Mysteel早讀：監(jiān)管部門發(fā)聲嚴管鐵礦石炒作，中澳高層舉行會談

◎近日，國家發(fā)展改革委價格司、財金司、證監(jiān)會期貨部組織部分期貨公司召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，了解鐵礦石期貨交易情況，提醒企業(yè)全面客觀看待市場形勢。

資訊

五部門聯(lián)合約談：許多方面反映存在過度投機炒作行為！鐵礦石期價應聲跌7%

新華財經(jīng)北京5月24日電 關于大宗商品保供穩(wěn)價，監(jiān)管層再次出手！國家發(fā)改委24日消息，23日上午，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、國資委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會等五個部門召開會議，聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場影響力的重點企業(yè)，鋼鐵工業(yè)協(xié)會、有色金屬協(xié)會參加 受此消息影響，24日早盤，國內商品期市黑色系領跌，鐵礦石跌近7%，熱軋卷板、螺紋鋼跌逾4%，焦炭跌逾3%。

爐料

Mysteel：政策理性 需求“入冬” 鋼市直面現(xiàn)實

從走勢來看，自9月下旬以來，鐵水產(chǎn)量已進入小幅回落通道雖然當前部分鋼廠主動減產(chǎn)意愿不強，但隨著淡季深入，年底或將迎來進一步集中檢修，屆時鐵礦石剛需將延續(xù)下降趨勢與此同時，鐵礦石港口庫存自9月起持續(xù)累積，目前已逼近年內最高水平在鐵水產(chǎn)量的逐步收縮與港口庫存不斷攀升的共同作用下，鐵礦石價格或受到實質性壓制然在此期間不排除有資本炒作行為的出現(xiàn)，但是純粹的階段性炒作難以有力驅動價格趨勢上漲，只不過是又一波“育苗”而已。

鋼管調研

鐵礦石價格“虛火”再燃，行業(yè)各方需理性辨別

鐵礦石價格不具備趨勢性上漲基礎回溯至年中，彼時由國內外宏觀預期共同推動的一輪漲勢，已在四季度因供需持續(xù)寬松而告一段落自四季度以來，鐵礦石價格整體維持區(qū)間震蕩，缺乏趨勢性上漲動因 當前鐵礦石價格“虛火”再燃是資本博弈與貿(mào)易環(huán)節(jié)炒作的結果港口不斷積累的庫存與持續(xù)疲軟的實際需求將對價格上行產(chǎn)生實質性壓制，純粹依靠階段性炒作難以驅動價格趨勢上漲。

聚焦

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格暫穩(wěn)運行

2、宏觀：截至12月1日，中國47港進口鐵礦石港口庫存總量16023.98萬噸，較上周一增108.29萬噸 3、產(chǎn)業(yè)：近期鐵礦石價格與供需關系明顯背離中國礦產(chǎn)資源研究院認為，當前鐵礦石價格“虛火”再燃是資本博弈與貿(mào)易環(huán)節(jié)炒作的結果港口不斷積累的庫存與持續(xù)疲軟的實際需求將對價格上行產(chǎn)生實質性壓制，純粹依靠階段性炒作難以驅動價格趨勢上漲行業(yè)各方需理性辨別，警惕價格脫離產(chǎn)業(yè)實際供需的風險，避免盲目跟風。

日報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月8日-12月12日）

下游以消化庫存為主，冬儲補庫意愿不足同時，進口煤補充增加，供需格局趨寬，價格或繼續(xù)下行鐵礦石價格或走弱鐵礦石供需格局持續(xù)寬松一方面，全球發(fā)貨量、到港量保持在歷史較高水平；另一方面，因生產(chǎn)虧損，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降45港口庫存已累至1.54億噸，同比增加2.4%供需寬松格局疊加市場炒作氛圍消退，預計鐵礦石價格將走弱 預計近期鋼價或小幅走弱1）宏觀預期落空，市場情緒降溫重要會議指向2026年是逆周期與跨周期并重之年，對經(jīng)濟增長更加重視質量，未來增量政策加碼的概率降低，市場情緒降溫。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預計下周鋼價偏弱運行（12.8-12.12）

下游以消化庫存為主，冬儲補庫意愿不足同時，進口煤補充增加，供需格局趨寬，價格或繼續(xù)下行鐵礦石價格或走弱鐵礦石供需格局持續(xù)寬松一方面，全球發(fā)貨量、到港量保持在歷史較高水平；另一方面，因生產(chǎn)虧損，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降45港口庫存已累至1.54億噸，同比增加2.4%供需寬松格局疊加市場炒作氛圍消退，預計鐵礦石價格將走弱 預計近期鋼價或小幅走弱1）宏觀預期落空，市場情緒降溫重要會議指向2026年是逆周期與跨周期并重之年，對經(jīng)濟增長更加重視質量，未來增量政策加碼的概率降低，市場情緒降溫。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月8日-12月12日）

