Mysteel：進(jìn)口鋁土礦價(jià)格跌幅擴(kuò)大 二月份長(zhǎng)單價(jià)首現(xiàn)100美元以下

國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)壓價(jià)意愿強(qiáng)烈 鋁土礦跌幅擴(kuò)大 氧化鋁價(jià)格經(jīng)歷了為期近兩個(gè)月的大跌，且目前雖跌速放緩但仍未觸底，部分氧化鋁廠已出現(xiàn)虧損，面臨減產(chǎn)及壓產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)鋁土礦的采購(gòu)熱情一再降低市場(chǎng)參與者看空情緒彌漫導(dǎo)致買家壓價(jià)意愿強(qiáng)烈?guī)變?nèi)亞進(jìn)口鋁土礦現(xiàn)貨價(jià)格自春節(jié)前的120美金/干噸以上成交也迅速下跌至100美金左右報(bào)盤，但仍舊無工廠愿意采購(gòu)，市場(chǎng)上進(jìn)口礦石成交稀少 同時(shí)，市場(chǎng)上也出現(xiàn)有氧化鋁廠采購(gòu)后折算船期發(fā)現(xiàn)超出成本線的現(xiàn)象，因此有氧化鋁廠選擇將礦石轉(zhuǎn)賣給其他成本更低的氧化鋁廠，這也側(cè)面反映了工廠目前處境較為艱難，保障現(xiàn)金流成為了第一要?jiǎng)?wù)。

熱點(diǎn)分析

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：南美扁平材進(jìn)口價(jià)格整體持穩(wěn) 高庫(kù)存抑制年末成交（2025.12.15）

受庫(kù)存高企、終端需求疲弱及年末資金與采購(gòu)意愿不足影響，市場(chǎng)成交清淡，買賣雙方普遍保持觀望 價(jià)格方面，南美主要港口熱軋卷（HRC）進(jìn)口價(jià)報(bào)515–530美元/噸，較12月5日小幅上調(diào)5美元/噸；冷軋卷（CRC）進(jìn)口價(jià)維持在550–575美元/噸，周環(huán)比持平鍍鋅卷（HDG）與鍍鋁鋅卷（GL）進(jìn)口價(jià)格分別穩(wěn)定在630–650美元/噸和730–750美元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（12.8-12.12）

進(jìn)出口方面，2025年10月中國(guó)無水氟化鋁出口8846.54噸，環(huán)比-54.32%出口金額12975231美元，出口均價(jià)1466.7美元/噸10月中國(guó)無水氟化鋁進(jìn)口19.8噸，進(jìn)口均價(jià)7658.7美元/噸成本方面，近期螢石精粉市場(chǎng)保持趨弱整理，硫酸市場(chǎng)氣氛熱烈，多區(qū)域價(jià)格上調(diào)，氫氧化鋁延續(xù)下行走勢(shì)，原料市場(chǎng)走勢(shì)分化，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力持續(xù)，部分企業(yè)根據(jù)自身庫(kù)存調(diào)整價(jià)格，下游采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)新單跟進(jìn)不足，供需雙方持續(xù)博弈，預(yù)計(jì)近期氟化鋁價(jià)格橫盤運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25基點(diǎn) 有色金屬漲跌不一

LME倉(cāng)單是確認(rèn)所有權(quán)的憑證從絕對(duì)數(shù)量看，由于LME價(jià)格高于中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格，使金屬出口更具利潤(rùn)，截至上月底LME的中國(guó)銅庫(kù)存增至130225噸，高于10月份的100400噸 ◎【丸紅預(yù)計(jì)2026年日本鋁升水在每噸85-203美元區(qū)間】12月10日消息，日本最大的鋁貿(mào)易商丸紅株式會(huì)社（Marubeni）部門總經(jīng)理Eisuke Akasaka周三表示，預(yù)計(jì)2026年日本進(jìn)口商支付的進(jìn)口鋁升水料處于每噸85-203美元，因?yàn)楹Ｍ?em class='keyword'>鋁升水上漲導(dǎo)致流入亞洲地區(qū)的鋁供應(yīng)減少，這導(dǎo)致供應(yīng)收緊。

有色聚焦

[石油焦]：石油焦市場(chǎng)一周前瞻（20251215）

NYMEX原油期貨01合約57.44跌0.16美元/桶，環(huán)比-0.28%；ICE布油期貨02合約61.12跌0.16美元/桶，環(huán)比-0.26%中國(guó)INE原油期貨2602合約跌4.4至438.5元/桶，夜盤跌1.0至437.5元/桶 2、本周預(yù)計(jì)12萬噸進(jìn)口石油焦到港 3、電解鋁價(jià)格調(diào)整至22040元/噸左右。

