打造鐵礦石期現(xiàn)結(jié)合新范式

中國作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國，鐵礦石對外依存度常年維持在高位，在全球經(jīng)濟格局深刻變革、國內(nèi)鋼鐵行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級挑戰(zhàn)的大背景下，如何保障鐵礦石等重要原料的穩(wěn)定供應(yīng)與成本可控，成為關(guān)乎國家產(chǎn)業(yè)鏈安全與實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵課題 山東港口憑借得天獨厚的地理位置、世界級的深水泊位和發(fā)達的集疏運體系，已成為全國乃至全球最重要的鐵礦石接卸、中轉(zhuǎn)、儲備和交易中心之一，鐵礦石進口量約占全國總進口量的四分之一。

原料

Mysteel月報：12月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進口鐵礦石價格寬幅震蕩為主

本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為累庫一方面是11月原料成本相對高位，導(dǎo)致鋼廠虧損范圍擴大，鋼廠主動采取減產(chǎn)、檢修措施，鐵礦需求下滑；另一方面，澳巴鐵礦石月度發(fā)運及到港雖有小幅波動，整體供應(yīng)量對于當(dāng)前疲弱的需求而言依然充足 Part 3. 展望 展望12月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供應(yīng)強于需求。

月報

Mysteel：現(xiàn)階段福建型鋼市場價格走勢分析

短期需求反彈可能性：若進入12月中下旬，部分工地可能為完成年度計劃而加快施工，帶動短期需求反彈此外，政策預(yù)期改善也可能對需求產(chǎn)生一定支撐例如，降準(zhǔn)降息等宏觀利好消息一定程度上緩和市場情緒 三、原料成本支撐不足 鐵礦石方面：中國鐵礦石到港環(huán)比季節(jié)性回落但同比仍然高增，鋼廠對鐵礦石的采購策略更傾向于按需采購，多家鋼廠安排年檢，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降，短期鐵礦或環(huán)比供需雙降，供給同比絕對高位而需求同比持平，累庫趨勢不改，鐵礦石價格或呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢。

熱點資訊

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\行（12.1-12.5）

在此背景下，鋼廠受“弱成材、強原料”格局影響，利潤持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補庫意愿降至低位，普遍踐行低庫存管理理念，通過優(yōu)化長協(xié)礦與貿(mào)易礦配比、拓展近地資源采購、數(shù)字化管控原料周轉(zhuǎn)等方式降低資金占用，減少新增采購量同時，市場對后期行業(yè)調(diào)控政策與原料價格波動的謹(jǐn)慎預(yù)期，使得鋼廠在原料儲備上更為克制，避免高價囤貨風(fēng)險，多重因素交織下推動國產(chǎn)礦與進口礦庫存同步實現(xiàn)去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）李強抵達約翰內(nèi)斯堡出席二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人第二十次峰會 （2）何立峰：持續(xù)推動外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點堵點 （3）中國LPR連續(xù)6個月“按兵不動” 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立 （2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達標(biāo)規(guī)劃（征求意見稿） 海外行業(yè)動態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計劃于2029年實現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中暫無鋼企客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，70%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，30%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦日報

海通期貨：重塑全球鐵礦石供應(yīng)格局

目前，中國電爐鋼占比僅12%，遠低于發(fā)達國家30%以上的水平，而西芒杜鐵礦石可滿足70%的電爐鋼原料需求，為氫冶金、電爐鋼等綠色技術(shù)提供了理想原料，有助于促進電爐鋼的發(fā)展預(yù)計到2030年，中國電爐鋼占比有望提升至20%以上 成本方面，西芒杜鐵礦石為中國鋼鐵企業(yè)帶來多重成本優(yōu)勢，可降低鋼鐵生產(chǎn)成本10%～15%，每年可節(jié)約成本超過200億元，助力鋼鐵企業(yè)的成本控制和綠色轉(zhuǎn)型 此外，新增的西芒杜高品位鐵礦石供應(yīng)將擠壓全球中低品位鐵礦石的市場空間，有助于推動部分依賴低品位礦的產(chǎn)能逐步退出或轉(zhuǎn)型。

