù)期降溫 光伏市場觀望情緒濃厚（20251009-20251011）

同時，上游多晶硅環(huán)節(jié)挺價情緒濃重，其價格剛性直接構(gòu)筑了硅片的成本底線，限制了硅片價格下行空間 與此同時，需求端的疲軟則成為制約價格上行的關(guān)鍵阻力，且呈現(xiàn)上游強、下游弱的傳導斷層盡管硅料成本支撐明確，但終端光伏項目需求未達預(yù)期：國內(nèi)集中式項目受前期產(chǎn)業(yè)鏈漲價影響，新招投標節(jié)奏放緩，業(yè)主端對高價組件接受度低，進而傳導至硅片環(huán)節(jié)，組件廠對高價硅片訂單采購意愿謹慎；分布式市場亦未見明顯起色，終端安裝需求清淡導致下游對硅片的采購量難以放量。

周報

Mysteel周報：淡季臨近需求轉(zhuǎn)弱 各環(huán)節(jié)價格承壓分化運行（20251027-20251031）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：產(chǎn)出高位 價格堅挺 多晶硅市場延續(xù)供需雙弱局面，價格整體維穩(wěn)，買賣雙方僵持博弈。

周報

政策預(yù)期與海外大單雙驅(qū)動，信義光能漲近5%領(lǐng)跑光伏股

這些訂單覆蓋光伏電站總承包、組件生產(chǎn)基地建設(shè)及組件采購等領(lǐng)域，沙特、伊朗、巴基斯坦等中東及南亞市場成為合作焦點據(jù)不完全統(tǒng)計，9月至今，各大企業(yè)已經(jīng)簽署近25GW海外大單 機構(gòu)稱光伏龍頭企業(yè)有望回暖 除了海外市場表現(xiàn)亮眼之外，9月以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走高中原證券發(fā)布研報稱，9月，多晶硅料、硅片、電池和光伏組件價格均出現(xiàn)上漲，但上游價格漲幅高于下游。

產(chǎn)業(yè)資訊

中信建投：光伏“反內(nèi)卷”成為當前行業(yè)核心矛盾

10月17日，中信建投指出，光伏產(chǎn)業(yè)鏈目前仍處于供需失衡狀態(tài)，行業(yè)后續(xù)核心矛盾仍在于“反內(nèi)卷”推動產(chǎn)能出清光伏“反內(nèi)卷”目前主要包括整治低于成本價銷售、產(chǎn)能整合及淘汰落后產(chǎn)能整治低于成本價銷售已取得顯著成效，硅料、硅片、電池價格逐步上漲，組件價格短期漲幅有限，后續(xù)順價情況需要重點關(guān)注產(chǎn)能出清方面，多晶硅能耗新標準明顯收緊，預(yù)計后續(xù)可能是產(chǎn)能出清的重要手段短期重點關(guān)注產(chǎn)能整合以及行業(yè)聯(lián)合控產(chǎn)力度，中信建投認為行業(yè)供需扭轉(zhuǎn)仍需要看到產(chǎn)能政策力度超預(yù)期，板塊內(nèi)部看好頭部主材企業(yè)，以及新技術(shù)方向（BC、TOPCon3.0、漿料）。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日報：多晶硅環(huán)節(jié)價格持穩(wěn)觀望 交投清淡待下周破局

10月16日Mysteel多晶硅N型致密料47-53元/千克；N型混包料46-50元/千克；N型顆粒硅46-51元/千克；N型復投料48-55元/千克 多晶硅市場整體運行平穩(wěn)，現(xiàn)貨價格延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢企業(yè)主流報價仍集中于53-55元/千克區(qū)間，頭部企業(yè)堅守高位報價，暫未出現(xiàn)明顯松動需求端則表現(xiàn)冷清，下游采購企業(yè)普遍采取觀望態(tài)度在終端光伏裝機需求尚未全面啟動、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存壓力猶存的背景下，硅片企業(yè)采購意愿謹慎，多以消化前期庫存和執(zhí)行既有訂單為主。

日報

Mysteel周報：需求不濟價格陰跌 企業(yè)減產(chǎn)趨勢明顯（20251020-20251024）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：采賣僵持博弈 11月排產(chǎn)下行明顯 多晶硅市場整體運行平穩(wěn)，現(xiàn)貨價格延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢。

周報

Mysteel周報：各環(huán)節(jié)承壓與挺價交織 成交僵局待下游需求破局（20251013-20251017）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn) 博弈加劇 目前多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，企業(yè)主流報價集中53-55元/千克，雖然市場有消息多晶硅成本重新核算，但企業(yè)報價還未調(diào)整；下游采購企業(yè)觀望為主，暫未聽聞有實際成交，新一輪成交預(yù)計下周批量開展。

周報