早間提示

Mysteel早讀：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行 有色金屬銅、錫再創(chuàng)歷史新高

而對(duì)于價(jià)值鏈末端的鋁制品，如鋁容器和鋁箔，則將在基準(zhǔn)值基礎(chǔ)上增加0.166噸二氧化碳 此外，委員會(huì)在今日的文件中也設(shè)定了用于CBAM計(jì)算的默認(rèn)值這些默認(rèn)值是對(duì)內(nèi)嵌碳排放的估算，當(dāng)缺乏進(jìn)口地產(chǎn)品的具體排放數(shù)據(jù)時(shí)，將用于確定CBAM費(fèi)用 ◎【J.P. Morgan預(yù)測(cè)2026年基礎(chǔ)金屬與貴金屬價(jià)格延續(xù)漲勢(shì) 供應(yīng)短缺與結(jié)構(gòu)性需求支撐看漲邏輯】12月11日，J.P. Morgan最新全球市場(chǎng)策略報(bào)告指出，2026年基礎(chǔ)金屬中銅價(jià)有望突破12,000美元/噸關(guān)口并于二季度觸及12,500美元/噸，全年均價(jià)看至12,075美元/噸，主因全球庫(kù)存錯(cuò)配與礦山供應(yīng)中斷加劇精煉銅市場(chǎng)短缺，而中國(guó)需求韌性及AI數(shù)據(jù)中心、新能源領(lǐng)域用銅增長(zhǎng)構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。

有色聚焦

[石油焦日評(píng)]：石油焦積極出貨走量，部分價(jià)格震蕩回落（20251212）

國(guó)產(chǎn)焦：中石化石油焦市場(chǎng)成交表現(xiàn)穩(wěn)定，煉廠指定訂單出貨，成交價(jià)格暫未調(diào)整中石油華北低硫焦出貨積極，最新簽單價(jià)格窄幅推漲西北市場(chǎng)交投維穩(wěn)，鋁用炭素市場(chǎng)接貨心態(tài)積極中海油煉廠穩(wěn)價(jià)執(zhí)行訂單，泰州石化石油焦指標(biāo)好轉(zhuǎn)，下周競(jìng)標(biāo)價(jià)格存上行預(yù)期地?zé)捠袌?chǎng)交投逐步趨穩(wěn)，下游采購(gòu)情緒一般，成交價(jià)格個(gè)別漲跌20-80元/噸 進(jìn)口焦：美國(guó)中高硫彈丸焦出貨速度加快，下游詢貨熱情高漲，港口現(xiàn)貨資源緊俏。

日評(píng)

一德期貨：氧化鋁供需壓力仍難扭轉(zhuǎn)

電解鋁：美聯(lián)儲(chǔ)降息且擴(kuò)表，但后續(xù)降息分歧較大，國(guó)內(nèi)會(huì)議預(yù)期一般；資金面上，持倉(cāng)到較高位置后回落；供需上，市場(chǎng)對(duì)26年預(yù)期較為積極，短期價(jià)格回升打壓需求，但庫(kù)存仍有回落；內(nèi)外比值重心回升，國(guó)內(nèi)表現(xiàn)相對(duì)更強(qiáng)短期已被動(dòng)止盈，等待再次入多機(jī)會(huì) 氧化鋁：供應(yīng)端實(shí)質(zhì)減產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，加之進(jìn)口窗口維持，供需壓力仍難扭轉(zhuǎn)大量倉(cāng)單陸續(xù)到期，需現(xiàn)貨及倉(cāng)單成交進(jìn)一步拉低月均價(jià)，才會(huì)倒逼減產(chǎn)；目前看壓力倉(cāng)單及供需壓力仍較大。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：氧化鋁加速下跌背后的邏輯以及未來走勢(shì)預(yù)測(cè)

截至2025年11月，中國(guó)氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為2765.7元/噸目前部分內(nèi)陸使用進(jìn)口礦的氧化鋁廠已經(jīng)虧損現(xiàn)金流成本，但為了減輕企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力，并且能保障長(zhǎng)單執(zhí)行以及搶占明年市場(chǎng)長(zhǎng)單份額，氧化鋁廠開始?jí)簝r(jià)采購(gòu)原材料近期幾內(nèi)亞礦石發(fā)運(yùn)逐漸增加，前期部分停產(chǎn)的礦山也陸續(xù)出礦，且未來仍有增量釋放目前市場(chǎng)詢報(bào)盤價(jià)格不斷下跌，市場(chǎng)對(duì)于短期內(nèi)進(jìn)口礦石價(jià)格跌破70美金/噸存在較高預(yù)期 總結(jié)：未來隨著春節(jié)前運(yùn)力的逐漸下降以及交割庫(kù)到期倉(cāng)單的釋放，持貨商庫(kù)存及銷售壓力不斷增加，為了快速去化庫(kù)存，不得不低價(jià)拋售。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：12月10日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