原料

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\行（11.24-11.28）

同時，市場對后期行業(yè)調(diào)控政策與原料價格波動的謹(jǐn)慎預(yù)期，使得鋼廠在原料儲備上更為克制，避免高價囤貨風(fēng)險，綜合作用下推動國產(chǎn)礦與進口礦庫存同步實現(xiàn)去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）李強抵達約翰內(nèi)斯堡出席二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人第二十次峰會 （2）何立峰：持續(xù)推動外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點堵點 （3）中國LPR連續(xù)6個月“按兵不動” 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立 （2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達標(biāo)規(guī)劃（征求意見稿） 海外行業(yè)動態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計劃于2029年實現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有20%鋼企客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，50%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，30%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：12月福建型鋼價格或延續(xù)震蕩走勢

三、原料價格支撐 鐵礦石方面：中國鐵礦石港口庫存持續(xù)處于低位，鋼廠對鐵礦石的采購策略更傾向于按需采購，這種謹(jǐn)慎策略避免價格大幅波動且鋼廠利潤收縮，對高品位礦石需求穩(wěn)定，鐵礦石價格相對堅挺近期西芒杜項目的正式商業(yè)化運營標(biāo)志著全國鐵礦石的供應(yīng)格局迎來轉(zhuǎn)點，但項目的全面運轉(zhuǎn)需要時間落地，短期內(nèi)對實際供應(yīng)影響有限 雙焦方面:預(yù)計煉焦煤價格依舊維持強勢，但是由于煤價上漲較快，市場恐高情緒濃厚，焦鋼采購謹(jǐn)慎，后續(xù)漲幅將有所收窄。

熱點資訊

2025（第十六屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈大會暨首屆金屬礦產(chǎn)與航運產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新大會圓滿落幕

劉穎昊博士指出在全球凈零排放與國家雙碳政策背景下，鋼鐵行業(yè)面臨巨大轉(zhuǎn)型壓力目前中國鋼鐵80%以上為長流程工藝，噸鋼碳排放約2噸，其中鐵前工序（焦化、燒結(jié)、高爐）貢獻約70%–80%的排放因此，降低鋼鐵碳足跡必須從鐵元素供應(yīng)鏈入手展望未來，劉穎昊博士認(rèn)為鋼鐵原料結(jié)構(gòu)將發(fā)生顯著變化：高爐流程的碳排將受限制，電爐短流程與氫基直接還原鐵（DRI）等低碳路徑逐步發(fā)展高品位鐵礦石因可降低燃料比和碳排放，在減碳驅(qū)動下需求有望提升；同時廢鋼利用比例將逐步提高，推動鐵元素來源從原生礦向循環(huán)資源轉(zhuǎn)型。

會議報道

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預(yù)計弱穩(wěn)為主

（元/噸） 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1434.0萬噸，同比下降18.6%；1-10月累計產(chǎn)量為15801.0萬噸，同比下降2.0%原料端，11月10日-11月16日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1285.3萬噸，環(huán)比增加22.7萬噸，呈持續(xù)累庫趨勢，當(dāng)前庫存水平處于四季度以來的最高點 期螺夜盤下跌0.19 %，早盤盤整，預(yù)計今日福建建筑鋼材價格或弱穩(wěn)為主。

日報

汪建華：價值回歸--中國鋼鐵市場回顧與展望

制約與支撐因素相互抵消，市場難以形成明確趨勢 最后他對2026年鋼鐵行業(yè)進行展望及預(yù)測，他預(yù)計2026年全國鋼鐵供需將逐步再平衡供給端為中國粗鋼產(chǎn)量預(yù)計穩(wěn)定在9.7億噸左右，供給約束增強，行業(yè)集中度提升而需求端為中國鋼材需求預(yù)計同比下降1.0%，全球鋼材需求預(yù)計同比增加1.3%預(yù)計2026年鋼材原料價格將分化調(diào)整，鐵礦石以及2026年全球鐵礦供應(yīng)偏寬松，均價預(yù)計回落至100美元/噸，成本支撐線在80-85美元/噸。

