Mysteel：關于疫情影響下唐山兩港鐵礦石疏港情況調研

因疫情嚴重唐山部分區(qū)域尚未解除封控，據(jù)Mysteel調研，盡管節(jié)假日在即，鋼廠提貨積極性較高，但封控區(qū)域汽運運輸仍受到限制，唐山兩港鐵礦石昨日疏港量共47萬噸，較上周的日均疏港量減少2.9萬噸，其中汽運占總疏港量約65%

聚焦

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅反彈，預計下周鋼價震蕩運行（11.17-11.21）

運行邏輯在于：1、預計未來鋼材供應仍將下降，鋼材或繼續(xù)緩慢去庫本周五大材產量周環(huán)比增加15.5萬噸，主要是上周唐山環(huán)保限產解除后鐵水回升所致本周247家鋼廠盈利率繼續(xù)下降至37.66%，鋼廠利潤不佳疊加淡季需求下降，未來產量有望繼續(xù)下降，鋼材或延續(xù)緩慢去庫的路徑2、鐵水產量仍有下降空間，但冬儲補庫預期限制原料價格跌幅鐵礦石庫存結構分化，支撐價格鐵礦石港口庫存攀升至近四年偏高水平，但鋼廠庫存較低鋼廠或于11月中下旬啟動補庫，鐵礦港口庫存有望逐漸轉移至鋼廠庫存，補庫需求釋放將一定程度上對沖實際消耗下滑，預計鐵礦疏港量維持在340萬噸/周偏高水平。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （11月17日-11月21日）

運行邏輯在于：1、預計未來鋼材供應仍將下降，鋼材或繼續(xù)緩慢去庫本周五大材產量周環(huán)比增加15.5萬噸，主要是上周唐山環(huán)保限產解除后鐵水回升所致本周247家鋼廠盈利率繼續(xù)下降至37.66%，鋼廠利潤不佳疊加淡季需求下降，未來產量有望繼續(xù)下降，鋼材或延續(xù)緩慢去庫的路徑2、鐵水產量仍有下降空間，但冬儲補庫預期限制原料價格跌幅鐵礦石庫存結構分化，支撐價格鐵礦石港口庫存攀升至近四年偏高水平，但鋼廠庫存較低鋼廠或于11月中下旬啟動補庫，鐵礦港口庫存有望逐漸轉移至鋼廠庫存，補庫需求釋放將一定程度上對沖實際消耗下滑，預計鐵礦疏港量維持在340萬噸/周偏高水平。

產業(yè)分析

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格偏強運行

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨價格偏強運行，市場成交一般具體來看，貿易商報盤積極性一般，報價隨行就市，報價較上一工作日上漲16-20元/濕噸；本地鋼廠采購意愿一般，部分按需采購；部分貿易商有投機需求，整體市場交投氛圍尚可 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅增加，成交價格較上一工作日上漲9-15元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供應端，上周唐山兩港鐵礦石到港量微幅增加，港口庫存呈小幅去庫態(tài)勢，目前京唐港各品種現(xiàn)貨可貿易資源偏緊，曹妃甸港可貿易資源尚可；需求端，區(qū)域內部分鋼廠燒結機仍處于限產狀態(tài)，高爐生產多已恢復至前期水平，鐵礦石需求增加，唐山兩港疏港有明顯增加，但目前鋼廠利潤處于低位水平，鐵礦石價格上漲動力不足；預計唐山地區(qū)進口鐵礦石價格或將震蕩運行。

進口礦區(qū)域日評

17日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿易商報盤積極性一般，報價隨行就市，報價較上一工作日上漲16-20元/濕噸；本地鋼廠采購意愿一般，部分按需采購；部分貿易商有投機需求，整體市場交投氛圍尚可 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅增加，成交價格較上一工作日上漲9-15元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供應端，上周唐山兩港鐵礦石到港量微幅增加，港口庫存呈小幅去庫態(tài)勢，目前京唐港各品種現(xiàn)貨可貿易資源偏緊，曹妃甸港可貿易資源尚可；需求端，區(qū)域內部分鋼廠燒結機仍處于限產狀態(tài)，高爐生產多已恢復至前期水平，鐵礦石需求增加，唐山兩港疏港有明顯增加，但目前鋼廠利潤處于低位水平，鐵礦石價格上漲動力不足；預計唐山地區(qū)進口鐵礦石價格或將震蕩運行。

成交報告

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預測】 供應端，山東港口到港量小幅下降，疏港基本正常運行需求端，隨著鋼材需求下降，五大材庫存位于高位，去庫壓力較大，鋼廠盈利率下滑，鐵水產量持續(xù)小幅走低，區(qū)域內部分高爐檢修減產，基本面維持供強需弱，但受宏觀支撐，市場預期尚可綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格偏強運行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，市場整體交投氛圍一般。

成交報告

25日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預測】 供應端，山東區(qū)域港口庫存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內鋼企生產積極性較好，鐵水產量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長假，下游存在少量補庫需求，短期內原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤收縮，采購更多偏向低品粉礦，礦價支撐偏弱綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： -- 。

