Mysteel月報(bào)：12月鋼絞線(xiàn)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

成本層面，鐵礦石港口庫(kù)存高企致采購(gòu)價(jià)環(huán)比微降，但焦企限產(chǎn)推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格小幅回升，兩者形成博弈后，B鋼綜合生產(chǎn)成本與10月基本持平，筑牢價(jià)格底部具體來(lái)看，南方B鋼均價(jià)3493元/噸，環(huán)比10月維持穩(wěn)定，得益于當(dāng)?shù)厍锒蜏仄?，下游?xiàng)目開(kāi)工率領(lǐng)先北方，企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏持續(xù)；北方B鋼均價(jià)3429元/噸，環(huán)比10月上漲11元/噸，漲幅0.32%，雖區(qū)域內(nèi)需求收縮，但鋼廠(chǎng)控產(chǎn)保價(jià)策略成效顯著區(qū)域價(jià)差方面，11月南北方B鋼價(jià)差均值64元/噸，較10月小幅縮窄且處于年內(nèi)中等區(qū)間，這種“窄幅價(jià)差”避免了跨區(qū)域資源沖擊，保障了各地市場(chǎng)供需平衡，為12月B鋼價(jià)格穩(wěn)定及鋼絞線(xiàn)成本傳導(dǎo)奠定基礎(chǔ)。

品種月報(bào)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀(guān)察：產(chǎn)需雙降，負(fù)反饋再現(xiàn)

加之河北地區(qū)燒結(jié)限產(chǎn)持續(xù)，部分高爐生產(chǎn)恢復(fù)受限，日均鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在233-235萬(wàn)噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，較此前235-240萬(wàn)噸區(qū)間下一臺(tái)階，鐵礦石及煤焦價(jià)格帶來(lái)的成本支撐可能進(jìn)一步松動(dòng) 螺紋：上周，市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)向弱現(xiàn)實(shí)，螺紋需求季節(jié)性下滑拐點(diǎn)出現(xiàn)盡管部分鋼廠(chǎng)軋線(xiàn)檢修以及鐵水向其他品種轉(zhuǎn)移，供應(yīng)壓力略有緩解，但總庫(kù)存去庫(kù)幅度仍較前一周減少9.6萬(wàn)噸，庫(kù)銷(xiāo)比止降回升至19天，表明基本面壓力仍在積累，價(jià)格上漲動(dòng)能不足：上海螺紋*現(xiàn)貨價(jià)格周環(huán)比下跌28元至3198元/噸。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel：冬藏蓄勢(shì)，靜待春響——鋼市于弱平衡中醞釀周期變局

一、原燃料成本防線(xiàn)成為固若金湯的“價(jià)值錨地” 任何商品的價(jià)格都難以長(zhǎng)期脫離其成本區(qū)間，鋼鐵亦然當(dāng)前市場(chǎng)的底部，正由鐵礦石與煤焦構(gòu)筑起一道堅(jiān)實(shí)的防線(xiàn)截止10月31日，Mysteel統(tǒng)計(jì)的全國(guó)247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量為236.36萬(wàn)噸，連降5周創(chuàng)今年3月以來(lái)新低，但近期鐵礦價(jià)格仍維持較強(qiáng)韌性；同時(shí)，國(guó)際礦價(jià)始終維持在100美元以上的價(jià)格徘徊，亦充分說(shuō)明了全球主流礦商穩(wěn)健的供給策略與持續(xù)的貨幣寬松環(huán)境，為礦價(jià)提供了隱性支撐。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石短線(xiàn)逢低做多2601

【鐵礦石】 邏輯：供給端擾動(dòng)加大，中國(guó)禁止BHP鐵礦石貨物、西芒杜鐵礦礦難，10月旺季鐵水高位支撐需求，港口庫(kù)存累庫(kù) 數(shù)據(jù)：日照港PB粉784元/噸，漲6元/噸；主力2601合約收790.5元/噸，漲0.95%；45港庫(kù)存14024.5萬(wàn)噸，環(huán)比增24.22萬(wàn)噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比降0.47萬(wàn)噸/日 觀(guān)點(diǎn)：短線(xiàn)逢低做多2601，區(qū)間760-830元/噸，多鐵礦空熱卷，關(guān)注BHP發(fā)運(yùn)及鋼材需求。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線(xiàn)價(jià)格偏弱運(yùn)行（10.9）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東鋼絞線(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)超預(yù)期企穩(wěn)，無(wú)往年節(jié)后補(bǔ)庫(kù)潮，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)量下降，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在20元/噸，呈 “供需雙弱均衡”，本質(zhì)是 “供需博弈”企穩(wěn)靠三重支撐：原料價(jià)超跌反彈，鐵礦石指數(shù)漲 7%；供給端企業(yè)分化減產(chǎn)，緩解供應(yīng)壓力；政策托底，特高壓項(xiàng)目將帶動(dòng)需求，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速區(qū)域與企業(yè)分化明顯，蘇南價(jià)高、浙北皖東價(jià)低，企業(yè)分走成本領(lǐng)先與差異化競(jìng)爭(zhēng)路線(xiàn)。