一、市場(chǎng)總結(jié) 12月10日國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格整體持穩(wěn),,幾內(nèi)亞三水鋁礦有0.5美元的下降,波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)與VLSFO價(jià)格有所下降,IFO380價(jià)格有小幅上漲,幾內(nèi)亞與馬來西亞海運(yùn)費(fèi)有所下降 根據(jù)Mysteel調(diào)研,今日幾內(nèi)亞礦產(chǎn)與地質(zhì)部正式批準(zhǔn)某被吊銷許可的礦山重啟運(yùn)營(yíng),幾內(nèi)亞供應(yīng)端增量釋放逐漸落地,國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦供應(yīng)量屆時(shí)將會(huì)顯著增加,這部分增加的供應(yīng)將會(huì)為進(jìn)口礦價(jià)格的下行施加更大的壓力,而礦山復(fù)產(chǎn)需要時(shí)間,目前12月份的海漂待售現(xiàn)貨全部售出,暫無余量,可購(gòu)買的現(xiàn)貨稀少使得進(jìn)口礦價(jià)格下跌速度遲滯,礦商也紛紛選擇挺價(jià)惜售,剛需補(bǔ)庫(kù)的工廠或?qū)⒃?2月繼續(xù)承受礦價(jià)壓力,Mysteel預(yù)計(jì)進(jìn)口礦價(jià)格在幾內(nèi)亞復(fù)產(chǎn)礦山實(shí)現(xiàn)發(fā)運(yùn)后將會(huì)加速下跌。

日?qǐng)?bào)

一德期貨：氧化鋁關(guān)注倉(cāng)單消化情況

電解鋁：美聯(lián)儲(chǔ)降息已較充分預(yù)期，關(guān)注國(guó)內(nèi)會(huì)議精神；資金面上，持倉(cāng)已到較高位置，增量資金或減弱；供需上，市場(chǎng)對(duì)26年預(yù)期較為積極，短期價(jià)格回升打壓需求，但庫(kù)存仍有回落；內(nèi)外比值回升，國(guó)內(nèi)表現(xiàn)相對(duì)更強(qiáng)中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略，短期已上破前高，可依托短期均線被動(dòng)止盈 氧化鋁：供應(yīng)端實(shí)質(zhì)減產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，加之進(jìn)口窗口維持，供需壓力仍難扭轉(zhuǎn)大量倉(cāng)單陸續(xù)到期，需現(xiàn)貨及倉(cāng)單成交進(jìn)一步拉低月均價(jià)，才會(huì)倒逼減產(chǎn)；目前看壓力倉(cāng)單及供需壓力仍較大。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第207期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來看，看漲的理由主要有：①美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期日期臨近，期貨盤面漲勢(shì)較強(qiáng)。

情緒指數(shù)

[石油焦]：石油焦市場(chǎng)一周前瞻（20251208）

NYMEX原油期貨01合約60.08漲0.41美元/桶，環(huán)比+0.69%；ICE布油期貨02合約63.75漲0.49美元/桶，環(huán)比+0.77%中國(guó)INE原油期貨2601合約漲2.1至453.4元/桶，夜盤漲3.7至457.1元/桶 2、本周預(yù)計(jì)10萬噸進(jìn)口石油焦到港 3、電解鋁價(jià)格調(diào)整至22070元/噸左右。

早間提示

廣州期貨：氧化鋁弱勢(shì)震蕩

美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期概率上行修復(fù)，美元指數(shù)趨弱運(yùn)行，有色交投情緒回暖 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國(guó)現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場(chǎng)持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口階段性打開導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長(zhǎng)單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

楊子銳：鋁土礦：由踔厲走向萎靡，一場(chǎng)供需錯(cuò)配引發(fā)的價(jià)格鏈?zhǔn)椒磻?yīng)