45港口庫存已累至1.54億噸，同比增加2.4%供需寬松格局疊加市場炒作氛圍消退，預計鐵礦石價格將走弱 預計近期鋼價或小幅走弱1）宏觀預期落空，市場情緒降溫重要會議指向2026年是逆周期與跨周期并重之年，對經(jīng)濟增長更加重視質量，未來增量政策加碼的概率降低，市場情緒降溫2）原料價格偏弱，對黑色市場形成負反饋鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，原料需求不佳，疊加臨近交割，資金做空情緒加大，近期原料價格尤其是煤焦價格將繼續(xù)走弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早讀：1月寶武出廠價全線上漲，東北建筑鋼材冬儲收縮

中國礦產(chǎn)資源研究院認為，當前鐵礦石價格“虛火”再燃是資本博弈與貿(mào)易環(huán)節(jié)炒作的結果港口不斷積累的庫存與持續(xù)疲軟的實際需求將對價格上行產(chǎn)生實質性壓制，純粹依靠階段性炒作難以驅動價格趨勢上漲行業(yè)各方需理性辨別，警惕價格脫離產(chǎn)業(yè)實際供需的風險，避免盲目跟風 ◎ 市場監(jiān)管總局公告發(fā)布《工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實施細則通則》和鋼筋混凝土用熱軋鋼筋等24種工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實施細則，將于2026年4月1日起實施。

資訊

Mysteel解讀：四季度以來鐵礦石價格區(qū)間震蕩，供需寬松抑制礦價上漲

圖 2：47港進口鐵礦石庫存（萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 雖然鐵礦的基本面整體處于供應寬松環(huán)境下，但我們仍需要注意短期情緒、“小作文”、金融資本炒作和現(xiàn)貨企業(yè)投機等行為對于價格造成的短期波動。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或易跌難漲（10.10-10.17）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比下跌，截至10月17日，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)103.3美元/噸，周環(huán)比下跌3.4美元/噸，跌幅3.19%周內鐵礦石價格在103-107美元/噸區(qū)間，目前10月均價為104.65美元/噸本周黑色價格分化切換，煤焦反彈而鋼礦下跌本周市場避險情緒上升，周初黑色價格偏弱運行，而鐵礦在中國對美國背景船只收取特別港務費事件的炒作下偏強，14號官方公布具體收費辦法后，影響范圍大幅縮小，鐵礦近期炒作的供應收緊消息多被證偽，價格大幅補跌。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格呈現(xiàn)先揚后抑走勢，總體環(huán)比下跌，Mysteel62%指數(shù)周內在98-102美元/干噸區(qū)間波動，7月均值環(huán)比回升至98.7美元/干噸 本周三大重要宏觀會議落地，中美第三次貿(mào)易會談的結果是推動美方對等關稅和中方反制90天，預期之內；政治局會議未推出新增量政策，反內卷相關內容描述中去除了“低價”、此前“推動落后產(chǎn)能退出”的說法改成了“落后產(chǎn)能治理”，資金炒作情緒消退；美聯(lián)儲會議沒有傾向于9月降息，預期落空。

進口礦周評

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

一是鐵礦石，即使當前鐵礦石價格相對堅挺，但在進入全球供應寬松周期下，市場對其補跌持有較高預期，且上周發(fā)往中國的比例環(huán)比上升至87%，顯示鐵礦石供應壓力正不斷積累二是雙焦，雖然“蒙煤出口資源稅”“主產(chǎn)地減產(chǎn)”等市場傳聞炒作不斷，但多數(shù)礦山減產(chǎn)的直接原因是高庫存、銷售不暢等，所以后續(xù)下行壓力顯著結合鐵焦兩點，下半年鐵水成本或有進一步下降空間，對廢鋼性價比及需求用量均造成壓制不僅如此，三季度江蘇部分鋼企存有常規(guī)檢修計劃，疊加產(chǎn)能出清大背景下，鋼企主動減控產(chǎn)意愿或有所增加，故而，江蘇廢鋼需求或存在減少的合理性。

年報

Mysteel：負反饋正釀疊加成本松動 成材價格承壓運行

焦炭三輪提降落地且第四輪預期已經(jīng)在路上，焦化利潤壓縮至盈虧線，但尚未觸發(fā)大規(guī)模減產(chǎn)這一背景下，爐料端壓力向鐵礦傳導的路徑逐漸清晰若焦煤下跌出現(xiàn)抵抗，且鋼材需求端并未好轉，爐料端負反饋的壓力將在鐵礦石的價格上會有更多的分攤鐵礦基本面環(huán)比有所弱化，發(fā)運環(huán)比增加，在季節(jié)性高位，去庫可能放緩轉向小幅累庫，所以鐵礦石價格補跌風險將持續(xù) 2）、震蕩主因矛盾未充分釋放 近期來說，黑色出現(xiàn)階段性反彈是因為宏觀預期炒作。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價差或繼續(xù)季節(jié)性走擴