每日分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2601合約增倉(cāng)反彈宏觀(guān)方面，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日在接受采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，美國(guó)與中國(guó)就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行了“非常良好的對(duì)話(huà)”供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)提升；鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率高位運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)，日均產(chǎn)量維持240萬(wàn)噸上方整體上，近日受關(guān)稅擾動(dòng)，黑色系期價(jià)持續(xù)下跌，下跌動(dòng)能減弱，短線(xiàn)行情或陷入區(qū)間整理技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈，綠柱轉(zhuǎn)紅柱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)建筑鋼材價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 市場(chǎng)成交一般

全國(guó)平均來(lái)看，92號(hào)汽油、95號(hào)汽油和0號(hào)柴油每升上調(diào)0.18元、0.19元和0.19元 2、6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得50.4，較前月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)并重回?cái)U(kuò)張區(qū)間這也是該指數(shù)過(guò)去9個(gè)月中第8次高于榮枯線(xiàn)，制造業(yè)景氣度微改善 3、6月30日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14465.77萬(wàn)噸，較上周一下降28.74萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量13869.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降98.21萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線(xiàn)或維持區(qū)間震蕩

夜盤(pán)I2509合約震蕩偏弱供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量下滑，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存增加；鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率和日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑，鐵礦需求支撐減弱繼續(xù)關(guān)注伊以沖擊對(duì)鐵礦帶來(lái)的影響技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，短線(xiàn)或維持區(qū)間震蕩，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)RB2510合約窄幅整理供需情況，螺紋鋼周度產(chǎn)量連續(xù)三周下調(diào)，產(chǎn)能利用率45.5%，電爐鋼開(kāi)工率同步下調(diào)；螺紋廠(chǎng)庫(kù)和社庫(kù)繼續(xù)雙降，總庫(kù)存-12.4萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2509合約減倉(cāng)回落宏觀(guān)方面，特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)將利率下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)供需情況，本期澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比下降55.9萬(wàn)噸，絕對(duì)量小幅略低于二季度以來(lái)的平均水平，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存延續(xù)下降；鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率和日均鐵水產(chǎn)量下調(diào)，但仍處240萬(wàn)噸高位整體上，多空因素交織，礦價(jià)或陷入區(qū)間寬幅波動(dòng)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上，日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線(xiàn)交易

周五夜盤(pán)I2509合約減倉(cāng)回調(diào)宏觀(guān)方面，中美將舉行經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，西坡鐵礦項(xiàng)目投產(chǎn)，近期國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)下降，且同比降幅擴(kuò)大；鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率和日均鐵水產(chǎn)量下調(diào)，但仍處240萬(wàn)噸高位整體上，多空因素交織，礦價(jià)陷入區(qū)間寬幅波動(dòng)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近，紅柱縮小操作上，日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 。

機(jī)構(gòu)

2025年鐵礦市場(chǎng)推演——礦價(jià)破百壓礦山 供應(yīng)過(guò)剩拐點(diǎn)至

根據(jù)Mysteel全球礦山成本曲線(xiàn)測(cè)算，鐵礦石價(jià)格在80-100美元/噸區(qū)間將影響近2億噸的礦山產(chǎn)能新增產(chǎn)能主要集中于2025年下半年陸續(xù)達(dá)產(chǎn)和投產(chǎn) 在全球需求預(yù)計(jì)僅小幅波動(dòng)的背景下，2025年礦價(jià)低點(diǎn)預(yù)計(jì)難以跌破80美元/噸，全年均價(jià)預(yù)計(jì)在90美元/噸左右鐵礦市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)將呈現(xiàn)“上半年偏強(qiáng)、下半年持續(xù)走弱”的特征。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：成本支撐走高 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

目前原料帶鋼供應(yīng)偏緊狀態(tài)緩和，管廠(chǎng)開(kāi)工率維持低位隨著氣溫零度線(xiàn)繼續(xù)南移，從實(shí)際需求來(lái)看，一直處于縮量狀態(tài)，貿(mào)易商暫未有明顯冬儲(chǔ)打算，社庫(kù)偏低，較往年稍有減量綜合來(lái)看，目前原料價(jià)格或維持在3350-3500元/噸價(jià)格區(qū)間，部分焊管市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)或較為堅(jiān)挺，小部分城市價(jià)格或有上調(diào) 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel早報(bào)：去庫(kù)速度放緩 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或趨弱運(yùn)行

隨著市場(chǎng)進(jìn)入淡季，氣溫零度線(xiàn)繼續(xù)南移，從實(shí)際需求來(lái)看，一直處于縮量狀態(tài)，貿(mào)易商暫未有明顯冬儲(chǔ)打算，社庫(kù)偏低，較往年稍有減量綜合來(lái)看，目前原料價(jià)格或維持在3300-3400元/噸價(jià)格區(qū)間，部分焊管市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)或較為堅(jiān)挺，不排除繼續(xù)有暗降可能 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線(xiàn)考慮900-860區(qū)間高拋低買(mǎi)，止損10元/噸

