Mysteel：成本傳導(dǎo)與需求分化-圓管與方管價格支撐的強弱博弈

2025 年國內(nèi)鋼管市場正處于 "強預(yù)期與弱現(xiàn)實" 的深度拉鋸中，作為鋼管市場的兩大核心品類，圓管與方管的價格走勢既受制于共同的產(chǎn)業(yè)周期，又因自身基本面差異呈現(xiàn)出不同的支撐邏輯筆者將從價格、供給、需求等核心維度解析，淺析當(dāng)前圓管與方管的價格支撐力度孰強孰弱 一、強預(yù)期與弱現(xiàn)實、方管價格韌性更強 今年7月，宏觀利好消息頻發(fā)，從“反內(nèi)卷”發(fā)酵到北方鋼廠限產(chǎn)政策出臺。

主編視角

Mysteel：強預(yù)期下庫存轉(zhuǎn)化，回歸基本面后方管支撐或強于圓管

7月，鋼材價格一改上半年震蕩下行的頹勢，短短一個月時間，截至7月22日便幾乎收復(fù)上面年全部跌幅，22日后便開始了寬幅震蕩的走勢盤面波動加劇，成材跟漲明顯滯后于原料端，焊管不同品種間價格走勢亦有所差異，本文筆者將對直縫焊圓管、鍍鋅管、方管、鍍鋅方矩管等4個細分品種價格走勢進行分析 一、強預(yù)期推動下，成材價格連續(xù)上漲 今年7月，宏觀利好消息頻發(fā)，從“反內(nèi)卷”發(fā)酵，到“燒結(jié)減產(chǎn)”，從“焦煤生產(chǎn)情況核查”到“中美瑞典經(jīng)貿(mào)會談”，利好頻繁擾動下，焦煤主力合約一度漲停，截至7月31日午盤，較7月1日仍保持超28%的漲幅。

主編視角

Mysteel日報：不銹鋼焊管本周價格漲跌互現(xiàn)，方管訂單有所增加

【市場總結(jié)】 無錫市場：本周無錫市場不銹鋼焊管價格主穩(wěn)個跌價格方面，304Ф108*4無錫東信12800元/噸，穩(wěn)；江蘇班德瑞16750元/噸，穩(wěn)；無錫新瑞祥14000元/噸，穩(wěn)；無錫鴻蒙12900元/噸，穩(wěn)；316LФ108*4江蘇班德瑞30450元/噸，穩(wěn)；無錫鴻蒙24500元/噸，穩(wěn)。

日報

技術(shù)突破！源泰德潤機組直出方管 50*50壁厚再創(chuàng)新高

近日，天津源泰德潤鋼管制造集團有限公司在機組直出方管領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大技術(shù)突破！方管規(guī)格50mm*50mm的壁厚極限提升至7.75mm，遠超此前行業(yè)常規(guī)的5.75mm，刷新了集團生產(chǎn)技術(shù)的新高度 （50mm*50mm*7.75mm） 這一突破源于集團研發(fā)團隊和生產(chǎn)團隊對工藝的精益求精和設(shè)備的持續(xù)優(yōu)化，成功攻克了厚壁鋼管成型、焊接穩(wěn)定性等關(guān)鍵技術(shù)難題，為高端應(yīng)用場景提供了更優(yōu)質(zhì)的解決方案。

鋼管調(diào)研

我國工程機械國際市場份額快速增加

“十四五”時期，工程機械行業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展，外貿(mào)出口大幅度增長，業(yè)務(wù)覆蓋170多個國家和地區(qū)，產(chǎn)品出口到210多個國家和地區(qū)，我國工程機械國際市場份額快速增加，全球化布局深入推進我國工程機械年出口額由2020年的209億美元，增長到2024年的近529億美元，預(yù)計2025年達到或超過590億美元，連續(xù)跨越300億、400億、500億美元大關(guān)，總體呈強勁上升態(tài)勢 向高攀升，高端裝備不斷滿足建設(shè)需求。

機械

廣州期貨：氧化鋁快速反彈

美聯(lián)儲12月如期降息，但內(nèi)部官員觀點分歧嚴重，市場對26年降息態(tài)度趨于謹慎，IMF預(yù)期2025年中國經(jīng)濟增速上調(diào)0.2個百分點至5.0%，國內(nèi)政治經(jīng)濟會議釋放政策面積極信號，宏觀情緒多空交織 期貨價格跌破2500元/噸后快速反彈，大量空單資金止盈，目前期價已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本線，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存攀升至歷史峰值，目前有部分生產(chǎn)企業(yè)進行檢修，部分下游企業(yè)表示會擇機增加原料備庫，在行業(yè)生產(chǎn)虧損背景之下，或逐步有高成本產(chǎn)能退出。

