Mysteel：近期鋼材市場分析及12月展望

一、核心觀點 2025年11月，鋼鐵市場在宏觀環(huán)境回暖與產業(yè)基本面承壓的雙重影響下呈現(xiàn)震蕩運行格局鋼材價格整體波動有限，普鋼指數(shù)月環(huán)比微漲0.6%，但品種間分化明顯成本端支撐作用顯著，焦炭價格上漲6.8%，鐵礦石價格微漲0.3%，推動噸鋼成本上移，而鋼材庫存同比增加20.5%則制約了價格上行空間展望12月，宏觀政策預期趨于平淡，產業(yè)邏輯將主導市場走勢。

產業(yè)分析

Mysteel：高供給、弱需求下的行業(yè)困局與轉型信號

截至10月29日，普鋼指數(shù)月環(huán)比下跌0.3%，月均值下跌1.6%熱卷、中厚板、冷軋、鍍鋅等主要鋼材品種價格普遍下行盡管焦炭價格上漲6.5%，鐵礦石漲3.3%，但市場仍以縮鋼材利潤的方式呈現(xiàn)，未能對鋼價形成有效支撐 根本原因在于高供給與弱需求的持續(xù)背離1-10月，五大鋼材品種表觀消費量累計同比下降1.4%，而同期產量累計同比增長0.7%供需失衡導致鋼材庫存同比增幅達23%，市場矛盾不斷累積。

產業(yè)分析

Mysteel：鋼材消費回落下鐵水產量仍高位運行的內在邏輯

進入三季度，在終端需求疲弱的現(xiàn)實背景下，成材價格顯著回調，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)自峰值回落約4.2個百分點與此同時，煤、焦、礦等原燃料價格表現(xiàn)堅挺，其中Mysteel進口鐵礦石絕對價格指數(shù)在9月末達到三季度高點，較7月初低點最大漲幅達13.39%；Mysteel焦炭綜合絕對價格指數(shù)在三季度內累計漲幅亦超過23.67% 在此“弱成材、強原料”的格局之下，鋼廠盈利空間受到明顯擠壓，噸鋼利潤出現(xiàn)大幅下滑。

鋼管調研

Mysteel：鋼市陷入震蕩僵局——“強成本”與“弱需求”間的博弈

然而，隨著焦企和鋼廠原料庫存雙雙降至低位，市場“超跌”情緒不斷發(fā)酵，加上鐵水產量維持高位，以及“反內卷”政策和國內超產核查對生產形成約束，推動焦煤價格在淡季強勢反彈截至8月15日，焦煤現(xiàn)貨價格達到峰值1213元/噸，較6月30日的年內低點上漲約276元/噸，主力合約期貨價格漲幅達381元/噸在焦煤領漲的帶動下，鐵礦石雖受國內直接影響較小，但在黑色系品種共振中也順勢上漲成本端整體上行共同推動鋼價一度恢復至年初水平，截至8月28日，Mysteel普鋼價格報3526.64元/噸，較前期低點上漲約200元/噸。

主編視角

Mysteel：6月大宗商品價格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，鋼材價格震蕩偏弱普鋼指數(shù)下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%原料價格走弱，噸鋼成本下移，利潤走擴其中，鐵礦價格下跌3.5%，焦炭價格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤走擴 7月初，煉焦煤價格反彈，鐵礦石價格跟漲，成本上移助力鋼價階段性上漲從供需基本面來看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產，但隨著鋼廠效益好轉，全國鋼鐵行業(yè)控產力度或有限。

指數(shù)分析

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

截止2月28日，五大鋼材品種周產量，周消費量和總庫存分別為842.26萬噸（月環(huán)比+4.40%，年同比+2.7%）、827.28萬噸（月同比+33.1%，年同比+4.1%）、1879.12萬噸（月環(huán)比+19.7%，年同比-24.5%）成本端，鐵礦石和廢鋼月末小幅上移，但煉焦煤和焦炭下跌明顯，鋼材整體成本下滑對成材價格形成負反饋效應，進而拖累鋼價截止2月28日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3591.26元/噸，較1月末下降20.48元/噸；國內五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板月環(huán)比分別降29.72、33.27、13.55、14.10、40.84元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：撥云散霧—鋼價反復震蕩背后的博弈與風險

正是如此，開年后市場整體累庫幅度有限，累庫周期也有所縮短，鋼市低供應使得鋼價呈現(xiàn)強韌性格局 二、鐵礦估值偏高 成本端或有下行風險 鐵礦石價格自2024年10月后同鋼價呈現(xiàn)一定背離走勢，以Mysteel鐵礦石進口價格指數(shù)來看，鐵礦石價格在去年國慶至今整體持續(xù)震蕩上行，節(jié)后價格一度突破去年國慶期間價格的新高，而普鋼價格卻截然相反，在去年國慶后則表現(xiàn)為一路震蕩下行，現(xiàn)已回調大部分去年國慶期間的漲幅。