隔夜I2409合約窄幅整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)增加貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，鋼廠(chǎng)則按需采購(gòu)，對(duì)低品粉的詢(xún)盤(pán)較多由于，近期鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率持續(xù)上調(diào)，增加鐵礦石現(xiàn)貨需求，對(duì)鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2409合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方操作上建議，短線(xiàn)考慮900-860區(qū)間高拋低買(mǎi)，止損10元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線(xiàn)870-900區(qū)間低買(mǎi)高拋

隔夜I2405合約減倉(cāng)走弱本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均明顯增加，將提升現(xiàn)貨供應(yīng)港口各品種貿(mào)易資源較為充足，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性一般，價(jià)格隨行就市；鋼廠(chǎng)方面詢(xún)盤(pán)少，觀(guān)望較多，以按需采購(gòu)為主鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率存提升預(yù)期，將增加鐵礦石現(xiàn)貨需求當(dāng)前，鐵礦石多空因素交織，短線(xiàn)行情仍有反復(fù)，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，短線(xiàn)870-900區(qū)間低買(mǎi)高拋，止損參考10元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

隔夜I2405合約減倉(cāng)反彈，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)下滑，將減少鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性偏高，整體出貨意愿較強(qiáng)，但鋼廠(chǎng)詢(xún)貨積極性一般，按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍不高國(guó)內(nèi)股市再度回落，同時(shí)港口庫(kù)存持續(xù)提升，礦價(jià)或陷入區(qū)間整理技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上建議，日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線(xiàn)935-975區(qū)間低買(mǎi)高拋

隔夜I2405合約減倉(cāng)整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)回升，將增加鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)此前股市疲軟，鋼價(jià)走弱，鋼材產(chǎn)量下滑影響鐵礦石現(xiàn)貨需求及市場(chǎng)情緒，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性較低，整體出貨意愿不高，然而昨日股市探低回升，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，黑色系期價(jià)出現(xiàn)止跌反彈，我們認(rèn)為短線(xiàn)鐵礦石波動(dòng)仍有反復(fù)，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，短線(xiàn)935-975區(qū)間低買(mǎi)高拋，止損參考15元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

隔夜I2405合約高位整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)下滑，將減少鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性較低，多為隨行就市，整體出貨意愿不高，多持觀(guān)望態(tài)度；鋼廠(chǎng)按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍較冷清由于鋼廠(chǎng)利潤(rùn)收縮，向上擠壓爐料，同時(shí)鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)回升，只是期貨貼水現(xiàn)貨，因此期價(jià)或陷入區(qū)間寬幅波動(dòng)技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上建議，日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

符婷婷：優(yōu)特鋼2023年回顧與2024年展望

供給方面，2023年-2024年優(yōu)特鋼棒材共投產(chǎn)12條棒材生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能集中快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量將繼續(xù)3%左右的增長(zhǎng)幅度，在優(yōu)特鋼棒材產(chǎn)量突破5000萬(wàn)噸之后再上一個(gè)臺(tái)階鋼廠(chǎng)效益方面，在鐵礦石、焦炭原料產(chǎn)品價(jià)格居高不下的情況下，在供大于求的格局下，鋼廠(chǎng)效益很難走闊，預(yù)計(jì)2024年鋼廠(chǎng)之間激烈競(jìng)爭(zhēng)將持續(xù)，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)空間難有好的變化，利潤(rùn)率維持較低水平或?qū)⒚媾R長(zhǎng)期虧損局面價(jià)格方面，預(yù)計(jì)2024年鋼價(jià)重心較2023年小幅下移，預(yù)計(jì)45#價(jià)格以杭州市場(chǎng)流通材價(jià)格來(lái)比較，將較2023年均價(jià)4190元/噸下降至4100元/噸左右，在3800-4400元/噸區(qū)間運(yùn)行，全年呈現(xiàn)寬幅震蕩局面。

2024中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)

2024中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨2024年（第六屆）特鋼產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)圓滿(mǎn)落幕

供給方面，2023年-2024年優(yōu)特鋼棒材共投產(chǎn)12條棒材生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能集中快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量將繼續(xù)3%左右的增長(zhǎng)幅度，在優(yōu)特鋼棒材產(chǎn)量突破5000萬(wàn)噸之后再上一個(gè)臺(tái)階鋼廠(chǎng)效益方面，在鐵礦石、焦炭原料產(chǎn)品價(jià)格居高不下的情況下，在供大于求的格局下，鋼廠(chǎng)效益很難走闊，預(yù)計(jì)2024年鋼廠(chǎng)之間激烈競(jìng)爭(zhēng)將持續(xù)，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)空間難有好的變化，利潤(rùn)率維持較低水平或?qū)⒚媾R長(zhǎng)期虧損局面價(jià)格方面，預(yù)計(jì)2024年鋼價(jià)重心較2023年小幅下移，預(yù)計(jì)45#價(jià)格以杭州市場(chǎng)流通材價(jià)格來(lái)比較，將較2023年均價(jià)4190元/噸下降至4100元/噸左右，在3800-4400元/噸區(qū)間運(yùn)行，全年呈現(xiàn)寬幅震蕩局面。

2024中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)