為了填補出口對今年GDP的貢獻缺口，當下國內或著手兩條腿走路，一個是訪問周邊國家加大合作力度，一個是出臺擴內需的刺激政策，或于4月底政治局會議公布，留給市場2周左右的炒作時間 從支持正套的邏輯來看： 鐵水不會短期快速減產(chǎn)，現(xiàn)貨沒有拋售壓力 需求端成材絕對庫存偏低且尚未形成連續(xù)去庫偏慢，鋼廠維持一定的現(xiàn)貨利潤較為合理，因此鐵水產(chǎn)量不會短期內快速減產(chǎn)，可能只會觸頂后高位波動，接著溫和式下降，同時鐵礦4、5月供給端恢復速度偏慢，在這樣的需求強度下或仍有去庫空間，以至于鐵礦石現(xiàn)貨缺乏拋盤壓力，短期內將依然堅挺。

主編視角

Mysteel周報：安徽建筑鋼材市場需求有所釋放 下周價格或震蕩稍強運行（3.28-4.3）

下周展望： 從市場運行情況來看，前期鐵礦石價格雖經(jīng)歷下跌但已階段性企穩(wěn)在環(huán)保限產(chǎn)政策及基本面支撐下，原料價格呈現(xiàn)低位反彈，底部支撐逐步顯現(xiàn)當前省內鋼廠仍有利潤，主動減產(chǎn)意愿不足宏觀層面雖釋放積極信號，但政策落地仍需時間，市場對政策信任度不足，行情仍以短期預期炒作為主，持續(xù)性有限從供需角度看，市場活躍度有所提升，需求呈現(xiàn)緩慢復蘇跡象，疊加限產(chǎn)政策影響，供需結構存在邊際改善預期。

市場月報

Mysteel：東北熱軋板卷能否迎來“金三銀四”

然而煤焦價格持續(xù)下跌，鐵礦石價格高企，鋼廠復產(chǎn)積極性不足，疊加海外關稅政策及地緣政治消息，拖累鋼價，使得鋼材價格維持區(qū)間震蕩行情隨著3月份會議臨近，市場對于今年財政目標的炒作也會加劇，價格或有向上空間但需要警惕的是，鋼材市場目前的價格表現(xiàn)更多是受政策和預期的影響，實際需求能否持續(xù)增長仍存在較大的不確定性一旦實際需求面臨市場的檢驗，鋼材需求可能難以保持持續(xù)性，這將使得鋼價再次面臨向下調整的壓力因此，預計后期東北熱軋板卷價格走勢可能會呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢。

北京鋼聯(lián)聚焦

【北方貿(mào)易商A】鐵礦石市場預計節(jié)后震蕩偏強運行

受訪人信息：北方貿(mào)易商A 客戶觀點： 從鐵礦供給看，預計鐵礦石進入新一輪產(chǎn)能擴張周期，25年到26年將迎來礦山產(chǎn)能集中釋放預計節(jié)后鐵礦石市場震蕩偏強運行，24年冬天，鋼材貿(mào)易商因為前兩年的經(jīng)驗，冬儲意愿偏低，并且以清庫存為主，大多數(shù)鋼材貿(mào)易商和鋼廠都沒有冬儲需求，繼而可能轉向節(jié)后春儲，所以對原料鐵礦石采購積極性方面可能會有所下降，而且就目前來說沒有強有力政策支撐，寄希望于3月份利好政策發(fā)布，預計節(jié)后可能會有炒作政策預期的可能，預計鐵礦石價格震蕩偏強運行。

鐵礦石市場大家說

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價，供需格局謀變

在煤礦減產(chǎn)后，考慮到市場資金炒作因素以及2024年雙焦價格對基本面長期弱勢的提前快速反應，焦煤品種的抗跌性或有所增強因此，即使2025年整體黑色系市場價格繼續(xù)下移，焦煤價格的跌幅可能小于鋼鐵和鐵礦石 此外，宏觀政策調整以及焦鋼企業(yè)季節(jié)性增產(chǎn)等因素，可能為焦煤市場帶來階段性反彈機會，需關注相關政策動向和市場動態(tài)變化 。

觀點

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

成本端，鋼價下跌、成材需求回落等因素對原材料價格形成壓力，鐵礦石受市場情緒炒作小幅上漲外，焦炭月內三次提降落地，廢鋼價格也有所回落，鋼材成本支撐減弱隨著受利好政策所提振的市場預期逐步消化，鋼材交易逐漸回歸基本面邏輯，淡季需求疲軟加之今年冬儲大概率不及往年，鋼材價格承壓下行截止11月29日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3647.4元/噸，較10月末下降93.03元/噸；國內五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板分別降175.7、140.1、39.8、51.6、93.0元/噸，冷軋板卷升11.78元/噸。

指數(shù)分析