會議報道

2025中國國際煤炭貿(mào)易年會圓滿落幕

他對2026年鋼鐵行業(yè)進行展望及預(yù)測，他預(yù)計2026年全國鋼鐵供需將逐步再平衡供給端為中國粗鋼產(chǎn)量預(yù)計穩(wěn)定在9.7億噸左右，供給約束增強，行業(yè)集中度提升而需求端為中國鋼材需求預(yù)計同比下降1.0%，全球鋼材需求預(yù)計同比增加1.3%預(yù)計2026年鋼材原料價格將分化調(diào)整，鐵礦石以及2026年全球鐵礦供應(yīng)偏寬松，均價預(yù)計回落至100美元/噸，成本支撐線在80-85美元/噸焦煤及焦炭2026年焦煤均價預(yù)計1151元/噸，焦炭均價預(yù)計在2025年降25%后逐步回升，主要受抑通縮政策和需求修復(fù)推動。

會議報道

西芒杜鐵礦項目投產(chǎn)：幾內(nèi)亞總統(tǒng)敦布亞，中國國務(wù)院副總理劉國中等出席儀式

西芒杜鐵礦項目達產(chǎn)并穩(wěn)定運營后，將為中國乃至全球鋼鐵工業(yè)的發(fā)展提供堅實的綠色原料基礎(chǔ)，也將為幾內(nèi)亞的經(jīng)濟與社會發(fā)展注入持久動力 幾內(nèi)亞總統(tǒng)府辦公廳主任部長、西芒杜戰(zhàn)略委員會主席吉巴·迪亞基特在儀式上表示，懷著無比欣慰與激動的心情，我們共同見證西芒杜項目首批鐵礦石的裝運出口，這是幾內(nèi)亞人民期盼數(shù)十年的歷史性時刻對此，我們向所有參與這項非凡項目的各方人士、合作伙伴、員工及社區(qū)成員致以最誠摯的謝意。

資訊

全層級精品化是特鋼生存的必然選擇——訪中國特鋼企業(yè)協(xié)會秘書長劉建軍

”劉建軍告訴《中國冶金報》記者，特鋼企業(yè)需向三方面發(fā)力，通過生態(tài)協(xié)同，提升整體競爭力，以應(yīng)對市場變化 一是向上游，特鋼企業(yè)需與原材料供應(yīng)商協(xié)同，保障高品質(zhì)鐵礦石、合金等戰(zhàn)略資源的穩(wěn)定供應(yīng)，共同開發(fā)更純凈、更高效的原料 二是橫向與裝備制造商、科研院所協(xié)同，研發(fā)新一代冶煉與軋制裝備，攻克共性技術(shù)難題 三是向下游，與核心用戶結(jié)成“命運共同體”，共建研發(fā)平臺，共享市場信息，共同制定標(biāo)準(zhǔn)，形成“你中有我、我中有你”的堅固產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

鋼材

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\行（11.10-11.14）

在此背景下，鋼廠的主動去庫策略進一步推動庫存下降，受“弱成材、強原料”格局影響，鋼廠利潤持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補庫意愿降至低位，更傾向于踐行“極致庫存”管理以降低資金占用，而對后期鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控與原料價格波動的謹(jǐn)慎預(yù)期，也讓鋼廠在原料儲備上更為克制，避免高價囤貨風(fēng)險，多重因素共同作用下，國產(chǎn)礦與進口礦庫存實現(xiàn)同步去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）國家統(tǒng)計局：10月份工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn) （2）國家統(tǒng)計局：我國就業(yè)形勢總體穩(wěn)定 （3）國家統(tǒng)計局：10月份PPI環(huán)比首次上漲，同比降幅收窄 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）駱鐵軍會見淡水河谷郝杰禮執(zhí)行副總裁一行 （2）吳小弟當(dāng)選為中國特鋼企業(yè)協(xié)會會長 海外行業(yè)動態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計劃于2029年實現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有鋼企暫無客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，69.23%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，30.77%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