期貨公司評論

國晟科技：股價短期上漲幅度較大，存在非理性炒作及股價短期快速回落風(fēng)險

12月11日，國晟科技公告稱，公司股票交易連續(xù)30個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計達到200%，屬于股票交易嚴重異常波動情形公司股價短期上漲幅度較大，累計漲幅達206.62%，存在市場情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險，存在股價短期快速回落風(fēng)險公司市凈率顯著高于行業(yè)平均水平，2025年前三季度凈利潤為-15,104.74萬元公司存在對外投資和收購股權(quán)的風(fēng)險，包括項目推進風(fēng)險、經(jīng)濟效益不達預(yù)期風(fēng)險、尚未實際經(jīng)營的風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。

生產(chǎn)動態(tài)

[苯胺]：低價需求入市 苯胺快速止跌

隆眾分析

Mysteel午評：銅價快速上行 華東銅桿成交再度受挫

12月11日，華東市場8mmT1電線電纜桿加工費報價-100-500元/噸，市場報價再度下跌；再生銅桿市場報價90600-90700元/噸送到，價格較上一交易日環(huán)比上漲 成交：今日市場早間成交表現(xiàn)再度回落，市場銅價走高之后下游拿貨意愿減弱；從早間的詢盤積極性來看，個別下游企業(yè)無主動詢盤動作，交談熱度極為有限；另外，由于價格的上漲速度較快，市場部分貿(mào)易商出貨也轉(zhuǎn)而謹慎，等待市場交易推進再做價格調(diào)整。

行情簡評

土耳其鋼材出口三季度明顯放緩 進口快速增長推高產(chǎn)能壓力

2025年第三季度，土耳其鋼材出口增速明顯放緩上半年出口累計增幅仍高達18.2%，但進入三季度后增幅迅速收窄至1.3%，反映出外需走弱以及主要出口市場環(huán)境趨緊同時，三季度鋼材進口增速由此前的12.4%進一步擴大至27.5%，外部資源強勢流入，使國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能利用率降至約62.7%，行業(yè)運行壓力加劇 行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略調(diào)整也折射出鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)承壓。

產(chǎn)業(yè)資訊

[隆眾聚焦]：持續(xù)、快速上漲后 PTA市場高位整理

導(dǎo)語：周內(nèi)PTA市場價格快速上漲后窄幅下移，即便芳烴調(diào)油預(yù)期弱化，然地緣不穩(wěn)定性及降息預(yù)期存在，商品氛圍良性，成本、供需現(xiàn)貨及預(yù)期均暫良好，市場增倉、大幅上漲。

隆眾分析

美國工廠活動以四個月來最快速度萎縮，原材料支付價格回升

隨著訂單下降，11月美國工廠活動以四個月來最快的速度萎縮，制造商仍難以擺脫長期來的低迷美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周一公布的數(shù)據(jù)表明，制造業(yè)指數(shù)下降0.5點至48.2該指數(shù)已連續(xù)九個月低于50這一榮枯分水嶺調(diào)查結(jié)果顯示，美國制造業(yè)仍受困于貿(mào)易政策不確定性與高企的生產(chǎn)成本ISM原材料支付價格指數(shù)在五個月來首次回升，且比一年前高出約8點客戶需求也大體乏力11月訂單以7月以來最快速度收縮，而積壓訂單則以七個月來最快速度下降。

國際

Mysteel午評：價格快速上行 華東銅桿成交轉(zhuǎn)弱

12月1日，華東市場8mmT1電線電纜桿加工費報價100-550元/噸，市場價格多在調(diào)整；再生銅桿市場報價87700-87800元/噸送到，價格較上一交易日上漲明顯 成交：隨著銅價的快速上漲，市場交易再度陷入僵局，市場接貨反應(yīng)有限，部分企業(yè)反饋早間甚至一度無主動詢盤，交易受到銅價上漲影響而回落。