年初氧化鋁價(jià)格大幅回落，使進(jìn)口礦首先承壓，幾內(nèi)亞三水鋁土礦成交價(jià)從歷史高位迅速下滑至 70美元/干噸，并在政策擾動(dòng)下小幅反彈盡管幾內(nèi)亞曾出現(xiàn)采礦證撤銷等不確定因素，但總體供應(yīng)增量依舊顯著，而現(xiàn)貨成交偏弱、長(zhǎng)單比例提升，使市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性寬松格局相比之下，受資源瓶頸與季節(jié)性因素影響，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格下跌幅度有限，與進(jìn)口礦走勢(shì)產(chǎn)生明顯分化 她進(jìn)一步分析，在供需關(guān)系拉扯的背景下，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)正成為影響價(jià)格的重要變量。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（11.24-11.28）

進(jìn)出口方面，2025年10月中國(guó)無水氟化鋁出口8846.54噸，環(huán)比-54.32%出口金額12975231美元，出口均價(jià)1466.7美元/噸10月中國(guó)無水氟化鋁進(jìn)口19.8噸，進(jìn)口均價(jià)7658.7美元/噸成本方面，近期螢石精粉市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，硫酸市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)，成交上探，氫氧化鋁穩(wěn)中偏弱，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力繼續(xù)抬升，無水氟化氫價(jià)格上漲帶動(dòng)氟化鋁企業(yè)堅(jiān)挺報(bào)盤，新月定價(jià)在即，供需雙方持續(xù)博弈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)氟化鋁市場(chǎng)重心穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

周報(bào)

廣州期貨：電解鋁價(jià)格盤整震蕩

市場(chǎng)持續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)12月降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)停戰(zhàn)有積極性進(jìn)展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對(duì)峙，宏觀市場(chǎng)情緒多空交織 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國(guó)現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場(chǎng)持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口階段性打開導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長(zhǎng)單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel 日?qǐng)?bào)：12 月 1 日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

一、市場(chǎng)總結(jié) 12月1日國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦價(jià)格整體持穩(wěn),幾內(nèi)亞海運(yùn)費(fèi)有一美元的上漲,波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)略微上漲, 新加坡船舶燃油價(jià)格有所下調(diào) 今日市場(chǎng)成交稀少,這是因?yàn)槟壳把趸?em class='keyword'>鋁價(jià)格的持續(xù)下跌使得工廠利潤(rùn)空間不斷壓縮,而進(jìn)口礦石價(jià)格由于現(xiàn)貨緊張的局面而保持著較為緩慢的跌速,這使得部分工廠的生產(chǎn)持續(xù)虧損,采購(gòu)意愿也較為疲軟,當(dāng)前市場(chǎng)普遍對(duì)幾內(nèi)亞新礦山的發(fā)運(yùn)及老礦山的復(fù)產(chǎn)存在預(yù)期,預(yù)計(jì)屆時(shí)礦價(jià)將會(huì)由于供應(yīng)量的增加而加速下跌,且近日氧化鋁價(jià)格下跌速度有所放緩,這抑制了部分處在虧損中的工廠減產(chǎn)的念頭,Mysteel預(yù)計(jì)進(jìn)口礦價(jià)格將會(huì)在1月份海漂現(xiàn)貨增多后加速下行。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：氧化鋁觀望現(xiàn)金成本支撐

美聯(lián)儲(chǔ)官員近日多有釋放鴿派信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)12月降息概率上升，中美領(lǐng)導(dǎo)通話談話，，宏觀情緒小有修復(fù) 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國(guó)現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場(chǎng)持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口階段性打開導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長(zhǎng)單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：12月4日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

一、市場(chǎng)總結(jié) 12月4日國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格整體持穩(wěn),幾內(nèi)亞三水礦石價(jià)格有0,5美元的下降,黑山則下降了4美元,海運(yùn)費(fèi)與新加坡船舶燃油價(jià)格不變,波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)略微上漲 今日幾內(nèi)亞主流礦石價(jià)格有所下跌,但下跌較為緩慢,這是因?yàn)?2月份待售現(xiàn)貨全部售出海漂現(xiàn)貨市場(chǎng)較為收緊,使得在市場(chǎng)普遍看空礦價(jià)的情況下,礦石價(jià)格下跌速度相對(duì)遲滯,但預(yù)計(jì)在1月份新礦山實(shí)現(xiàn)發(fā)運(yùn)后該情況會(huì)有所改善,屆時(shí)進(jìn)口礦價(jià)格將會(huì)加速下跌,今日梅特羅礦業(yè)發(fā)布了其11月運(yùn)營(yíng)報(bào)告,報(bào)告中宣布其11月鋁土礦發(fā)運(yùn)量達(dá)78.3萬濕公噸,環(huán)比上漲6.5%,并表示其有望實(shí)現(xiàn)今年發(fā)運(yùn)總量達(dá)620萬至660萬濕公噸的目標(biāo)。

日?qǐng)?bào)