主編視角

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

成本端，鋼價下跌、成材需求回落等因素對原材料價格形成壓力，鐵礦石受市場情緒炒作小幅上漲外，焦炭月內三次提降落地，廢鋼價格也有所回落，鋼材成本支撐減弱隨著受利好政策所提振的市場預期逐步消化，鋼材交易逐漸回歸基本面邏輯，淡季需求疲軟加之今年冬儲大概率不及往年，鋼材價格承壓下行截止11月29日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3647.4元/噸，較10月末下降93.03元/噸；國內五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板分別降175.7、140.1、39.8、51.6、93.0元/噸，冷軋板卷升11.78元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：11月大宗商品價格指數(shù)沖高回落，后期或窄幅波動

11月份鋼鐵價格指數(shù)為829.22，環(huán)比下跌3.26%，同比下跌13.33% 2024年11月份，鋼材價格震蕩偏弱運行，板材表現(xiàn)好于長材，原料漲跌互現(xiàn)截至11月29日，普鋼絕對價格指數(shù)月環(huán)比下跌2.6%，螺紋鋼下跌5.6%，熱卷下跌1.2%當月，鐵礦石價格窄幅波動，焦炭、焦煤價格下跌 12月宏觀環(huán)境較溫和，鋼價將受弱供需面影響大，預計12月鋼材價格窄幅震蕩。

指數(shù)分析

鍍鋅板卷價格指數(shù)：前三季度下降17.48%，后續(xù)看基本面調整

下游成交量目前處于較低水平，下游端的需求也沒有較大訂單支撐，同時原料端的鐵礦石、熱軋板卷價格也處于較弱走勢，因此價格支撐力度并不高但隨著經濟刺激政策的增強，盤面流動性資金持續(xù)放量，市場情緒逐漸向樂觀偏移，有望帶動基本面整體的好轉 附注：Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)：鍍鋅板卷作為Mysteel鋼材綜合價格指數(shù)的分指數(shù)之一，是以DX51D+Z/DC51D+Z/SGCC1.0mm*1000mm/1250mm/1219mm為基準規(guī)格，涵蓋上海、樂從、武漢、天津等主要市場價格而計算得出的日度匯總價格指數(shù)，代表了國內連續(xù)熱鍍鋅和鋅合金鍍層鋼板及鋼帶價格的綜合變化情況。

指數(shù)分析

Mysteel：9月大宗商品價格先抑后揚，后期或仍有上漲空間

9月份鋼鐵價格指數(shù)為779.54，環(huán)比下跌0.96%，同比下跌17.77% 2024年9月份，鋼材價格大漲，長材表現(xiàn)好于板材，成材表現(xiàn)強于原料截止9月29日，普鋼絕對價格指數(shù)月環(huán)比上漲9.1%，螺紋鋼上漲12.3%，熱卷上漲10.3%主要原料上漲，鐵礦石上漲0.3%，焦煤上漲2.3%，廢鋼上漲3.1% 展望10月，鋼材價格或偏強運行。

指數(shù)分析

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格小幅下跌 成交不佳

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價3541，較上一交易日價格下跌13主導市場杭州庫提3400，無錫庫提3400，山東直發(fā)3180今日黑色期貨盤面延續(xù)下挫，宏觀氛圍偏悲觀，市場情緒整體偏弱現(xiàn)貨報價小幅下跌，整體成交較昨日小幅縮量鋼廠方面：今日2家鋼廠發(fā)布調價信息，河南新普鋼鐵圓鋼價格下調30，新興鑄管（武安）永年庫下調30檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關信息： 1、9月5日收盤，螺紋鋼2501收3083，跌幅1.41%；熱卷2501收3126，跌幅2.16%；鐵礦石2501收678.5，跌幅2.58%。

每日分析

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格下跌 成交一般

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價3976，較上一交易日價格下跌12主導市場杭州庫提3830，無錫庫提3830，山東直發(fā)3710今日黑色期貨盤面延續(xù)弱勢震蕩運行，需求進入淡季疊加多雨天氣影響，去庫較慢，下游采購多持觀望心態(tài)山東、江蘇地區(qū)廠庫均小幅增加鋼廠方面：今日3家鋼廠發(fā)布調價信息，河南新普鋼鐵下調20，新興鑄管（武安）永年庫下調30，山西興華普圓下調20檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關信息： 1、6月24日收盤，螺紋鋼2410收3532元/噸，跌1.51%；熱卷2410收3729元/噸，跌1.11%；鐵礦石2409收795.5元/噸，跌3.11%。