行情簡評

鋼市大家談：焦煤價格快速下挫，鋼價或?qū)⒄鹗?/a>

四川紅華紅芯項目一期建設(shè)快速推進

近日，四川紅華在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)布局領(lǐng)域再傳捷報：其在自貢市川南新材料化工園區(qū)投資設(shè)立的原能紅芯（四川）新材料有限公司高端特種氟材科研生產(chǎn)基地（紅芯項目），一期建設(shè)有序推進、前期工作已基本完成該公司主要聚焦高純?nèi)?、高純氟生產(chǎn)線；計劃隨后幾年利用已征土地啟動二期項目建設(shè)，新建電子級高純PFA、氟化石墨烯規(guī)模化生產(chǎn)線，并根據(jù)市場需求擴建高純?nèi)取⒏呒兎a(chǎn)能力 資訊來源：新華網(wǎng)四川 。

下游動態(tài)

[熱點聚焦]：多重因素共振，磷酸開啟快速上漲模式

進入11月，磷酸市場開啟快速上行通道，主要受多重因素驅(qū)動一方面，硫磺價格大幅上漲，導(dǎo)致濕法凈化磷酸生產(chǎn)成本顯著增加，部分企業(yè)因成本壓力被迫檢修，供應(yīng)端出現(xiàn)縮量；另一方面，磷酸鐵行業(yè)排產(chǎn)積極，需求端持續(xù)放量，供需失衡加劇此外，黃磷價格同步上行，進一步推高熱法磷酸生產(chǎn)成本在成本與供需雙重支撐下，熱法磷酸價格亦受濕法磷酸漲勢帶動，呈現(xiàn)順勢上漲態(tài)勢。

熱點聚焦

中國紙漿產(chǎn)能快速擴張驅(qū)動

中國國內(nèi)紙漿產(chǎn)能快速擴張驅(qū)動，持續(xù)壓制價格與利潤，歐洲和加拿大生產(chǎn)商同時面臨價格下跌、匯率波動及新關(guān)稅的多重壓力亞洲地區(qū)因木片價格上漲和進口監(jiān)管趨嚴導(dǎo)致生產(chǎn)成本攀升，但漂白硬木漿（BHK）和特種紙漿細分領(lǐng)域仍存增長機遇展望未來，唯有果斷實施永久停產(chǎn)和戰(zhàn)略調(diào)整才能推動行業(yè)復(fù)蘇若2026年出現(xiàn)供應(yīng)沖擊、貿(mào)易政策調(diào)整或地緣政治變局，或?qū)樾乱惠喤Ｊ袆?chuàng)造契機 過去四年間，中國對新紙漿產(chǎn)線的投資狂潮使一體化漿產(chǎn)能翻倍，各品級漿料總產(chǎn)能驚人地增長了1,500萬噸——這得益于同期中國房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷釋放的資本。

行業(yè)資訊

Mysteel午評：銅價快速反彈 重慶電解銅交易氛圍減弱

價格：11月24日，重慶市場1#電解銅中間價86270元/噸，較上一個交易日漲420元/噸；供應(yīng)商現(xiàn)貨升貼水價格對12合約報貼20~升150元/噸，均價升65元/噸，環(huán)比上調(diào)。

行情簡評

瑞達期貨：滬鉛主力多頭快速減倉

滬鉛夜盤下跌0.29%宏觀層面，美國11月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)終值創(chuàng)歷史新低，標普全球制造業(yè)PMI初值為4個月新低，服務(wù)業(yè)PMI初值為4個月新高從供應(yīng)端來看，原生鉛冶煉廠方面，由于白銀和硫酸價格強勢運行，冶煉副產(chǎn)品帶來較高收益，刺激了原生鉛冶煉廠較高的開產(chǎn)意愿但當(dāng)前高含銀鉛精礦格外緊俏，礦山下半年增加對低銀礦的計價，加劇加工費下行，原料緊缺限制了原生鉛錠的放量空間預(yù)計在原料供應(yīng)情況改善前，原生鉛冶煉廠窄幅區(qū)間震蕩。

期貨公司評論

阿聯(lián)酋低碳鋼需求快速升溫 監(jiān)管趨嚴與開發(fā)商減碳訴求雙推動

阿聯(lián)酋對低碳、可追溯鋼材的需求正在加速增長在監(jiān)管標準不斷收緊、房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)商更加關(guān)注碳排放背景下，Arabian Gulf Steel Industries（AGSI）首席執(zhí)行官 Asam Hussain 本周表示，市場對經(jīng)認證的低碳鋼材興趣顯著升溫 AGSI依托其Net-Zero Steel平臺，以全電爐工藝及100%本地回收廢鋼生產(chǎn)零碳鋼，不使用鐵礦石或焦炭等高排放原料。

產(chǎn)業(yè)資訊