國泰君安期貨黑色觀點11月6日

黑色：碳元素強于鐵元素長期底部已現(xiàn)：1、反內(nèi)卷之于焦煤存在減產(chǎn)預(yù)期，而原料減產(chǎn)可以扭轉(zhuǎn)黑色供需過剩格局；2、軟著陸降息流動性釋放，海外需求預(yù)計回升，中國工業(yè)品出口增加；3、制造業(yè)投資和基建投資端受“反內(nèi)卷”影響，出現(xiàn)下滑，但為了走出通縮螺旋，需要需求端再度發(fā)力；品種強弱關(guān)系：前期鐵元素回調(diào)幅度較大，主要因為宏觀利好基本兌現(xiàn)，同時鐵礦石發(fā)運增加，庫存累庫較快，再疊加市場預(yù)期鐵礦石遠月供需格局趨于寬松，價格提前下跌反映。

策略研究

Mysteel解讀：3.05億噸鐵礦生產(chǎn)目標(biāo)如何實現(xiàn)？BHP中期規(guī)劃與關(guān)鍵進展

這表明，在當(dāng)前利潤環(huán)境下，雖然球團、塊礦等高品原料的需求有支撐，但球團礦憑借其更優(yōu)的成本效益比，正在部分?jǐn)D占塊礦的增長空間 BHP還表示正通過多種商業(yè)分銷渠道銷售和發(fā)運鐵礦石產(chǎn)品，包括海運銷售以及近年來根據(jù)公司戰(zhàn)略持續(xù)增加的中國港口銷售，支持產(chǎn)品的市場布局 三、CD6項目護航3.05億噸中期目標(biāo) 整體來看，盡管面臨季節(jié)性極端天氣和設(shè)備升級更新的短暫影響，BHP在2025年前三個季度鐵礦石總產(chǎn)量達到2.16億噸，同比僅減少92.7萬噸。

主編視角

我國廢鋼回收利用行業(yè)現(xiàn)狀及前景分析

綠色低碳發(fā)展目前已經(jīng)成為全球戰(zhàn)略競爭制高點與以鐵礦石為原料的高爐-轉(zhuǎn)爐長流程相比，以廢鋼為原料的電爐短流程可顯著降低能源消耗和二氧化碳排放，因此，合理高效地回收利用廢鋼資源，發(fā)展電爐短流程煉鋼，是助力我國鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要路徑為此，《世界金屬導(dǎo)報》聯(lián)合達涅利冶金設(shè)備（中國）有限公司推出“廢鋼利用與電爐短流程煉鋼發(fā)展”專題，共同探討我國廢鋼資源供給與需求、電爐短流程鋼廠時空布局、廢鋼助力短電爐流程發(fā)展路徑、政策建議等話題。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月28日-10月11日）

2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，原料價格或高位震蕩，成本對成材價格有一定支撐截止到10月10日，247家鋼廠盈利率仍在56%，鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，預(yù)計短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍將穩(wěn)定在240萬噸以上高水平鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計鐵礦石價格或高位震蕩運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：節(jié)后黑色系價格變化主要受外圍和股票市場影響，預(yù)計下周鋼價震蕩運行運行（9.28-10.11）

鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計鐵礦石價格或高位震蕩運行焦炭方面，焦炭節(jié)前開啟第一輪提漲，于節(jié)后落地噸焦利潤9元/噸，焦企維持微利狀態(tài)，而鋼廠利潤持續(xù)收縮，預(yù)計未來焦炭繼續(xù)提漲難度大，價格趨穩(wěn) 節(jié)后黑色系價格反彈主要受外圍市場影響，但鋼材需求疲軟，庫存高企仍未解，反彈缺乏實質(zhì)性支撐；鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，預(yù)計短期原料價格依然表現(xiàn)堅挺。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月28日-10月11日）

鋼材需求旺季已過半，需求遲遲未兌現(xiàn)，鐵水和鋼材產(chǎn)量維持高位，節(jié)后鋼材庫存壓力或進一步積累2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，原料價格或高位震蕩，成本對成材價格有一定支撐截止到10月10日，247家鋼廠盈利率仍在56%，鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，預(yù)計短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍將穩(wěn)定在240萬噸以上高水平鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%。

產(chǎn)業(yè)分析