每日分析

Mysteel2024新春團拜會--煤焦運城站圓滿落幕

原料方面預估鐵礦石略顯寬松，焦煤供應同比持平，但主焦煤供應偏緊最后分享了節(jié)后市場動態(tài)，節(jié)后建筑業(yè)復工預期較，但制造業(yè)復工與訂單情況良好，全國重要會議即將召開，預計將會有穩(wěn)增長政策出臺節(jié)后短期鋼市呈現(xiàn)N型走勢，普鋼價格指數(shù)運行區(qū)間在4150-4350元/噸 再接著由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司焦煤分析師靳遼寧對《2023年焦煤市場回顧與2024年展望》進行主題演講。

煤焦

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——建筑鋼材山西站

他從宏觀經濟的角度來分析了中國經濟目前進入放緩階段，2024年內需基本穩(wěn)定，但鋼材高出口持續(xù)動力不足原料方面，鐵礦石供應略顯寬松，煤焦情況相對變化偏小，中長期來看，鋼價下行趨勢延續(xù)，但短期內鋼價易漲難跌，預計節(jié)后鋼價呈現(xiàn)N型走勢，普鋼價格指數(shù)運行區(qū)間4150-4350元/噸 至此，“2024上海鋼聯(lián)新春團拜會－建筑鋼材－山西站”會議圓滿結束，會后參會嘉賓一起進行了合影留念。

2024年我的鋼鐵網新春團拜會

Mysteel2024新春團拜會--煤焦太原站圓滿落幕

原料方面預估鐵礦石略顯寬松，焦煤供應同比持平，但主焦煤供應偏緊最后分享了節(jié)后市場動態(tài)，節(jié)后建筑業(yè)復工預期較，但制造業(yè)復工與訂單情況良好，全國重要會議即將召開，預計將會有穩(wěn)增長政策出臺節(jié)后短期鋼市呈現(xiàn)N型走勢，普鋼價格指數(shù)運行區(qū)間在4150-4350元/噸 至此，“Mysteel2024煤焦新春團拜會--煤焦太原站”會議圓滿結束，期間參會嘉賓一起進行了合影留念。

日評

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——建筑鋼材蘭州站

他從宏觀經濟的角度來分析了中國經濟目前進入放緩階段，2024年內需基本穩(wěn)定，但鋼材高出口持續(xù)動力不足原料方面，鐵礦石供應略顯寬松，煤焦情況相對變化偏小，中長期來看，鋼價下行趨勢延續(xù)，但短期內鋼價易漲難跌，預計節(jié)后鋼價呈現(xiàn)N型走勢，普鋼價格指數(shù)運行區(qū)間4150-4350元/噸 再接下來，進入下游用鋼企業(yè)、鋼廠生產端以及中間貿易端的互動交流環(huán)節(jié) 甘肅公航旅國貿采購主管王亞楠：2023年建筑鋼材采購比例同比略有下降，增加了工業(yè)線材等其他品種的用量。

鋼材

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——建筑鋼材西安站

原料方面，鐵礦石供應略顯寬松，煤焦情況相對變化偏小，中長期來看，鋼價下行趨勢延續(xù)，但短期內鋼價易漲難跌，預計節(jié)后鋼價呈現(xiàn)N型走勢，普鋼價格指數(shù)運行區(qū)間4150-4350元/噸 至此，“2024上海鋼聯(lián)新春團拜會-建筑鋼材-西安站”會議圓滿結束，會后參會嘉賓一起進行了合影留念，并參加了答謝晚宴，最后，感謝為此次會議提供幫助與支持的各公司和前來參會的各位領導祝各位2024年鴻運當頭，心想事成，龍行龘龘！ 。

2024年我的鋼鐵網新春團拜會

Mysteel快訊：無錫建筑鋼材持穩(wěn)運行

后面主要風險點一個是經濟復蘇表現(xiàn)一般，下游需求或只能說有韌性，但預期并不會有強勁表現(xiàn)，或難支撐鋼價大幅上行另外期貨鐵礦石即將突破千元大關，螺紋鋼即將突破四千元大關，且短期上行較大，有回落風險最后就是北材即將南下，雖然今年預期北材南下的量同比大幅下降，但資源增量依然是對市場供給的增加當前鐵水產量下行，但普鋼類品種受利潤水平好轉影響，產量表現(xiàn)增加，因此筆者認為上行空間有限，且臨近周末市場價格開始疲軟綜合預計，下周無錫建筑鋼材市場有望高位震蕩。

日報

Mysteel：鐵礦石價格堅挺原因解讀及后續(xù)展望

一、鐵礦石價格“一枝獨秀”的原因 現(xiàn)象：鐵礦石價格在黑色系產品中表現(xiàn)尤為堅挺 2023年1-10月，澳洲粉礦（62%Fe）青島港現(xiàn)貨均價883元/濕噸，同比上升2%，唐山鐵精粉均價1050元/噸，同比上升0.4%；普鋼均價4192元/噸，同比下降12%；廢鋼均價3048元/噸，同比下降12%；焦炭均價2298元/噸，同比下降25%，低硫主焦煤均價2073元/噸，同比下降25%。

產業(yè)分析