成交報告

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間參考780-830

供給端，鐵礦石全球發(fā)運量自年內高位環(huán)比大幅回落，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降發(fā)運大降主要由于巴西發(fā)運下降，巴西三個港口按計劃進行泊位維護，且巴西在前一周加大了發(fā)貨量，預計從9月9日起恢復正常發(fā)貨需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，唐山快速復產，鐵水產量快速回升，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到，上周周鋼材產量下降，表需下降，主要由于限產停工影響庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比下降。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊區(qū)間震蕩看待

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大幅增加至年內高位，45港到港量上升，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將繼續(xù)階段性回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，唐山快速復產，鐵水產量將快速回升，本周限產影響將在鐵水產量體現(xiàn)從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期鋼材產量上升，表需小幅回升，給于鐵礦支撐庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比下降展望后市目前基本面難有大漲驅動，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議觀望

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大高位回落，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將階段性回升需求端，上周鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略降，鐵水產量高位略增，仍保持在240萬噸/日左右水平，本周由于唐山生產預計鐵水下降從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比回升的情況，給于鋼材價格支撐庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比下降展望后市，8月底鐵水將高位略降，周一期貨上漲市場情緒有所透支，目前基本面難有大漲驅動，所以周二沖高回落。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面仍有反彈基礎

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大高位回落，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將階段性回升需求端，上周鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略降，鐵水產量高位略增，仍保持在240萬噸/日左右水平，本周由于唐山生產預計鐵水下降從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比回升的情況，給于鋼材價格支撐庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比下降展望后市，8月底鐵水將高位略降，周一期貨上漲市場情緒有所透支，目前基本面難有大漲驅動，所以周二沖高回落。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦跟隨鋼材價格波動

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大高位回落，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將階段性回升需求端，上周鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略降，鐵水產量高位略增，仍保持在240萬噸/日左右水平，本周由于唐山生產預計鐵水下降從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比回升的情況，給于鋼材價格支撐庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比下降展望后市，8月底鐵水將高位略降，需求短期利空前期回調已經交易。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議逢低做多

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運大增，港存疏港回升，鋼廠鐵水產量高位；唐山鋼廠將限產，短期需求走弱但后期或反彈 數(shù)據(jù)：日照港PB粉767元/噸，跌1元；主力2509合約收786.0元，跌0.38%；日均鐵水240.66萬噸，港口庫存增37萬噸 觀點：前期做空邏輯已消化，建議逢低做多

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單持有，逢高逐步止盈

基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略增，45港到港量本周下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，7月15日唐山限產解除，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量大幅回升，再次回到240萬噸/日以上高位水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強表現(xiàn)，目前搶出口給予一定支撐，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存本周小幅去庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權益礦庫存快速下降。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議多單持有

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略增，45港到港量本周下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，7月15日唐山限產解除，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量大幅回升，再次回到240萬噸/日以上高位水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強表現(xiàn)，目前搶出口給予一定支撐，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存本周小幅去庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權益礦庫存快速下降。

機構

Mysteel周報：鐵水產量延續(xù)下滑趨勢，短期鐵礦石價格或高位震蕩（7.4-7.11）

3.下周展望 展望下周，供應端，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)小幅減少需求端，鐵水產量窄幅波動庫存端，到港保持較高水平，疏港量持穩(wěn)，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存或將小幅累庫綜上所述，下周鐵礦石價格或高位震蕩 下周關注點提示：海關進出口數(shù)據(jù)、GDP、唐山減排后續(xù)、中央城市工作會議 。

進口礦周評

廣發(fā)期貨：短期鐵礦石震蕩偏強運行

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運量略增，其中澳洲發(fā)運略降，巴西發(fā)運增加明顯，47港到港量上周增加，結合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，本周鋼廠檢修影響量下降，唐山限產結束，鐵水產量大幅回升，鋼廠盈利水平較好，有較強原料補庫需求目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持盡管終端需求面臨淡季轉弱風險，但目前下游訂單給予一定支撐，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存本周小幅累庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權益礦庫存大幅去庫。

機構

Mysteel周報：鐵水產量回落，短期鐵礦石價格或將震蕩回調（6.27-7.4）

3.下周展望 展望下周，供應端，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計回落需求端，鐵水產量繼續(xù)下滑庫存端，到港回升，鐵水下降，疏港量小幅回落，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存或將繼續(xù)累庫綜上所述，鐵礦石價格或將有所回調 關注點提示:CPI、PPI數(shù)據(jù)、唐山減排、中美貿易協(xié)議 。

進口礦周評

廣發(fā)期貨：短期鐵礦震蕩偏強運行

【庫存】截至7月3日，45港庫存13878.40萬噸，環(huán)比-51.83萬噸；日均疏港量環(huán)比下降，本周到港量下降，疏港下降，港口庫存小幅去庫鋼廠進口礦庫存環(huán)比+71.10至8918.57萬噸 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量提升疊加唐山限產，鐵水產量高位回落。

機構

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，在終端市場逐漸步入淡季，需求走弱預期影響下，鋼廠對鐵礦石采購興致走弱鐵礦石港口日均疏港量高位下滑，基本面邊際走弱，強現(xiàn)實對價格的支撐正在減弱，產業(yè)端仍然是淡季縮利潤、鋼廠緩慢減產的邏輯，但短期內對鐵礦現(xiàn)實需求仍有一定支撐綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下跌，成交較少。

成交報告